Đầu tư vào các công cụ ở nước ngoài như cổ phiếu và trái phiếu, có thể tạo ra lợi nhuận đáng kể và cung cấp mức độ đa dạng hóa danh mục đầu tư lớn hơn. Nhưng họ giới thiệu một rủi ro gia tăng - đó là tỷ giá hối đoái. Vì tỷ giá hối đoái có thể có tác động đáng kể đến lợi nhuận danh mục đầu tư, nhà đầu tư nên xem xét phòng ngừa rủi ro này khi thích hợp.
Để kiếm lợi nhuận hoặc bảo vệ khỏi những thay đổi về tiền tệ, theo truyền thống, bạn sẽ phải giao dịch tương lai tiền tệ, chuyển tiếp hoặc tùy chọn, mở tài khoản ngoại hối hoặc tự mua tiền tệ. Và sự phức tạp tương đối của các chiến lược này đã cản trở việc áp dụng rộng rãi bởi các nhà đầu tư trung bình. Mặt khác, các quỹ giao dịch tiền tệ là công cụ phòng ngừa rủi ro lý tưởng cho các nhà đầu tư bán lẻ muốn giảm thiểu rủi ro tỷ giá.
Các loại tiền tệ ETF này là một cách đơn giản, có tính thanh khoản cao để hưởng lợi từ các thay đổi về tiền tệ mà không cần phải lo lắng về tương lai hoặc ngoại hối: Bạn mua chúng, như bất kỳ quỹ ETF nào, trong tài khoản môi giới của bạn (bao gồm cả tài khoản IRA và 401 (k)).
Tại sao tiền tệ di chuyển
Tỷ giá hối đoái đề cập đến giá mà một loại tiền tệ có thể được trao đổi cho một loại tiền tệ khác. Tỷ giá hối đoái sẽ tăng hoặc giảm khi giá trị của mỗi loại tiền tệ dao động so với đồng tiền khác.
Các yếu tố có thể ảnh hưởng đến giá trị của một loại tiền tệ bao gồm tăng trưởng kinh tế, mức nợ của chính phủ, mức thương mại và giá dầu và vàng, trong số các yếu tố khác. Ví dụ, làm chậm tổng sản phẩm quốc nội (GDP), nợ chính phủ tăng và thâm hụt thương mại lớn có thể khiến đồng tiền của một quốc gia giảm so với các loại tiền tệ khác. Giá dầu tăng có thể dẫn đến mức tiền tệ cao hơn đối với các quốc gia là nhà xuất khẩu dầu ròng hoặc có trữ lượng đáng kể, chẳng hạn như Canada.
Một ví dụ chi tiết hơn về thâm hụt thương mại sẽ là nếu một quốc gia nhập khẩu nhiều hơn xuất khẩu. Bạn kết thúc với việc có quá nhiều nhà nhập khẩu bán tiền tệ của quốc gia họ để mua tiền tệ của quốc gia khác để thanh toán cho tất cả hàng hóa mà họ muốn mang vào. Sau đó, giá trị của đồng tiền quốc gia của nhà nhập khẩu giảm do cung vượt cầu.
Giảm thiểu rủi ro tỷ giá với các quỹ ETF tiền tệ
Tác động của tỷ giá hối đoái đối với lợi nhuận tiền tệ
Để minh họa tác động của tỷ giá hối đoái đối với lợi nhuận đầu tư, hãy quay trở lại thập kỷ đầu tiên của thiên niên kỷ mới - điều đã chứng tỏ là một thách thức rất lớn đối với các nhà đầu tư. Các nhà đầu tư Hoa Kỳ đã chọn hạn chế danh mục đầu tư của họ đối với các cổ phiếu vốn hóa lớn của Hoa Kỳ đã thấy giá trị nắm giữ của họ giảm trung bình hơn một phần ba. Trong khoảng thời gian 9 năm rưỡi từ tháng 1 năm 2000 đến tháng 5 năm 2009, Chỉ số S & P 500 đã giảm khoảng 40%. Bao gồm cổ tức, tổng lợi nhuận từ S & P 500 trong giai đoạn này xấp xỉ -26% hoặc trung bình -3, 2% hàng năm.
