Đo lường với ROE và ROA
Với tất cả các tỷ lệ mà các nhà đầu tư tung ra, thật dễ bị nhầm lẫn. Xem xét lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) và lợi nhuận trên tài sản (ROA). Bởi vì cả hai đều đo lường một loại lợi nhuận, thoạt nhìn hai số liệu này có vẻ khá giống nhau.
Cả hai đều đánh giá khả năng tạo thu nhập từ các khoản đầu tư của công ty. Nhưng họ không đại diện chính xác cho cùng một điều. Nhìn kỹ hơn vào hai tỷ lệ này cho thấy một số khác biệt chính. Tuy nhiên, cùng nhau, họ cung cấp một đại diện rõ ràng hơn về hiệu suất của công ty.
ROA và ROE cho hình ảnh rõ ràng về sức khỏe doanh nghiệp
Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu
Trong tất cả các tỷ lệ cơ bản mà các nhà đầu tư nhìn vào, một trong những điều quan trọng nhất là lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu. Đây là một thử nghiệm cơ bản về cách hiệu quả quản lý của một công ty sử dụng tiền của các nhà đầu tư. ROE cho thấy quản lý có tăng giá trị của công ty ở mức chấp nhận được hay không.
Chỉ tiêu tài chính này chia thu nhập ròng của công ty cho vốn chủ sở hữu của cổ đông. ROE được tính như sau:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác ROE = Vốn chủ sở hữu trung bình của cổ đông Thu nhập ròng bình thường
Bạn có thể tìm thấy thu nhập ròng trên báo cáo thu nhập và vốn chủ sở hữu của cổ đông xuất hiện ở cuối bảng cân đối của công ty.
Hãy tính ROE cho công ty hư cấu Ed's Carpets. Báo cáo thu nhập năm 2019 của Ed đặt thu nhập ròng của nó ở mức 3, 822 tỷ đô la. Trên bảng cân đối kế toán, bạn sẽ thấy tổng vốn chủ sở hữu trong năm 2019 là 25, 268 tỷ USD; năm 2018 là 6.814 tỷ đô la.
Để tính ROE, vốn chủ sở hữu của cổ đông trung bình cho năm 2019 và 2018 ($ 25, 268 tỷ + $ 6, 814 tỷ 2 = $ 16, 041 tỷ) và chia thu nhập ròng cho năm 2019 ($ 3, 822 tỷ) cho mức trung bình đó. Bạn sẽ đạt được lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu là 0, 23, hoặc 23%. Điều này cho chúng ta biết rằng vào năm 2019, Ed's Carpets đã tạo ra lợi nhuận 23% trên mỗi đô la được đầu tư bởi các cổ đông.
Nhiều nhà đầu tư chuyên nghiệp tìm kiếm ROE ít nhất 15%. Vì vậy, chỉ với tiêu chuẩn này, khả năng vắt kiệt lợi nhuận từ tiền của cổ đông của Ed 'Carpets có vẻ khá ấn tượng.
Hoàn trả tài sản
Bây giờ, chúng ta hãy chuyển sang hoàn trả tài sản, điều này mang lại sự khác biệt về hiệu quả quản lý, cho thấy công ty kiếm được bao nhiêu tiền lãi cho mỗi đô la tài sản của mình. Tài sản bao gồm những thứ như tiền mặt trong ngân hàng, các khoản phải thu, tài sản, thiết bị, hàng tồn kho và đồ nội thất. ROA được tính như thế này:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác ROA = Tổng tài sản Thu nhập ròng hàng năm
Bạn cũng có thể để Excel tính giá trị này cho bạn.
Hãy nhìn vào Ed một lần nữa. Bạn đã biết rằng nó đã kiếm được 3, 822 tỷ đô la vào năm 2019 và bạn có thể tìm thấy tổng tài sản trên bảng cân đối kế toán. Vào năm 2019, tổng tài sản của Ed 'Carpets lên tới $ 450, 507 tỷ. Thu nhập ròng của nó chia cho tổng tài sản mang lại lợi nhuận trên tài sản là 0, 0085, tương đương 0, 85%. Điều này cho chúng ta biết rằng vào năm 2019, Ed's Carp kiếm được ít hơn 1% lợi nhuận từ các tài nguyên mà nó sở hữu.
