Với giá cổ phiếu giảm, tăng trưởng kinh tế giảm tốc và thu nhập của công ty cho thấy đà tăng ít hơn, triển vọng tăng lãi suất sẽ khiến các nhà đầu tư đứng ngoài cuộc. Những thay đổi này đe dọa không chỉ làm chững lại thị trường tăng trưởng mà còn khiến thị trường gấu lao dốc. "Cả năm, chúng tôi quan tâm nhất đến tình trạng thanh khoản bị thu hẹp do Fed và các ngân hàng trung ương khác đang thắt chặt chính sách tiền tệ", nhóm Chiến lược công bằng Hoa Kỳ tại Morgan Stanley viết trong báo cáo khởi động hàng tuần gần đây nhất của họ.
Thậm chí nhiều hơn mức tăng lãi suất quỹ liên bang, Morgan Stanley đang tập trung vào việc đảo ngược việc nới lỏng định lượng của Fed và các ngân hàng trung ương khác trên thế giới, điều này có thể có tác động thậm chí còn lớn hơn đối với lãi suất. Báo cáo cảnh báo: "Tăng trưởng bảng cân đối của Ngân hàng Trung ương Toàn cầu… đã giảm mạnh và sẽ tiêu cực vào tháng 1 nếu Fed, ECB và BOJ không thay đổi khóa học. Trong lịch sử, bất cứ khi nào điều này xảy ra, chúng tôi đã kết thúc cuộc khủng hoảng tài chính, suy thoái hoặc cả hai."
| 8 lần tăng lãi suất quỹ liên bang từ 4Q 2015 đến 3Q 2018 |
| 4 mức tăng bổ sung dự kiến đến cuối năm 2019 |
Nguồn: Cục Dự trữ Liên bang, CNN
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Như Morgan Stanley nói, "các thị trường… đã âm thầm nổi loạn cả năm. Bây giờ những cuộc nổi dậy này đã đến bờ biển của Mỹ và các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn, nhiều người chú ý hơn. Chúng tôi không nghĩ rằng các cuộc nổi dậy sẽ dừng lại cho đến khi các ngân hàng trung ương tạm dừng hoặc ít nhất là tín hiệu họ quan tâm. " Báo cáo cho biết thêm, "khi nhìn vào thị trường rộng lớn hơn, có vẻ như chúng ta giống như con gấu lăn này đang nhanh chóng biến thành một con gấu chu kỳ… gần một nửa số cổ phiếu trong Chỉ số vốn chủ sở hữu của MSCI Hoa Kỳ hiện đã giảm ít nhất 20% từ cao 52 tuần của họ."
Một thị trường gấu lăn, theo định nghĩa của Morgan Stanley, là một trong những lĩnh vực khác nhau thay phiên nhau chịu sự suy giảm. Cái mà họ gọi là thị trường gấu chu kỳ là sự hạ cấp phối hợp hơn trong giá cổ phiếu mà dù sao cũng có thời gian ngắn hơn so với thị trường gấu thế tục.
Phần lớn sự đổ lỗi, báo cáo khẳng định, nằm ở chính sách tiền tệ: "Fed và các ngân hàng trung ương khác đã thắt chặt hơn thị trường (và có thể cả nền kinh tế) có thể xử lý và tăng trưởng thu nhập sẽ bị chậm lại đáng kể trong năm tới." Do đó, báo cáo nói rằng dự báo thu nhập cho năm 2019 có vẻ quá lạc quan và tỷ lệ cược cho "một cuộc suy thoái thu nhập toàn diện vào năm tới… có vẻ nhiều khả năng hơn".
