Trong ngân sách vốn, các dự án thường được đánh giá bằng cách so sánh tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR) trên một dự án với tỷ lệ vượt rào, hoặc tỷ lệ hoàn vốn tối thiểu chấp nhận được (MARR). Theo cách tiếp cận này, nếu IRR bằng hoặc lớn hơn tốc độ vượt rào, dự án có khả năng được phê duyệt. Nếu không, dự án thường bị từ chối.
Tỷ lệ vượt rào (MARR)
Tỷ lệ vượt rào là tỷ lệ tối thiểu mà công ty hoặc người quản lý dự kiến sẽ kiếm được khi đầu tư vào một dự án. IRR, mặt khác, là lãi suất mà tại đó giá trị hiện tại ròng (NPV) của tất cả các dòng tiền, cả dương và âm, từ một dự án đều bằng không.
Các dự án cũng được đánh giá bằng cách chiết khấu dòng tiền trong tương lai đến hiện tại theo tỷ lệ vượt rào để tính NPV, biểu thị sự khác biệt giữa giá trị hiện tại của dòng tiền và giá trị hiện tại của dòng tiền.
Nói chung, tỷ lệ chướng ngại vật bằng với chi phí vốn của công ty, là sự kết hợp giữa chi phí vốn cổ phần và chi phí nợ. Các nhà quản lý thường tăng tỷ lệ vượt rào cho các dự án rủi ro hơn hoặc khi công ty đang so sánh nhiều cơ hội đầu tư.
Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR)
IRR cũng được sử dụng bởi các chuyên gia tài chính để tính toán lợi nhuận dự kiến cho cổ phiếu hoặc các khoản đầu tư khác, chẳng hạn như lợi suất đáo hạn của trái phiếu.
Mặc dù việc đánh giá các dự án bằng cách so sánh IRR với MARR tương đối đơn giản, cách tiếp cận này có một số hạn chế nhất định như một chiến lược đầu tư. Ví dụ, nó chỉ nhìn vào tỷ lệ lợi nhuận, trái ngược với quy mô của lợi nhuận. Khoản đầu tư 2 đô la trở lại 20 đô la sẽ có tỷ lệ hoàn vốn cao hơn nhiều so với khoản đầu tư 2 triệu đô la trả lại 4 triệu đô la cho một công ty.
IRR chỉ có thể được sử dụng khi xem xét các dự án và khoản đầu tư có dòng tiền ban đầu theo sau là một hoặc nhiều dòng tiền. Ngoài ra, phương pháp này không xem xét khả năng các dự án khác nhau có thể có thời lượng khác nhau.
