Những người chơi ETF lớn như Bank of America Corp (BAC), Goldman Sachs Group, Inc. (GS) và JPMorgan Chase & Co. (JPM) đã thực hiện các giao dịch trái phiếu lớn trong phạm vi từ 1 tỷ USD trở lên, và đang thực hiện vì vậy họ đã chuyển đổi thị trường trái phiếu quỹ giao dịch trao đổi (ETF). Các giao dịch lớn là một phần trong nỗ lực tăng thị phần có nguy cơ lợi nhuận giảm có thể cản trở lợi nhuận. Các giao dịch đều liên quan đến việc trao đổi trái phiếu cơ bản cho cổ phiếu ETF sau đó có thể được bán ra thị trường. Theo một câu chuyện gần đây trên Business Insider, một giao dịch khổng lồ và phức tạp này là tất cả nhưng không thể cho đến gần đây. "Ba năm trước, điều đó sẽ chưa từng nghe thấy", Jon Klein, chịu trách nhiệm giám sát giao dịch tín dụng cấp đầu tư tại Bank of America. Quá trình này có thể chuyển đổi đáng kể tốc độ, thanh khoản và tính minh bạch cho các khách hàng trong toàn ngành.
Hàng trăm trái phiếu cùng một lúc
Các công ty hàng đầu đã có thể tận dụng những tiến bộ trong công nghệ và sự hỗ trợ của công ty từ các công ty cao hơn để thực hiện giao dịch trên hàng trăm trái phiếu cùng một lúc nhanh hơn và hiệu quả hơn bao giờ hết. Klein giải thích rằng "quy mô của một trong những ngành nghề này… là loại đặc biệt." Bank of America và các công ty khác đã cải tổ các bộ phận FICC của họ để mở ra các giao dịch lớn này cho khách hàng theo một cách mới và để đáp ứng với việc thu phí giao dịch; Business Insider báo cáo rằng tổng số phí giao dịch giảm 24% từ 82 tỷ đô la năm 2013 xuống còn 64 tỷ đô la vào năm ngoái. Đối với Bank of America, bàn giao dịch FICC ETF tập trung mới đã ra mắt vào tháng trước. Các nhà tạo lập thị trường giám sát giá thị trường của một quỹ ETF liên quan đến tài sản cơ bản của nó bằng cách điều chỉnh việc cung cấp cổ phiếu tương ứng.
Nó có nghĩa là gì
Các công ty như JPMorgan và Goldman Sachs cũng đang hướng tới mục tiêu làm cho các giao dịch lớn dễ tiếp cận hơn với khách hàng. Các ngân hàng này đang tìm kiếm mức khối lượng cao ngay cả khi họ tạo ra chênh lệch hẹp và phải giải quyết mức độ rủi ro cao. Sự phức tạp của các giao dịch cũng đẩy các bàn giao dịch thường tự chủ nhất vào sự hợp tác theo một cách mới.
Sự quan tâm đến các giao dịch ETF trái phiếu giá trị cao đã tăng lên ngay cả khi vẫn còn một đội ngũ có tiếng nói chỉ trích các quỹ ETF trái phiếu vì sự khó lường của họ trong thời kỳ hỗn loạn thị trường và tiềm năng cho trái phiếu bị định giá sai. Thanh khoản trên thị trường trái phiếu vẫn có vấn đề trong phần lớn thời gian kể từ cuộc khủng hoảng tài chính. Tuy nhiên, đối với các nhà tạo lập thị trường lớn, các giao dịch này có thể cung cấp một sự gia tăng rất cần thiết trong thanh khoản thị trường. Bây giờ, tài sản của các quỹ ETF trái phiếu cho riêng Hoa Kỳ là hơn 1 nghìn tỷ đô la, theo báo cáo.
Cái gì tiếp theo
Có những rủi ro đáng kể liên quan đến xu hướng mới này. Sự gia tăng của các giao dịch trái phiếu lớn có thể góp phần vào sự xuất hiện của bong bóng trái phiếu chính phủ; điều mà Julian Emanuel của BTIG mô tả là "bong bóng vĩ đại nhất từng có" và được xây dựng trong khoảng 30 năm, theo một câu chuyện khác của Business Insider.