"Cả năm, chúng tôi quan tâm nhất đến tình trạng thanh khoản bị thu hẹp vì Fed và các ngân hàng trung ương khác đang thắt chặt chính sách tiền tệ… thanh khoản thị trường tồi tệ như chúng ta đã thấy trong sự nghiệp." - Morgan Stanley
Về tác động của thanh khoản giảm, Morgan Stanley nói, "chúng tôi hy vọng các cuộc biểu tình bạo lực trên đường đi nhưng với thanh khoản thị trường tồi tệ như chúng ta đã thấy trong sự nghiệp, cố gắng nắm bắt chúng sẽ khó khăn." Báo cáo cũng quan sát rằng toàn bộ Chỉ số S & P 500 (SPX), cũng như hầu hết các lĩnh vực trong đó, hiện đang giao dịch dưới mức trung bình động 200 ngày, một chỉ báo kỹ thuật giảm giá quan trọng. Hơn nữa, nó trích dẫn một sự sụp đổ gần đây về chiều rộng thị trường vì bằng chứng cho thấy sự suy thoái thị trường gần đây "được thúc đẩy cơ bản hơn so với hầu hết những người tham gia thị trường và các nhà bình luận đã thừa nhận."
Nhìn về phía trước
Mặc dù báo cáo của Morgan Stanley giảm mạnh, họ nói rõ "chúng tôi tin rằng S & P 500 nằm trong một thị trường tăng trưởng thế tục bắt đầu vào năm 2011 và năm nay đại diện cho một con gấu chu kỳ trong một con bò thế tục… chúng tôi nghĩ rằng chu kỳ này Bear đang tham gia quá trình hợp nhất sẽ giữ S & P 500 trong phạm vi rộng từ 2400-3000 trong tối đa hai năm. " S & P 500 đã mở giao dịch vào ngày 30 tháng 10 tại 2.640, 68, hoặc 10, 0% trên mức dưới cùng của phạm vi đó và 13, 6% dưới mức cao nhất của nó. Với quyết tâm của Fed là tiếp tục tăng lãi suất quỹ liên bang, và để giải phóng bảng cân đối kế toán khổng lồ, hiện có giá trị lên tới 4.2 nghìn tỷ USD mỗi Fed, việc siết lãi suất sẽ tăng lên cho nền kinh tế, lợi nhuận doanh nghiệp và định giá cổ phiếu là không thể để giảm bớt.
So sánh các tài khoản đầu tư × Các ưu đãi xuất hiện trong bảng này là từ các mối quan hệ đối tác mà Investopedia nhận được bồi thường. Tên nhà cung cấp Mô tảNhững bài viết liên quan
Kinh tế vĩ mô
Thị trường Bull Acampora biến thành Bearish, Sees Crash Like 1987
Kinh tế học
Lịch sử thị trường gấu
Chiến lược & Giáo dục Giao dịch Forex
Các ngân hàng trung ương lớn
Dự trữ Liên bang
Các công cụ của Fed để gây ảnh hưởng đến nền kinh tế
Cổ phiếu
Các cột mốc thị trường khi thị trường tăng lên 10
Chính sách tiền tệ
Ngân hàng trung ương có nên độc lập?
Liên kết đối tácĐiều khoản liên quan
Định nghĩa nới lỏng định lượng Nới lỏng định lượng là một chính sách tiền tệ trong đó một ngân hàng trung ương mua số lượng tài sản tài chính cụ thể để tăng cung tiền và khuyến khích cho vay và đầu tư. Hạ cánh mềm hơn Hạ cánh mềm, về kinh tế, là một cuộc suy thoái theo chu kỳ tránh suy thoái kinh tế. Chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn Định nghĩa Chính sách tiền tệ chặt chẽ là một quá trình hành động được thực hiện bởi một ngân hàng trung ương, chẳng hạn như Cục Dự trữ Liên bang để giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế quá nóng. thêm Cách thức hoạt động của mô hình Fed Mô hình Fed là một công cụ được sử dụng để xác định liệu thị trường chứng khoán Mỹ tăng hay giảm tại một thời điểm nhất định. tỷ lệ chiết khấu liên bang nhiều hơn Tỷ lệ chiết khấu liên bang cho phép ngân hàng trung ương kiểm soát nguồn cung tiền và được sử dụng để đảm bảo sự ổn định trên thị trường tài chính. Thêm Đại lý chính Một đại lý chính là một ngân hàng, nhà môi giới / đại lý được chấp thuận trước, hoặc tổ chức tài chính khác có thể thực hiện các giao dịch kinh doanh với Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, chẳng hạn như bảo lãnh nợ chính phủ mới. hơn