Tùy chọn là các hợp đồng phái sinh cung cấp cho người mua quyền, nhưng không phải là nghĩa vụ, để mua hoặc bán tài sản cơ bản ở mức giá dễ chấp nhận lẫn nhau vào hoặc trước một ngày trong tương lai. Giao dịch các công cụ này có thể rất có lợi cho thương nhân. Đầu tiên, đó là sự an toàn của rủi ro hạn chế và lợi thế của đòn bẩy. Thứ hai, các tùy chọn cung cấp sự bảo vệ cho danh mục đầu tư của nhà đầu tư trong thời gian thị trường biến động.
Điều quan trọng nhất mà một nhà đầu tư cần phải hiểu là cách các lựa chọn được định giá và một số yếu tố ảnh hưởng đến chúng bao gồm cả sự biến động ngụ ý. Giá quyền chọn là số tiền trên mỗi cổ phiếu mà tại đó một quyền chọn được giao dịch. Mặc dù người giữ quyền chọn không bắt buộc phải thực hiện quyền chọn, người bán phải mua hoặc bán công cụ cơ bản nếu tùy chọn được thực hiện.
Tìm hiểu thêm về các lựa chọn, và mức độ biến động và hàm ý biến động hoạt động trong thị trường này.
Chìa khóa chính
- Định giá quyền chọn, số tiền trên mỗi cổ phiếu mà một quyền chọn được giao dịch, bị ảnh hưởng bởi một số yếu tố bao gồm biến động ngụ ý. Biến động được áp dụng là ước tính thời gian thực của giá của một tài sản khi giao dịch. thường tăng. Biến động được áp dụng giảm khi thị trường quyền chọn cho thấy xu hướng tăng. Biến động hàm ý cao hơn có nghĩa là một biến động giá quyền chọn lớn hơn có thể được dự kiến.
Tùy chọn
Các tùy chọn là các công cụ tài chính phái sinh đại diện cho một hợp đồng của một bên bán hoặc người viết tùy chọn cho một bên mua hoặc chủ sở hữu tùy chọn. Tùy chọn cung cấp cho chủ sở hữu khả năng mua hoặc bán một tài sản tài chính với tùy chọn cuộc gọi hoặc đặt tương ứng. Điều này được thực hiện ở một mức giá thỏa thuận vào một ngày nhất định hoặc trong một khoảng thời gian xác định. Những người nắm giữ các tùy chọn cuộc gọi tìm cách kiếm lợi nhuận từ việc tăng giá của tài sản cơ bản, trong khi những người nắm giữ quyền chọn bán tạo ra lợi nhuận từ việc giảm giá.
Các tùy chọn rất linh hoạt và có thể được sử dụng theo nhiều cách. Trong khi một số nhà giao dịch sử dụng các tùy chọn hoàn toàn cho mục đích đầu cơ, các nhà đầu tư khác, chẳng hạn như những người trong quỹ phòng hộ, thường sử dụng các tùy chọn để hạn chế rủi ro gắn liền với tài sản nắm giữ.
Tùy chọn Giá
Giá của một quyền chọn, còn được gọi là phí bảo hiểm, được định giá trên mỗi cổ phiếu Người bán được trả phí bảo hiểm, trao cho người mua quyền được cấp bởi quyền chọn. Người mua trả cho người bán phí bảo hiểm để anh ta có tùy chọn thực hiện quyền chọn hoặc cho phép nó hết hạn vô giá trị. Người mua vẫn trả phí bảo hiểm ngay cả khi tùy chọn không được thực hiện, vì vậy người bán phải giữ phí bảo hiểm theo bất kỳ cách nào.
Hãy xem xét ví dụ đơn giản này. Người mua có thể trả cho người bán quyền mua 100 cổ phiếu của Công ty X với giá thực hiện là 60 đô la vào hoặc trước ngày 19 tháng 5. Nếu vị thế có lợi nhuận, người mua sẽ quyết định thực hiện quyền chọn. Mặt khác, nếu nó không mang lại lợi nhuận, người mua sẽ để tùy chọn hết hạn và người bán được giữ phí bảo hiểm.
