Nhiều nhà phân tích nghiên cứu đầu tư thường xuyên biến thành nhà quản lý danh mục đầu tư theo thời gian. Rốt cuộc, mục tiêu của hầu như tất cả các phân tích đầu tư là đưa ra quyết định đầu tư hoặc khuyên ai đó thực hiện. Phân tích vốn chủ sở hữu và quản lý danh mục đầu tư vốn được liên kết chặt chẽ: Đó là lý do tại sao hầu hết các nhà phân tích có nền tảng giáo dục tốt trong cả phân tích vốn chủ sở hữu và các môn học như lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại (MPT).
Tuy nhiên, trong ngành tài chính, như trong nhiều ngành nghề, ứng dụng trong thế giới thực của các khái niệm lý thuyết hoặc học thuật có thể liên quan đến việc suy nghĩ vượt ra ngoài chuyên môn và đào tạo của một người. Điều hành một nhóm các danh mục đầu tư chứng khoán liên quan đến sự chú ý đến chi tiết, kỹ năng phần mềm và hiệu quả quản trị.
Nói tóm lại, bạn cần biết các cơ chế quản lý danh mục đầu tư vốn để tạo và xử lý một nhóm các danh mục đầu tư riêng biệt, đảm bảo chúng không chỉ hoạt động tốt mà còn hoạt động như một yếu tố đồng nhất.
chìa khóa
- Một số yếu tố cơ học để quản lý danh mục đầu tư phải được học trước khi thực sự xây dựng và vận hành danh mục đầu tư vốn. Các nhà quản lý danh mục đầu tư có thể bị hạn chế bởi phong cách, giá trị và cách tiếp cận của công ty đầu tư mà họ làm việc. Hiểu được hậu quả thuế của hoạt động quản lý danh mục đầu tư có tầm quan trọng hàng đầu trong việc xây dựng và quản lý danh mục đầu tư theo thời gian. Mô hình hóa danh mục đầu tư là một cách tốt để áp dụng phân tích và đánh giá một nhóm cổ phiếu quan trọng cho một bộ danh mục đầu tư trong một nhóm hoặc phong cách. Mô hình danh mục đầu tư có thể là một liên kết hiệu quả giữa phân tích vốn chủ sở hữu và quản lý danh mục đầu tư.
Giới hạn đối với người quản lý danh mục đầu tư
Các nhà quản lý danh mục đầu tư chuyên nghiệp làm việc cho một công ty quản lý đầu tư thường không có lựa chọn về triết lý đầu tư chung chi phối các danh mục đầu tư mà họ quản lý. Một công ty đầu tư có thể có các thông số được xác định nghiêm ngặt để lựa chọn cổ phiếu và quản lý tài sản. Ví dụ: một công ty có thể tự xác định mình có phong cách lựa chọn đầu tư giá trị và công ty sử dụng các nguyên tắc giao dịch nhất định để tuân theo phong cách đó.
Hơn nữa, các nhà quản lý danh mục đầu tư thường bị hạn chế bởi các nguyên tắc vốn hóa thị trường. Các nhà quản lý vốn hóa nhỏ có thể bị giới hạn trong việc lựa chọn cổ phiếu trong phạm vi vốn hóa thị trường từ 200 triệu đến 3 tỷ đô la.
Cũng có thể có một "kiểu nhà" trong các xu hướng kinh tế lựa chọn. Một số nhà quản lý danh mục đầu tư sử dụng cách tiếp cận từ dưới lên trong đó quyết định đầu tư được đưa ra bằng cách chọn cổ phiếu mà không xem xét đến các ngành hoặc dự báo kinh tế. Những người khác được định hướng từ trên xuống, sử dụng toàn bộ các lĩnh vực hoặc xu hướng kinh tế vĩ mô làm điểm khởi đầu để phân tích và lựa chọn cổ phiếu. Nhiều phong cách sử dụng kết hợp các phương pháp này.
Tất nhiên, sở thích của người quản lý cá nhân cũng có một vai trò. Tuy nhiên, bước đầu tiên trong quản lý danh mục đầu tư là tìm hiểu vũ trụ và câu thần chú đầu tư của tổ chức cụ thể của bạn.
Quản lý danh mục đầu tư và cân nhắc thuế
Hiểu về hậu quả thuế của hoạt động quản lý danh mục đầu tư là
có tầm quan trọng hàng đầu trong việc xây dựng và điều hành danh mục đầu tư theo thời gian.
Nhiều danh mục đầu tư của tổ chức, chẳng hạn như các quỹ đầu tư cho quỹ hưu trí hoặc lương hưu, không phải chịu thuế hàng năm. Tình trạng được bảo thuế của họ giúp các nhà quản lý danh mục đầu tư của họ linh hoạt hơn so với các danh mục đầu tư chịu thuế.
Danh mục đầu tư không chịu thuế có thể cho phép bản thân tiếp xúc nhiều hơn với thu nhập cổ tức và lãi vốn ngắn hạn so với các đối tác chịu thuế. Người quản lý danh mục đầu tư chịu thuế có thể cần đặc biệt chú ý đến thời gian nắm giữ cổ phiếu, lô thuế, lãi vốn ngắn hạn, lỗ vốn, bán thuế và thu nhập cổ tức do nắm giữ của họ. Họ có thể giữ tỷ lệ doanh thu danh mục đầu tư thấp hơn (so với danh mục đầu tư không chịu thuế) để tránh các sự kiện chịu thuế.
