Các quỹ tương hỗ là khoản đầu tư tương đương với một bữa tối đông lạnh. Thay vì phải trải qua những rắc rối khi đi bộ trên các lối đi trong siêu thị, chọn ra từng nguyên liệu riêng lẻ, đóng gói tất cả về nhà và sau đó nấu một bữa ăn, bạn có thể mua một bữa tối đông lạnh và nhận mọi thứ bạn muốn trong một gói tiện lợi. Tuy nhiên, giống như chúng ta sẽ không mong đợi một bữa tối đông lạnh từ Hồng Kông hoặc Bỉ giống như một bữa ăn tối từ siêu thị địa phương, chúng ta không thể mong đợi các quỹ tương hỗ nước ngoài trông giống như ở Hoa Kỳ.
Một quỹ tương hỗ có trụ sở tại châu Âu thuộc một môi trường pháp lý khác với một quỹ được chứng nhận cho các tài khoản đầu tư ở Hồng Kông. Mỗi quốc gia có các quy tắc và "thị hiếu" riêng về cách thức xây dựng quỹ tương hỗ và điều quan trọng là phải hiểu cách các quy định này định hình các quỹ từ mỗi quốc gia. Bài viết này sẽ cung cấp một chuyến tham quan nhanh về các quỹ tương hỗ và cơ quan quản lý của họ trên toàn cầu.
Quỹ tương hỗ là phương tiện để các cá nhân đầu tư tiền của họ vào thị trường chứng khoán hoặc trái phiếu. Đó là lý tưởng cho các nhà đầu tư cá nhân với số vốn hạn chế, vì họ có thể có quyền truy cập vào các lợi ích đa dạng hóa mặc dù họ có thể có một khoản tiền khiêm tốn để đầu tư. Quay trở lại ví dụ về bữa tối đông lạnh của chúng tôi, thật tốn kém và bất tiện khi mua tất cả các thành phần riêng biệt cho một bữa ăn đầy đủ; tiện lợi và tiết kiệm chi phí là lý do tại sao cả quỹ tương hỗ và bữa tối đông lạnh tồn tại. Các nhà đầu tư không phải đưa ra quyết định về việc mua cổ phiếu riêng lẻ nào, họ chỉ cần quyết định danh mục đầu tư nào phù hợp nhất với họ.
Bạn có thể mua một quỹ từ một quốc gia khác?
Một quỹ tương hỗ từ một quốc gia khác không giống như một quỹ toàn cầu hoặc quỹ quốc tế. Một quỹ toàn cầu đầu tư vào tài sản từ khắp nơi trên thế giới, bao gồm cả quốc gia của nhà đầu tư. Trong khi đó, một quỹ quốc tế bao gồm toàn bộ thế giới ngoại trừ nước nhà của nhà đầu tư. Cả hai quỹ này vẫn phải được đăng ký với SEC trước khi các nhà đầu tư Mỹ có thể mua chúng.
Đặc điểm chung của tất cả các quỹ tương hỗ
Trước khi chúng ta có thể đi sâu vào sự khác biệt, điều quan trọng trước tiên là mô tả một số sự thật về quỹ tương hỗ cơ bản. Tất cả các quỹ tương hỗ tập hợp nhiều khoản tiền gửi nhỏ hơn của các nhà đầu tư cá nhân để họ có thể mua hàng lớn bằng cổ phiếu hoặc trái phiếu. Hầu hết các quỹ tương hỗ có sẵn cho cả khách hàng bán lẻ (nhà đầu tư cá nhân) và khách hàng tổ chức (công ty lớn, nền tảng, v.v.). Thường có nhiều lựa chọn về quỹ, theo công ty và phong cách ở mỗi quốc gia, bao gồm nhiều loại cổ phiếu, trái phiếu, thị trường tiền tệ và quỹ cân bằng (pha trộn giữa cổ phiếu và trái phiếu trong cùng một quỹ).
Một điểm chung khác giữa các quỹ tương hỗ trên toàn thế giới là mọi nền kinh tế lớn đều có các quy tắc cụ thể liên quan đến việc đăng ký, tiếp thị và bán tiền. Ngành công nghiệp quỹ tương hỗ là một không gian được quy định cao, nhưng những quy định đó khác nhau tùy theo quốc gia hoặc khu vực. Các quy định được đưa ra để bảo vệ người tiêu dùng; điều này giúp đảm bảo rằng các nhà quản lý tài sản đang giữ lợi ích của nhà đầu tư trên mức của họ và nhà đầu tư không bị lợi dụng. Điều rất quan trọng là nhà đầu tư cảm thấy tự tin rằng cơ quan thích hợp đang giám sát toàn bộ ngành để họ sẽ ủy thác tiền tiết kiệm của mình trong một quỹ tương hỗ. Nếu các nhà đầu tư thiếu niềm tin, ngành công nghiệp có thể sẽ chùn bước.
Sự khác biệt trên toàn cầu
Các quỹ tương hỗ có sẵn để đầu tư khác nhau tùy thuộc vào nơi mà nhà đầu tư được định cư. Hãy xem xét một số cơ quan quản lý và các quy định để xem các quy tắc định hình các quỹ như thế nào.
Thị trường Mỹ
Tất cả các quỹ tương hỗ được bán cho các nhà đầu tư bán lẻ ở Mỹ phải được đăng ký với SEC và phải tuân thủ các quy tắc được quy định trong Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940, thường được gọi là Đạo luật '40s. Một số quy tắc trong Đạo luật 'thập niên 40 giải quyết các vấn đề đa dạng hóa. Cụ thể, Mục 12 giới hạn số lượng tài sản quỹ có thể được đầu tư vào các công ty đầu tư khác. Nói cách khác, quy tắc cấm một quỹ tương hỗ tập trung quá nhiều cổ phần của nó vào cổ phiếu của một công ty đầu tư.
