Trước cuộc Đại suy thoái, nền kinh tế Mỹ vẫn bị khuất phục trong một thời gian dài. Ngay cả hành động nhanh chóng của Cục Dự trữ Liên bang trong việc thực hiện nới lỏng định lượng cũng không thể kéo nền kinh tế ra khỏi thời kỳ hậu khủng hoảng chậm chạp.
Phần lớn được tạo ra từ lãi suất thấp kỷ lục, giá cổ phiếu tăng và sự phục hồi nhanh chóng trong thị trường nhà đất, nhưng tác động của QE đối với thị trường lao động là ít được ghi nhận. Việc làm là một chỉ số kinh tế tụt hậu, có nghĩa là nó thường là người cuối cùng phục hồi sau một cuộc suy thoái đáng kể. Đây là một cuộc kiểm tra về mối quan hệ giữa nới lỏng định lượng và thị trường lao động và những ưu và nhược điểm của chính sách nới lỏng định lượng của Fed. (Để biết thêm, xem hướng dẫn: Cục Dự trữ Liên bang .)
Ưu điểm của việc nới lỏng định lượng
Hầu hết các doanh nghiệp, dù nhỏ hay lớn, đều vay tiền để mở rộng và phát triển. Trong thời kỳ hậu suy thoái của chính sách tiền tệ dễ dàng, tiền trở nên rẻ khi lãi suất giảm xuống 0 và không tăng lên cho đến tháng 12 năm 2015. Những mức lãi suất thấp này cho phép các công ty vay tiền với giá rẻ và mở rộng kinh doanh và tăng trưởng. Do đầu tư tăng lên, thị trường việc làm ở Mỹ bắt đầu cải thiện. Vào lúc cao điểm vào tháng 12 năm 2009, tỷ lệ thất nghiệp đạt 9, 9%, vào đầu năm 2017, nó đã giảm hơn một nửa xuống mức thấp trong thập kỷ là 4, 4%.
Những người ủng hộ nới lỏng định lượng cũng chỉ ra sự đánh giá cao các tài sản rủi ro hơn khi thủy triều dâng lên nâng tất cả các thuyền. Sự gia tăng tài sản rủi ro này (ví dụ, cổ phiếu) dẫn đến một lực lượng lao động mở rộng khi sự giàu có hơn từ thu nhập từ vốn và thu nhập đầu tư thúc đẩy chi tiêu cho hàng hóa và dịch vụ. (Để biết thêm, hãy xem: Nới lỏng định lượng: Nó có hiệu quả không? )
Nhược điểm của việc nới lỏng định lượng
Những người hoài nghi nới lỏng định lượng lập luận rằng các hành động của Cục Dự trữ Liên bang đã can thiệp vào giá thị trường bình thường của trái phiếu và các tài sản khác sau cuộc suy thoái nói rằng bất kỳ lợi ích nào trong thị trường lao động hoặc các chỉ số khác sẽ tồn tại trong thời gian ngắn và sẽ chỉ tồn tại cho đến khi một bong bóng tài chính khác. Hơn nữa, tỷ lệ cực kỳ thấp, sự phục hồi từ cuộc suy thoái này đã mất nhiều thời gian hơn bất kỳ cuộc suy thoái nào trước đây trong lịch sử Hoa Kỳ.
Trong khi QE trùng với tỷ lệ thất nghiệp giảm, lạm phát tiền lương bị đình trệ trong một thời gian dài sau khủng hoảng. Mặc dù CPI chung là thấp, phần lớn được cho là do giá hàng hóa giảm. Nhiều học giả đã trích dẫn rằng tiền lương không theo kịp với chi phí chung của gia đình. Ngoài ra, những người hoài nghi về chương trình QE trên thị trường lao động tin rằng người lao động trở nên thiếu việc làm: họ đang làm việc dưới mức kỹ năng của họ do không có sẵn công việc lương cao hơn.
Điểm mấu chốt
Có những ưu và nhược điểm khi nói đến tác động của nới lỏng định lượng trên thị trường lao động. Nhiều người và các tập đoàn được hưởng sự phục hồi mạnh mẽ về tài sản và lợi nhuận, sau khi chương trình QE bắt đầu vào tháng 11 năm 2008 dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp giảm mạnh.
Tuy nhiên, ở phía bên kia của những người không tin vào đồng tiền nói rằng thời gian lạm phát thấp kéo dài do tiền dễ dàng gây bất lợi cho thị trường việc làm nói chung; tiền lương thực tế giảm, thị trường việc làm trở nên kém hiệu quả và tỷ lệ thất nghiệp thấp kỷ lục là sai lệch.
Năm 2017, Fed tuyên bố sẽ bắt đầu giảm bảng cân đối 4, 5 nghìn tỷ USD. Quá trình này, trong khi chậm, theo thời gian sẽ đưa ra một dấu hiệu tốt hơn về tác động tổng thể đến thị trường việc làm từ việc nới lỏng định lượng.