Thị trường chứng khoán ở Canada, đối tác thương mại lớn nhất của Hoa Kỳ, đã hoạt động tốt hơn nhiều trong giai đoạn này. Được thúc đẩy bởi giá cả hàng hóa tăng vọt và nền kinh tế sôi động, Chỉ số tổng hợp S & P / TSX của Canada đã tăng khoảng 23%; bao gồm cả cổ tức, tổng lợi nhuận là 49, 7% hoặc 4, 4% hàng năm. Điều này có nghĩa là Chỉ số tổng hợp S & P / TSX của Canada vượt trội so với S & P 500 bằng 75, 7% tích lũy hoặc khoảng 7, 5% mỗi năm.
Các nhà đầu tư Hoa Kỳ đầu tư vào thị trường Canada trong giai đoạn này đã làm tốt hơn nhiều so với đồng bào ở nhà của họ, vì mức tăng giá 33% của đồng đô la Canada so với lợi nhuận tăng áp của đồng bạc xanh cho các nhà đầu tư Mỹ. Theo đồng đô la Mỹ, S & P / TSX Composite tăng 63, 2% và cung cấp tổng lợi nhuận, bao gồm cổ tức, là 98, 3% hoặc 7, 5% hàng năm. Điều đó thể hiện sự vượt trội so với S & P 500 là 124, 3% tích lũy hoặc 10, 7% hàng năm.
Điều này có nghĩa là 10.000 đô la được đầu tư bởi một nhà đầu tư Hoa Kỳ vào S & P 500 vào tháng 1 năm 2000 sẽ giảm xuống còn 7.400 đô la vào tháng 5 năm 2009, nhưng 10.000 đô la được đầu tư bởi một nhà đầu tư Hoa Kỳ vào S & P / TSX Composite trong cùng kỳ sẽ tăng gần gấp đôi, lên 19.830 đô la.
Khi nào cần xem xét bảo hiểm rủi ro
Các nhà đầu tư Hoa Kỳ bỏ tiền vào thị trường nước ngoài và tài sản trong thập kỷ đầu tiên của thế kỷ 21 đã gặt hái những lợi ích của đồng đô la Mỹ yếu hơn, đó là sự suy giảm dài hạn hoặc thế tục trong phần lớn thời gian này. Rủi ro rủi ro trao đổi không phải là lợi thế trong những trường hợp này vì các nhà đầu tư Mỹ này đang nắm giữ tài sản bằng một loại tiền tệ (nước ngoài) được đánh giá cao.
Tuy nhiên, một loại tiền tệ suy yếu có thể kéo giảm lợi nhuận tích cực hoặc làm trầm trọng thêm lợi nhuận âm trong danh mục đầu tư. Ví dụ: các nhà đầu tư Canada đã đầu tư vào S & P 500 từ tháng 1 năm 2000 đến tháng 5 năm 2009 có lợi nhuận -44, 1% tính theo đồng đô la Canada (so với lợi nhuận cho -26% cho S & P 500 theo đồng đô la Mỹ), vì họ đang nắm giữ tài sản bằng một loại tiền tệ mất giá (đô la Mỹ, trong trường hợp này).
Một ví dụ khác, hãy xem xét hiệu suất của S & P / TSX Composite trong nửa cuối năm 2008. Chỉ số này đã giảm 38% trong giai đoạn này - một trong những hoạt động tồi tệ nhất của thị trường chứng khoán trên toàn thế giới - trong bối cảnh giá cả hàng hóa giảm mạnh và bán tháo toàn cầu tất cả các loại tài sản. Đồng đô la Canada đã giảm gần 20% so với đô la Mỹ trong giai đoạn này. Do đó, một nhà đầu tư Mỹ đầu tư vào thị trường Canada trong giai đoạn này sẽ có tổng lợi nhuận (không bao gồm cổ tức vì đơn giản) là -58% trong khoảng thời gian sáu tháng này.
Trong trường hợp này, một nhà đầu tư muốn được đầu tư vào cổ phiếu Canada trong khi giảm thiểu rủi ro tỷ giá có thể đã thực hiện bằng cách sử dụng các quỹ ETF tiền tệ.