Có hai khía cạnh của phí bảo hiểm tùy chọn: Giá trị nội tại và giá trị thời gian của tùy chọn. Giá trị nội tại là chênh lệch giữa giá của tài sản cơ bản và giá thực hiện. Phần sau là phần tiền trong phần thưởng của tùy chọn. Giá trị nội tại của một tùy chọn cuộc gọi bằng với giá cơ bản trừ đi giá thực hiện. Mặt khác, giá trị nội tại của quyền chọn bán là giá thực hiện trừ đi giá cơ bản. Tuy nhiên, giá trị thời gian là một phần của phí bảo hiểm được quy cho thời gian còn lại cho đến khi hợp đồng quyền chọn hết hạn. Giá trị thời gian bằng với phí bảo hiểm trừ đi giá trị nội tại của nó.
Có một số yếu tố ảnh hưởng đến giá quyền chọn bao gồm cả biến động, chúng tôi sẽ xem xét bên dưới.
Các yếu tố khác ảnh hưởng đến giá quyền chọn bao gồm giá cơ bản, giá thực hiện, thời gian cho đến khi hết hạn, lãi suất và cổ tức.
Biến động ngụ ý
Biến động, liên quan đến thị trường quyền chọn, đề cập đến biến động giá thị trường của tài sản cơ sở. Nó là một thước đo cho tốc độ và lượng chuyển động của giá tài sản cơ bản. Nhận thức về sự biến động cho phép các nhà đầu tư hiểu rõ hơn tại sao giá quyền chọn hành xử theo những cách nhất định.
Hai loại biến động phổ biến ảnh hưởng đến giá quyền chọn. Biến động tiềm ẩn là một khái niệm cụ thể cho các lựa chọn và là một dự đoán được đưa ra bởi những người tham gia thị trường về mức độ mà chứng khoán cơ bản di chuyển trong tương lai. Biến động tiềm ẩn về cơ bản là ước tính thời gian thực về giá của một tài sản khi nó giao dịch. Điều này cung cấp sự biến động được dự đoán của tài sản cơ bản của một tùy chọn trong toàn bộ tuổi thọ của tùy chọn, sử dụng các công thức đo lường kỳ vọng của thị trường tùy chọn.
Khi thị trường quyền chọn trải qua một xu hướng giảm, biến động ngụ ý thường tăng. Ngược lại, xu hướng tăng của thị trường thường khiến biến động ngụ ý giảm. Biến động ngụ ý cao hơn cho thấy rằng sự dịch chuyển giá quyền chọn lớn hơn được dự kiến trong tương lai.
Một dạng biến động khác ảnh hưởng đến các lựa chọn là biến động lịch sử, còn được gọi là biến động thống kê. Điều này đo lường tốc độ thay đổi giá tài sản cơ bản trong một khoảng thời gian nhất định. Biến động lịch sử thường được tính toán hàng năm, nhưng vì nó liên tục thay đổi, nó cũng có thể được tính toán hàng ngày và cho các khung thời gian ngắn hơn. Điều quan trọng là các nhà đầu tư phải biết khoảng thời gian mà tính biến động lịch sử của một tùy chọn được tính toán. Nói chung, tỷ lệ phần trăm biến động lịch sử cao hơn chuyển thành giá trị tùy chọn cao hơn.
Tùy chọn xiên
Một động lực khác đối với các tùy chọn giá, đặc biệt có liên quan ở các thị trường biến động hơn, là tùy chọn lệch. Khái niệm về độ lệch tùy chọn có phần phức tạp, nhưng ý tưởng thiết yếu đằng sau đó là các tùy chọn với giá thực hiện khác nhau và ngày hết hạn giao dịch ở các mức độ biến động ngụ ý khác nhau Số lượng biến động là đồng nhất. Thay vào đó, mức độ biến động cao hơn bị lệch về phía xảy ra thường xuyên hơn ở mức giá đình công nhất định hoặc ngày hết hạn.
Mọi lựa chọn đều có rủi ro biến động liên quan và hồ sơ rủi ro biến động có thể thay đổi đáng kể giữa các lựa chọn. Thương nhân đôi khi cân bằng rủi ro biến động bằng cách phòng ngừa một lựa chọn với một lựa chọn khác.