Đây là một con số cực kỳ thấp. Nói cách khác, ROA của công ty này kể một câu chuyện rất khác về hiệu suất của nó so với ROE của nó. Rất ít nhà quản lý tiền chuyên nghiệp sẽ xem xét các cổ phiếu có ROA dưới 5%.
Sự khác biệt là tất cả về nợ phải trả
Yếu tố lớn ngăn cách ROE và ROA là đòn bẩy tài chính hoặc nợ. Phương trình cơ bản của bảng cân đối kế toán cho thấy điều này đúng như thế nào: tài sản = nợ phải trả + vốn chủ sở hữu của cổ đông . Phương trình này cho chúng ta biết rằng nếu một công ty không có nợ, vốn chủ sở hữu của cổ đông và tổng tài sản của nó sẽ như nhau. Sau đó, ROE và ROA của họ cũng sẽ giống nhau.
Nhưng nếu công ty đó sử dụng đòn bẩy tài chính, ROE sẽ tăng trên ROA. Phương trình bảng cân đối kế toán nếu được thể hiện khác nhau, có thể giúp chúng ta thấy lý do cho việc này: vốn chủ sở hữu của cổ đông = tài sản - nợ phải trả.
Bằng cách nhận nợ, một công ty tăng tài sản của mình, nhờ vào tiền mặt. Nhưng vì vốn chủ sở hữu bằng tài sản trừ tổng nợ, một công ty giảm vốn chủ sở hữu bằng cách tăng nợ. Nói cách khác, khi nợ tăng, vốn chủ sở hữu co lại và vì vốn chủ sở hữu là mẫu số của ROE, ROE, đến lượt nó, được tăng thêm.
Đồng thời, khi một công ty nhận nợ, tổng tài sản đã tăng mẫu số của ROA. Vì vậy, nợ khuếch đại ROE liên quan đến ROA.
Bảng cân đối kế toán của Ed sẽ tiết lộ lý do tại sao lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu và lợi nhuận trên tài sản của công ty rất khác nhau. Nhà sản xuất thảm mang một khoản nợ khổng lồ, giữ cho tài sản của họ cao trong khi giảm vốn chủ sở hữu của cổ đông. Năm 2019, nó có tổng nợ phải trả vượt quá $ 422 tỷ USD hơn 16 lần tổng vốn chủ sở hữu của cổ đông là 25, 268 tỷ đô la.
Vì ROE chỉ cân nhắc thu nhập ròng so với vốn chủ sở hữu, nên nó không nói nhiều về việc công ty sử dụng nguồn tài chính của mình từ việc vay và phát hành trái phiếu tốt như thế nào. Một công ty như vậy có thể cung cấp ROE ấn tượng mà không thực sự hiệu quả hơn trong việc sử dụng vốn chủ sở hữu của cổ đông để phát triển công ty. ROA, vì mẫu số của nó bao gồm cả nợ và vốn chủ sở hữu, có thể giúp bạn thấy một công ty sử dụng cả hai hình thức tài chính này để sử dụng tốt như thế nào.
Điểm mấu chốt
Vì vậy, hãy chắc chắn nhìn vào ROA cũng như ROE. Họ khác nhau, nhưng cùng nhau họ cung cấp một bức tranh rõ ràng về hiệu quả quản lý. Nếu ROA hợp lý và mức nợ là hợp lý, ROE mạnh là một tín hiệu chắc chắn rằng các nhà quản lý đang làm tốt công việc tạo ra lợi nhuận từ các khoản đầu tư của cổ đông.
ROE chắc chắn là một "gợi ý" rằng ban lãnh đạo đang mang lại cho các cổ đông nhiều tiền hơn. Mặt khác, nếu ROA thấp hoặc công ty đang mang nhiều nợ, ROE cao có thể mang lại cho các nhà đầu tư một ấn tượng sai về vận may của công ty.
