Hai mươi tháng dài sau khi lần đầu tiên thực hiện chào giá, AT & T Inc. (T) đã đóng cửa thương vụ mua lại Time Warner Inc. (TWX) trị giá 85 tỷ USD. Nhưng đó không chỉ là hai công ty đang vui mừng. Các quỹ phòng hộ, bao gồm Highfields Capital, Baupost Group, TCI Fund Management, Pentwater Capital Management và Canyon Capital Advisors LLC, đã đầu tư số tiền lớn vào cá cược Time Warner rằng các tòa án sẽ chống lại các yêu sách chống độc quyền của chính phủ, giờ đây sẽ thấy những vụ cá cược đó được trả sau quyết định của thẩm phán vào cuối chiều thứ ba, theo tờ Wall Street Journal.
Jackpot của hẻm núi
Cổ phiếu của Time Warner đã tăng khoảng 4% sau phán quyết, cho phép Canyon Capital kiếm được tới 27 triệu đô la tiền lãi giấy vào thứ Tư. Là tổ chức lớn thứ ba của quỹ phòng hộ, Time Warner đã kiếm được 40 triệu đô la trong tuần qua và tổng cộng 75 triệu đô la kể từ đầu năm.
Một người gần gũi với vấn đề chỉ ra rằng Canyon tin rằng chính phủ không có vụ kiện mạnh như hai công ty liên quan đã làm, và ngay cả khi tòa án phán quyết chống lại sáp nhập, tài sản của Time Warner đủ giá trị để đảm bảo trở thành mục tiêu mua lại cho một công ty khác nhau, theo Tạp chí. (Tới, xem: Trường hợp sáp nhập AT & T và Time Warner: Những điều bạn cần biết ).
Cổ phần lớn, Cơn gió lớn
Tổng cộng, các quỹ phòng hộ nắm giữ 20% cổ phần của Time Warner, với mức vốn hóa thị trường tăng khoảng 2, 9 tỷ đô la giữa ngày thứ ba và tiếng chuông khai mạc vào thứ Tư. Tính đến ngày 31 tháng 3, Highfields có 1, 6% cổ phần của công ty, lớn hơn cả 1, 2% cổ phần của Canyon Capital, trong khi Baupost, TCI và Pentwater có tỷ lệ lần lượt là 1%, 1% và 0, 8%, theo Bloomberg.
Tuy nhiên, việc tồn tại lâu là cổ phiếu của công ty chỉ là một cách mà các quỹ phòng hộ đang thu lợi nhuận. 20% cổ phần tổng thể đó có lẽ là mức độ tiếp xúc tối thiểu của họ đối với thỏa thuận, theo các nhà giao dịch nói rằng các quỹ phòng hộ có khả năng sử dụng các tùy chọn và các loại công cụ phái sinh khác để có được sự tiếp xúc nhiều hơn.
Một số thậm chí có khả năng thu lợi từ một chiến lược được gọi là chênh lệch sáp nhập trong đó một công ty mua lại (AT & T) trong khi vẫn là mục tiêu dài hạn (Time Warner). Cổ phiếu AT & T giảm khoảng 16% trong năm, giảm hơn 4% sau phán quyết của tòa án. (Tới, xem: AT & T Stock Seen giảm 20% mặc dù Tòa án thắng ).
Hedge Fund tăng
Các quỹ phòng hộ lợi nhuận lớn đang kiếm được từ thỏa thuận này chỉ là một phần thưởng bổ sung sau khi ngành này có năm tốt nhất kể từ năm 2013. Trong năm 2017, các quỹ phòng hộ trên tất cả các chiến lược đạt được lợi nhuận 8, 5%, một sự cải thiện đáng chú ý từ lợi nhuận 5, 4% của năm trước, theo Thời báo Tài chính.
Nếu họ có thể tiếp tục tạo ra các loại lợi nhuận đó và hơn thế nữa, các quỹ phòng hộ có thể có thể thuyết phục các nhà đầu tư rằng mức phí cao nổi tiếng của họ (ít nhất là xem xét lợi nhuận mà họ đã kiếm được) thực sự đáng giá.