Một quy tắc khác, 35d-1, thường được gọi là "kiểm tra tên", đảm bảo rằng hầu hết (80%) các khoản giữ của quỹ tương hỗ đều phản ánh tên và bản cáo bạch của quỹ. Vì vậy, nếu một quỹ tự gọi mình là "Quỹ đầu tư quốc tế", thì 80% cổ phần của nó phải là cổ phần và chúng cần phải là cổ phần quốc tế .
Liên minh châu âu
Các quỹ tương hỗ được ủy quyền để bán ở châu Âu được điều chỉnh bởi các quy định từ Cam kết đầu tư tập thể vào chứng khoán có thể chuyển nhượng, hoặc UCITS. Lặp lại gần đây nhất của các quy tắc được gọi là UCITS III, khác với các quy tắc trước đây bằng cách chú ý nhiều hơn đến việc theo dõi rủi ro của các vị trí phái sinh. Các quy tắc bao gồm nhiều lĩnh vực, nhưng giống như Đạo luật những năm 1940, một số thỏa thuận với việc đảm bảo quỹ không tập trung nắm giữ để đảm bảo đa dạng hóa.
Để tiếp thị quỹ của bạn trên tất cả các quốc gia thành viên của Liên minh Châu Âu, bạn chỉ cần đăng ký quỹ của mình tại một quốc gia EU dưới quyền của cơ quan quản lý tài chính của quốc gia đó. Ví dụ, ở Ireland, đó là Cơ quan quản lý dịch vụ tài chính Ailen. Đổi lại, IFSRA là một phần của Ủy ban điều tiết chứng khoán châu Âu, chịu trách nhiệm điều phối các cơ quan quản lý chứng khoán của tất cả các nước EU.
Chợ Hồng Kông
Các quy tắc của Hồng Kông là hạn chế nhất. Có hai cơ quan quản lý quỹ tại thị trường Hồng Kông: Ủy ban Chứng khoán và Tương lai (SFC) và MPFSA. Các quy tắc của SFC rộng hơn và không cụ thể hoặc hạn chế như các quy tắc do MPFSA quy định. Họ áp dụng cho tất cả các quỹ được bán ở Hồng Kông, bất kể họ là loại quỹ tương hỗ nào. Ngược lại, MPFSA chỉ chi phối các quỹ được bán trên thị trường để sử dụng trong tài khoản hưu trí của cư dân. Điều này có nghĩa là các quỹ phù hợp để đầu tư vào tài khoản hưu trí có hai cơ quan quản lý phải lo lắng về việc họ phải tuân thủ cả hai quy tắc SFC và MPFSA. Tuy nhiên, vì MPFSArules hạn chế hơn các quy tắc SFC, nên các nhà quản lý quỹ thường có thể tập trung vào các quy tắc MPFSA, biết rằng việc tuân thủ các quy tắc này thường cũng sẽ đảm bảo tuân thủ các quy tắc rộng hơn.
Các quy tắc của MPFSA hạn chế hơn một phần vì chính quyền muốn đảm bảo rằng trứng của cư dân được bảo vệ và không được đầu tư vào các quỹ có tính chất đầu cơ. MPFSA rất nghiêm túc tuân thủ các quy tắc của nó. Một số quy tắc hạn chế hơn liên quan đến loại chưa được đánh giá, hoặc dưới mức đầu tư, chứng khoán và chứng khoán chưa niêm yết. MPFSA yêu cầu các quỹ tương hỗ trái phiếu bán trái phiếu đã bị hạ xuống dưới mức đầu tư, ngay cả khi chúng là cấp đầu tư tại thời điểm mua. Các quy tắc cũng nhấn mạnh vào trao đổi được phê duyệt. MPFSA cung cấp danh sách riêng của các sàn giao dịch chứng khoán được phê duyệt. Không được phân bổ quá 10% chứng khoán của quỹ tương hỗ để chứa các cổ phiếu không được liệt kê trên một trong những sàn giao dịch được phê duyệt này.
Thị trường khác
Các thị trường khác ngoài ba đề cập ở trên, có cấu trúc và quy định riêng. Ở Canada, ví dụ, các quỹ tương hỗ phải tuân theo luật chứng khoán của tỉnh cũng như các quy tắc quốc gia được gọi là NI 81-102. NI là viết tắt của "Công cụ quốc gia." Ví dụ, các đại lý bán quỹ tương hỗ phải được đăng ký với cơ quan quản lý chứng khoán của tỉnh mình, trong khi người quản lý tài sản quỹ tương hỗ phải đảm bảo rằng quỹ mà họ quản lý tuân thủ các quy tắc NI 81-102.
Một thị trường khác hiện đang mở ra cho các nhà quản lý quỹ bên ngoài là Đài Loan. Tại Đài Loan, cơ quan quản lý là Ủy ban giám sát tài chính (FSC). Chỉ có khoảng 20 quy tắc cụ thể đối với các quỹ tương hỗ được bán ở Đài Loan, nhưng đây vẫn là một thị trường đang phát triển.
Điểm mấu chốt
Hiểu được sự khác biệt giữa các cơ quan quản lý tài chính là rất quan trọng đối với một nhà quản lý quỹ tương hỗ. Người quản lý có thể có các quỹ khác nhau được đăng ký giữa các môi trường pháp lý khác nhau này và họ cần đảm bảo rằng họ hiểu những gì họ có thể và không thể làm ở mỗi quốc gia. Vi phạm một quy tắc, đặc biệt là một quy tắc lớn, có thể cung cấp cho một quỹ và người quản lý của nó một tiếng xấu, phạt tiền hoặc cả hai.
