Tuy nhiên, một lo lắng khác đối với các nhà đầu tư chứng khoán và trái phiếu là triển vọng giảm nợ của các công ty trên diện rộng và khả năng các nhà phát hành cấp đầu tư một lần có thể vỡ nợ về nghĩa vụ của họ. Những lo ngại này đang được khuấy động bởi tin tức rằng PG & E Corp (PCG) có trụ sở tại California sẽ nộp đơn xin bảo hộ phá sản do các khoản nợ lớn bắt nguồn từ các vụ cháy rừng năm 2017 và 2018 bắt đầu từ tài sản của họ. Công ty con hoạt động chính của nó đã được mặc định.
Trong khi đó, thị trường trái phiếu rác đang phải đối mặt với vấn đề thanh khoản, và do đó có thể bị sụp đổ hoàn toàn nếu buộc phải hấp thụ một lũ thiên thần sa ngã, hoặc trái phiếu đã giảm từ cấp đầu tư sang tình trạng rác, CNBC cảnh báo. Báo cáo đó phác họa kịch bản đáng sợ được tóm tắt dưới đây.
Một kịch bản ác mộng Junk Bond
- Giá trị của thị trường năng suất cao ở mức thấp trong 5 năm là 1, 25 nghìn tỷ đô la Tính thanh khoản, hoặc khả năng tìm thấy những người mua sẵn sàng, đang giảm trong thị trường rác. Số lượng lớn các công ty cấp đầu tư có thể bị hạ xuống thành rác. gắn kết giữa các công ty phụ thuộc vào tài chính nợ rác
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Theo truyền thống, các tiện ích được xem là một trong những nơi an toàn nhất cho các nhà đầu tư không thích rủi ro, do đó phóng đại sóng xung kích từ cuộc khủng hoảng PG & E. Công ty phải đối mặt với khoản nợ 30 tỷ đô la từ các vụ cháy rừng, theo một báo cáo khác của CNBC. PG & E gần đây ước tính rằng việc tuân thủ lệnh của thẩm phán liên bang có thể tiêu tốn 150 tỷ đô la, theo Bloomberg. Tuy nhiên, vào ngày 24 tháng 1 năm 2019, các nhà điều tra của Tiểu bang California đã xóa PG & E về hành vi sai trái, theo một báo cáo sau đó của Bloomberg, gửi cổ phiếu bị đánh đập của nó lên gần 75% trong ngày.
Ba cơ quan xếp hạng trái phiếu lớn đã hạ PG & E xuống mức thấp hơn về tình trạng cấp đầu tư vào tháng 11 năm 2018. Gần đây, họ đã cắt giảm một lần nữa, về tình trạng trái phiếu rác, sau khi PG & E tuyên bố sẽ nộp đơn phá sản vào ngày 29 tháng 1 năm 2019, cho Nhà đầu tư tổ chức. Sau đó, công ty con chính của PG & E, Pacific Gas & Electric Co., đã bị vỡ nợ do không thực hiện thanh toán lãi theo lịch, theo Reuters. Trước thông tin tích cực vào ngày 24 tháng 1 năm 2019, cổ phiếu PG & E đã giảm hơn 80% kể từ ngày 8 tháng 11 năm 2018, khiến vốn hóa thị trường của nó bị giảm từ khoảng 24 tỷ đô la xuống còn 4 tỷ đô la, theo dữ liệu của Yahoo Finance.
Trái phiếu rác đã có một năm 2018 khó khăn, với iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) giảm 2, 0% trong năm, dựa trên dữ liệu đóng được điều chỉnh từ Yahoo Finance. Quỹ đó đã tăng 3, 8% so với đầu năm đến ngày 24 tháng 1 năm 2019, nhưng thời điểm khó khăn hơn có thể ở phía trước. Mặc dù chênh lệch giữa lãi suất trái phiếu rác và các khoản nợ của Kho bạc Hoa Kỳ tương đương đã tăng thêm 222 điểm cơ bản từ đầu tháng 10 năm 2018 đến đầu tháng 1 năm 2019, nhưng điều này chỉ bằng một nửa sự gia tăng xảy ra trong giai đoạn căng thẳng trước đó vào năm 2011 và 2015, báo cáo của Financial Times.
Khủng hoảng của thị trường trái phiếu rác và các tập đoàn cá nhân như PG & E được đặt trong bối cảnh bùng nổ gánh nặng nợ trên toàn thế giới, giữa các chính phủ, doanh nghiệp và hộ gia đình. Tổng số nợ toàn cầu hiện ở mức 244 nghìn tỷ đô la, gấp khoảng 3, 2 lần quy mô GDP toàn cầu, theo Viện Tài chính Quốc tế, được trích dẫn bởi Barron's. Vào năm 2000, tỷ lệ nợ toàn cầu trên GDP là 1, 7 lần.
Thật vậy, General Electric Co. (GE), General Motors Co. (GM) và Ford Motor Co. (F) là một trong những công ty cấp đầu tư cao cấp nhất có thể có nguy cơ hạ cấp xuống tình trạng rác, theo một Barron trước đó bài báo. Tất cả đều có đòn bẩy cao và phải đối mặt với chi phí tái cấp vốn cao hơn khi lãi suất tăng.
Nhìn về phía trước
FT hiện có khoảng 2, 7 nghìn tỷ đô la nợ doanh nghiệp được xếp hạng BBB ở Mỹ, đây là loại trái phiếu cấp đầu tư thấp nhất, FT lưu ý. Một làn sóng hạ cấp có thể tràn ngập thị trường trái phiếu rác vốn chưa thanh khoản, chưa đến một nửa kích thước này. Đây có thể là một vấn đề gia tăng nếu lãi suất tăng đột biến, hoặc nền kinh tế tăng vọt. Tuy nhiên, trong 10 năm qua, Chỉ số trái phiếu doanh nghiệp năng suất cao của S & P US đã tăng trưởng tốt, mang lại lợi nhuận trung bình hàng năm là 10, 45%, trên mỗi chỉ số S & P Dow Jones.