ETF tiền tệ
Với các quỹ ETF tiền tệ, bạn có thể đầu tư vào ngoại tệ giống như bạn làm bằng cổ phiếu hoặc trái phiếu. Những công cụ này tái tạo sự biến động của tiền tệ trên thị trường trao đổi bằng cách nắm giữ tiền gửi bằng tiền mặt bằng loại tiền đang được theo dõi hoặc sử dụng hợp đồng tương lai trên loại tiền tệ cơ bản.
Dù bằng cách nào, các phương pháp này sẽ mang lại lợi nhuận tương quan cao cho các chuyển động thực tế của tiền tệ theo thời gian. Các quỹ này thường có phí quản lý thấp vì có rất ít quản lý liên quan đến các quỹ, nhưng luôn luôn tốt để theo dõi các khoản phí trước khi mua.
Có một số lựa chọn về tiền tệ ETF trên thị trường. Bạn có thể mua các quỹ ETF theo dõi các loại tiền riêng lẻ. Ví dụ: đồng franc Thụy Sĩ được theo dõi bởi MoneyShares Swiss Franc Trust (NYSE: FXF). Nếu bạn nghĩ rằng đồng franc Thụy Sĩ được thiết lập để tăng so với đồng đô la Mỹ, bạn có thể muốn mua ETF này, trong khi bán ngắn trên ETF có thể được đặt nếu bạn nghĩ rằng tiền Thụy Sĩ được thiết lập để giảm.
Bạn cũng có thể mua các quỹ ETF theo dõi một rổ các loại tiền tệ khác nhau. Ví dụ, các quỹ Invesco DB US Dollar Index Bullish ETF (UUP) và Bearish (UDN) theo dõi đồng đô la Mỹ tăng hoặc giảm so với đồng euro, yên Nhật, bảng Anh, đô la Canada, đồng krona Thụy Điển và đồng franc Thụy Sĩ. Nếu bạn nghĩ rằng đồng đô la Mỹ sẽ giảm giá mạnh, bạn có thể mua quỹ đầu tư Invesco DB US Dollar Index Bearish ETF.
Thậm chí còn có các chiến lược tiền tệ tích cực hơn được sử dụng trong các quỹ ETF tiền tệ, cụ thể là Quỹ thu hoạch tiền tệ DB G10 (DBV), theo dõi Chỉ số thu hoạch tương lai tiền tệ của Deutsche Bank G10. Chỉ số này tận dụng lợi nhuận chênh lệch lợi nhuận bằng cách mua hợp đồng tương lai bằng loại tiền có năng suất cao nhất trong G10 và bán hợp đồng tương lai trong ba loại tiền G10 có lợi suất thấp nhất.
Nói chung, giống như các quỹ ETF khác, khi bạn bán một quỹ ETF, nếu ngoại tệ đã tăng giá so với đồng đô la, bạn sẽ kiếm được lợi nhuận. Mặt khác, nếu tiền tệ hoặc chỉ số cơ bản của ETF giảm xuống so với đồng đô la, bạn sẽ bị thua lỗ.
Bảo hiểm rủi ro sử dụng quỹ ETF
Hãy xem xét một nhà đầu tư Hoa Kỳ đã đầu tư 10.000 đô la vào cổ phiếu Canada thông qua Quỹ chỉ số iShares MSCI Canada (EWC). ETF này tìm cách cung cấp kết quả đầu tư tương ứng với hiệu suất giá cả và năng suất của thị trường vốn cổ phần Canada, được đo bằng chỉ số của MSCI Canada. Cổ phiếu ETF có giá 33, 16 đô la vào cuối tháng 6 năm 2008, vì vậy một nhà đầu tư có 10.000 đô la để đầu tư sẽ có được 301, 5 cổ phiếu (không bao gồm phí môi giới và hoa hồng).
Nếu nhà đầu tư này muốn phòng ngừa rủi ro tỷ giá, anh ta hoặc cô ta cũng đã bán cổ phiếu ngắn hạn của DollarShares Canada Dollar Trust (FXC). ETF này phản ánh giá bằng đô la Mỹ của đô la Canada. Nói cách khác, nếu đồng đô la Canada mạnh hơn so với đô la Mỹ, cổ phiếu FXC tăng giá và nếu đồng đô la Canada suy yếu, cổ phiếu FXC sẽ giảm.