Xây dựng mô hình danh mục đầu tư
Cho dù người quản lý đang điều hành một danh mục đầu tư hoặc 1.000 trong số họ trong một sản phẩm hoặc phong cách đầu tư vốn cổ phần, xây dựng và duy trì mô hình danh mục đầu tư là một khía cạnh phổ biến của quản lý danh mục đầu tư vốn cổ phần.
Một mô hình danh mục đầu tư là một tiêu chuẩn mà các danh mục đầu tư cá nhân được khớp. Thông thường, các nhà quản lý danh mục đầu tư sẽ chỉ định tỷ lệ phần trăm cho mỗi cổ phiếu trong mô hình danh mục đầu tư. Sau đó, danh mục đầu tư cá nhân được sửa đổi để phù hợp với hỗn hợp trọng số này.
Các mô hình danh mục đầu tư thường được tạo bằng phần mềm quản lý đầu tư chuyên dụng, mặc dù các chương trình chung như Microsoft Excel cũng có thể hoạt động tốt.
Ví dụ, sau khi thực hiện một số kết hợp phân tích công ty, phân tích ngành và phân tích kinh tế vĩ mô, người quản lý danh mục đầu tư có thể quyết định rằng nó cần một trọng lượng tương đối lớn của một cổ phiếu cụ thể. Trong phong cách của người quản lý danh mục đầu tư này, trọng số tương đối lớn là 4% tổng giá trị danh mục đầu tư. Bằng cách giảm trọng số của các cổ phiếu khác trong mô hình hoặc bằng cách giảm trọng số tiền mặt tổng thể, người quản lý danh mục đầu tư sẽ có thể mua đủ cổ phiếu của một công ty cụ thể trong tất cả các danh mục đầu tư để phù hợp với tỷ lệ mô hình 4%.
Tất cả các danh mục đầu tư sẽ trông giống nhau, và giống như mô hình danh mục đầu tư, ít nhất là về tỷ lệ 4% trên cổ phiếu cụ thể đó.
Theo cách này, người quản lý danh mục đầu tư có thể chạy tất cả các danh mục đầu tư theo cách tương tự hoặc giống hệt nhau theo phong cách cụ thể được ủy quyền bởi nhóm danh mục đầu tư đó. Tất cả các danh mục đầu tư có thể được dự kiến sẽ tạo ra lợi nhuận theo cách tiêu chuẩn hóa, liên quan đến nhau. Họ cũng sẽ tương tự với nhau về hồ sơ rủi ro / phần thưởng. Trong thực tế, tất cả các đánh giá phân tích và bảo mật mà người quản lý danh mục đầu tư thực hiện được chạy trên một mô hình, không phải trên các danh mục đầu tư riêng lẻ.
Khi triển vọng của các cổ phiếu riêng lẻ cải thiện hoặc suy giảm theo thời gian, người quản lý danh mục đầu tư chỉ cần thay đổi trọng số của các cổ phiếu đó trong mô hình danh mục đầu tư để tối ưu hóa lợi nhuận của tất cả các danh mục đầu tư thực tế được bảo hiểm.
Hiệu quả của mô hình danh mục đầu tư
Mô hình hóa cho phép hiệu quả phân tích đáng chú ý. Người quản lý danh mục đầu tư chỉ cần hiểu 30 hoặc 40 cổ phiếu sở hữu với tỷ lệ tương tự trong tất cả các danh mục đầu tư, thay vì 100 hoặc 200 cổ phiếu sở hữu ở nhiều tỷ lệ khác nhau trong nhiều tài khoản.
Thay đổi trên 30 hoặc 40 cổ phiếu này có thể được áp dụng cho tất cả các danh mục đầu tư một cách dễ dàng bằng cách thay đổi trọng số mô hình trong mô hình danh mục đầu tư theo thời gian. Khi triển vọng của các cổ phiếu riêng lẻ thay đổi theo thời gian, người quản lý danh mục đầu tư chỉ cần thay đổi trọng số mô hình của mình để kích hoạt quyết định đầu tư đồng thời trong tất cả các danh mục đầu tư.
Mô hình danh mục đầu tư cũng có thể được sử dụng để xử lý tất cả các giao dịch hàng ngày ở cấp danh mục đầu tư cá nhân. Tài khoản mới có thể được thiết lập nhanh chóng và hiệu quả bằng cách mua so với mô hình. Tiền gửi và rút tiền mặt có thể được xử lý theo cách tương tự.
Nếu danh mục đầu tư đủ lớn, mô hình chỉ cần được áp dụng cho sự thay đổi kích thước tài sản để xây dựng danh mục đầu tư phản ánh mô hình danh mục đầu tư. Các danh mục đầu tư nhỏ hơn có thể bị giới hạn bởi các ràng buộc của bảng chứng khoán, điều này có thể ảnh hưởng đến khả năng mua hoặc bán chính xác của nhà quản lý danh mục đầu tư đối với một số tỷ lệ phần trăm.
