Mặc dù ít nhà đầu tư biết về nó, kể từ năm 2001, Tập đoàn Vanguard đã sử dụng một kế hoạch thông minh để giảm mức tăng vốn được báo cáo hàng năm trên Mẫu 1099-DIV của Sở Thuế vụ Hoa Kỳ gửi cho các cổ đông trong một số quỹ tương hỗ phổ biến nhất. Quá trình này là hoàn toàn hợp pháp và thậm chí được bảo vệ bởi một bằng sáng chế của Hoa Kỳ ngăn chặn các đối thủ cạnh tranh sao chép nó cho đến năm 2023, nhưng Vanguard đã chọn không công khai nó.
Bảng dưới đây phác thảo những điều cơ bản về kế hoạch giảm vốn của Vanguard, theo một câu chuyện lớn gần đây ở Bloomberg và một cột liên quan.
Máy giảm thuế vốn của Vanguard
- Bắt đầu vào năm 2001, được bảo vệ bởi bằng sáng chế cho đến khi 20236 bằng sáng chế có liên quan hết hạn vào năm 2021 Mở rộng một điều khoản mã số thuế liên bang khó hiểu được ban hành vào năm 1969, bao gồm 14 cặp quỹ tương hỗ và các quỹ ETF nắm giữ cùng một cổ phiếu. $ 191 tỷ cho đến năm 2018 Hệ thống có thể được cấp phép cho các công ty đầu tư khác
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Theo một điều khoản mơ hồ của mã số thuế liên bang, được Quốc hội thông qua vào năm 1969, nếu một quỹ tương hỗ thực hiện yêu cầu mua lại bằng cách cho cổ phiếu của nhà đầu tư cổ phiếu được đánh giá cao thay cho tiền mặt, không phải nộp thuế tăng vốn. Tuy nhiên, vì các nhà đầu tư bán lẻ dự kiến sẽ nhận được các khoản giảm trừ bằng tiền mặt, nên sự thay thế này hiếm khi được sử dụng bởi các quỹ tương hỗ. Mặt khác, các quỹ ETF sử dụng nó mạnh mẽ.
Lý do, như Bloomberg giải thích, là số lượng cổ phiếu đang lưu hành của một quỹ ETF mở rộng hoặc hợp đồng dựa trên tiền gửi hoặc rút tiền được thực hiện bởi các trung gian như ngân hàng và nhà tạo lập thị trường. Các giao dịch như vậy thường được thực hiện bằng hiện vật bằng cổ phiếu, thay vì tiền mặt và các quỹ ETF có thể cắt giảm lãi vốn được báo cáo cho các nhà đầu tư bằng cách giải quyết rút tiền bằng cổ phiếu của cổ phiếu được đánh giá cao.
Để giảm mức tăng vốn được báo cáo của họ thậm chí nhiều hơn, thường bằng không, các quỹ ETF thường có các trung gian này ký gửi một số cổ phiếu trong một hoặc hai ngày, sau đó thực hiện rút tiền được thanh toán bằng cổ phiếu của một cổ phiếu khác, được đánh giá cao. Cái gọi là "giao dịch nhịp tim" (khi được lập biểu đồ, chúng cho thấy các giao dịch lớn gợi nhớ đến máy theo dõi nhịp tim) cho phép 183 quỹ ETF lớn nhất của Mỹ giảm mức tăng vốn được báo cáo khoảng 203 tỷ đô la vào năm 2018, như Bloomberg đã mô tả trước đó bài viết chi tiết.
Bắt đầu từ năm 2000, Vanguard tham gia vào thị trường ETF đang phát triển nhanh chóng, chủ yếu bằng cách thêm một lớp cổ phiếu ETF vào một số quỹ tương hỗ vốn phổ biến nhất hiện có. Các nhà đầu tư có thể hoán đổi cổ phiếu quỹ tương hỗ của họ để lấy cổ phần trong quỹ ETF mà không phải nộp thuế. Với cấu trúc này, Vanguard cũng đã sử dụng các giao dịch nhịp tim để loại bỏ cổ phiếu được đánh giá cao khỏi các quỹ ETF và các quỹ tương hỗ chị em của họ, giảm nợ thuế tăng vốn cho cả nhà đầu tư.
Vanguard dẫn đầu tất cả các nhà quản lý ETF với 129, 8 tỷ đô la giao dịch nhịp tim từ năm 2000 đến năm 2018, theo Bloomberg. Người chơi ETF lớn nhất trên toàn thế giới, iShares từ BlackRock, đứng thứ hai với 74, 5 tỷ đô la, trong khi tất cả những người khác kết hợp với giá 125, 6 tỷ đô la. Trên tất cả các sản phẩm của mình, Vanguard có 5, 2 nghìn tỷ đô la tài sản toàn cầu thuộc quyền quản lý (AUM) kể từ ngày 31 tháng 1 năm 2019, trên mỗi trang web của mình.
Nhìn về phía trước
Khi bằng sáng chế của Vanguard hết hạn vào năm 2023, các công ty quỹ tương hỗ khác dự kiến sẽ sao chép quy trình của nó để giảm các khoản nợ thuế của nhà đầu tư. Mong đợi sự giám sát gia tăng từ Bộ Tài chính Hoa Kỳ vì những tác động đối với các khoản thu thuế là rất lớn. Trong khi các quỹ ETF của Hoa Kỳ kiểm soát khoảng 3 nghìn tỷ đô la tài sản, các quỹ tương hỗ vốn của Hoa Kỳ có số tiền nhiều hơn gấp ba, Bloomberg chỉ ra.