Hãy nhớ lại rằng nếu nhà đầu tư này có quan điểm rằng đồng đô la Canada sẽ tăng giá, họ sẽ không kiềm chế rủi ro trao đổi hoặc "nhân đôi" đối với việc tiếp xúc với đồng đô la Canada bằng cách mua (hoặc "đi dài") cổ phiếu FXC. Tuy nhiên, do kịch bản của chúng tôi cho rằng nhà đầu tư muốn phòng ngừa rủi ro tỷ giá, nên hành động thích hợp sẽ là "bán khống" các đơn vị FXC.
Trong ví dụ này, với đồng đô la Canada giao dịch gần ngang giá với đồng đô la Mỹ vào thời điểm đó, giả sử rằng các đơn vị FXC đã được bán ngắn ở mức 100 đô la. Do đó, để phòng ngừa vị trí 10.000 đô la trong các đơn vị EWC, nhà đầu tư sẽ bán ngắn 100 cổ phiếu FXC, với mục đích mua lại chúng với giá rẻ hơn sau đó nếu cổ phiếu FXC giảm.
Vào cuối năm 2008, cổ phiếu EWC đã giảm xuống còn 17, 43 đô la, giảm 47, 4% so với giá mua. Một phần của sự sụt giảm giá cổ phiếu này có thể được quy cho sự sụt giảm của đồng đô la Canada so với đô la Mỹ trong giai đoạn này. Nhà đầu tư có một hàng rào tại chỗ sẽ bù đắp một phần khoản lỗ này thông qua khoản lãi ở vị trí FXC ngắn. Cổ phiếu FXC đã giảm xuống còn khoảng 82 đô la vào cuối năm 2008, do đó, mức tăng trên vị trí ngắn sẽ lên tới 1.800 đô la.
Nhà đầu tư không có khả năng sẽ bị lỗ 4.743 đô la cho khoản đầu tư 10.000 đô la ban đầu vào cổ phiếu EWC. Mặt khác, nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro sẽ có khoản lỗ tổng cộng 2.943 đô la cho danh mục đầu tư.
Ký quỹ đủ điều kiện
Một số nhà đầu tư có thể tin rằng không đáng để đầu tư một đô la vào một loại tiền tệ ETF để phòng ngừa từng đô la đầu tư ở nước ngoài. Tuy nhiên, do các quỹ ETF tiền tệ đủ điều kiện ký quỹ, nên có thể khắc phục trở ngại này bằng cách sử dụng tài khoản ký quỹ (tài khoản môi giới trong đó người môi giới cho vay phần tiền của khách hàng để đầu tư) cho cả khoản đầu tư nước ngoài và ETF tiền tệ.
Một nhà đầu tư có số tiền cố định để đầu tư cũng muốn phòng ngừa rủi ro tỷ giá có thể thực hiện đầu tư với tỷ lệ 50% và sử dụng số dư 50% cho một vị trí trong quỹ ETF tiền tệ. Lưu ý rằng thực hiện đầu tư vào số tiền ký quỹ để sử dụng đòn bẩy và nhà đầu tư nên đảm bảo rằng họ đã quen với các rủi ro liên quan đến việc sử dụng các chiến lược đầu tư có đòn bẩy.
Điểm mấu chốt
Di chuyển tiền tệ là không thể dự đoán được, và điều hướng tiền tệ có thể có ảnh hưởng xấu đến lợi nhuận danh mục đầu tư. Lấy ví dụ, đồng đô la Mỹ bất ngờ mạnh lên so với hầu hết các loại tiền tệ lớn trong quý đầu năm 2009, trong bối cảnh khủng hoảng tín dụng tồi tệ nhất trong nhiều thập kỷ. Những động thái tiền tệ này khuếch đại lợi nhuận âm đối với tài sản ở nước ngoài cho các nhà đầu tư Mỹ trong giai đoạn này.
Rủi ro rủi ro trao đổi là một chiến lược nên được xem xét trong thời kỳ biến động tiền tệ bất thường. Do các tính năng thân thiện với nhà đầu tư của họ, các quỹ ETF tiền tệ là công cụ phòng ngừa rủi ro lý tưởng cho các nhà đầu tư bán lẻ để quản lý rủi ro trao đổi. (Để đọc liên quan, xem "Cách tránh rủi ro tỷ giá")
