Định nghĩa giá trị nội tại

Giá trị nội tại là gì?

Giá trị nội tại là giá trị cảm nhận hoặc tính toán của một tài sản, một khoản đầu tư hoặc một công ty. Thuật ngữ này được sử dụng trong phân tích cơ bản để ước tính giá trị của một công ty và dòng tiền của nó. Một cách sử dụng khác của giá trị nội tại là số tiền lãi tồn tại trong hợp đồng quyền chọn.

Giá trị nội tại

Giải thích giá trị nội tại

Giá trị nội tại là một thuật ngữ ô với ý nghĩa hữu ích trong một số lĩnh vực. Một nhà phân tích hoặc nhà đầu tư có thể ước tính giá trị của một khoản đầu tư, tài sản, dự án hoặc một công ty tìm thấy giá trị nội tại của nó thông qua việc sử dụng phân tích cơ bản và kỹ thuật. Nếu họ đang tính toán giá trị nội tại của một công ty hoặc giá trị của giá cổ phiếu của nó, có một vài cách để tiếp cận nó.

Giá trị nội tại có thể được tính bằng cách sử dụng phân tích cơ bản để xem xét các khía cạnh của một doanh nghiệp bao gồm cả hai định tính như mô hình kinh doanh, quản trị và các yếu tố thị trường mục tiêu, và các định lượng tài chính như phân tích báo cáo tài chính và phân tích báo cáo tài chính. Giá trị kết quả được so sánh với giá trị thị trường để xác định liệu doanh nghiệp hoặc tài sản bị đánh giá quá cao hay bị định giá thấp.

Giá trị nội tại sử dụng các giả định và kết quả là hơi chủ quan. Một số nhà phân tích và nhà đầu tư có thể đặt trọng số cao hơn vào đội ngũ quản lý của một tập đoàn trong khi những người khác có thể xem thu nhập và doanh thu là tiêu chuẩn vàng. Ví dụ, một công ty có thể có lợi nhuận ổn định, nhưng ban quản lý đã vi phạm luật pháp hoặc quy định của chính phủ, giá cổ phiếu có thể sẽ giảm. Tuy nhiên, bằng cách thực hiện phân tích tài chính của công ty, kết quả có thể cho thấy công ty bị định giá thấp.

Thông thường, các nhà đầu tư cố gắng sử dụng cả định tính và định lượng để đo lường giá trị nội tại của một công ty, nhưng các nhà đầu tư nên nhớ rằng kết quả vẫn chỉ là ước tính.

Chìa khóa chính

Giá trị nội tại là giá trị cảm nhận hoặc tính toán của một tài sản, một khoản đầu tư hoặc một công ty. Giá trị nội tại được sử dụng trong phân tích cơ bản để định giá một công ty và dòng tiền của nó. Giá trị nội tại cũng là số tiền lãi tồn tại trong hợp đồng quyền chọn.

Dòng tiền chiết khấu và giá trị nội tại

Mô hình dòng tiền chiết khấu (DCF) là một phương pháp định giá thường được sử dụng để xác định giá trị nội tại của công ty. Mô hình DCF sử dụng dòng tiền miễn phí của một công ty và chi phí vốn trung bình có trọng số (WACC). WACC chiếm giá trị thời gian của tiền và sau đó chiết khấu tất cả dòng tiền trong tương lai của nó trở lại ngày nay.

Chi phí vốn trung bình có trọng số là tỷ suất lợi nhuận dự kiến mà các nhà đầu tư muốn kiếm được cao hơn chi phí vốn của công ty. Một công ty tăng vốn bằng cách phát hành nợ như trái phiếu và vốn cổ phần hoặc cổ phiếu. Mô hình DCF cũng ước tính các dòng doanh thu trong tương lai có thể nhận được từ một dự án hoặc đầu tư vào một công ty. Lý tưởng nhất là tỷ lệ lợi nhuận và giá trị nội tại phải cao hơn chi phí vốn của công ty.

Dòng tiền trong tương lai được chiết khấu có nghĩa là tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro có thể kiếm được thay vì theo đuổi dự án hoặc đầu tư được đưa vào phương trình. Nói cách khác, lợi tức đầu tư phải lớn hơn lãi suất phi rủi ro. Mặt khác, dự án sẽ không đáng để theo đuổi vì có thể có nguy cơ thua lỗ. Lợi tức Kho bạc Hoa Kỳ thường được sử dụng làm lãi suất phi rủi ro, cũng có thể được gọi là lãi suất chiết khấu.

Rủi ro thị trường và giá trị nội tại

Một yếu tố rủi ro thị trường cũng được ước tính trong nhiều mô hình định lượng. Đối với cổ phiếu, rủi ro được đo bằng beta, một ước tính về giá cổ phiếu có thể dao động bao nhiêu hoặc biến động của nó. Một phiên bản beta được coi là trung tính hoặc tương quan với thị trường chung. Một beta lớn hơn một có nghĩa là một cổ phiếu có nguy cơ biến động tăng lên trong khi beta ít hơn một có nghĩa là nó có ít rủi ro hơn so với thị trường chung. Nếu một cổ phiếu có beta cao, cần có lợi nhuận cao hơn từ dòng tiền để bù đắp cho rủi ro gia tăng so với đầu tư có beta thấp.

Như chúng ta có thể thấy, việc tính toán giá trị nội tại của một công ty liên quan đến các yếu tố khác nhau, một số trong đó là ước tính và giả định. Một nhà đầu tư sử dụng phân tích định tính không thể biết được đội ngũ quản lý sẽ hiệu quả như thế nào hoặc liệu họ có thể có một vụ bê bối trong tương lai gần hay không. Ngoài ra, sử dụng các biện pháp định lượng để xác định giá trị nội tại có thể làm giảm rủi ro thị trường liên quan đến một công ty hoặc đánh giá quá cao doanh thu hoặc dòng tiền dự kiến. Điều gì xảy ra nếu một sản phẩm mới ra mắt cho một công ty không đi theo kế hoạch? Dòng tiền dự kiến trong tương lai chắc chắn sẽ thấp hơn so với ước tính ban đầu làm cho giá trị nội tại của công ty thấp hơn nhiều so với trước đây đã được xác định.

Giá trị nội tại của Hợp đồng quyền chọn

Giá trị nội tại cũng được sử dụng trong định giá quyền chọn để xác định mức độ tùy chọn trong tiền hoặc bao nhiêu lợi nhuận hiện đang tồn tại.

Để xem xét, một hợp đồng quyền chọn cấp cho người mua quyền, nhưng không phải là cam kết, để mua hoặc bán bảo mật cơ bản ở mức giá đặt trước được gọi là giá thực hiện. Các tùy chọn có ngày hết hạn mà tại đó chúng có thể được thực hiện hoặc chuyển đổi thành các cổ phần của bảo mật cơ bản. Tùy chọn cuộc gọi cho phép nhà đầu tư mua tài sản như cổ phiếu trong khi tùy chọn đặt cho phép nhà đầu tư bán tài sản. Nếu giá thị trường khi hết hạn cao hơn giá thực hiện, tùy chọn cuộc gọi có lãi hoặc bằng tiền. Nếu giá thị trường thấp hơn mức đình công của quyền chọn bán, giao dịch thỏa thuận có lãi. Nếu một trong hai tùy chọn không sinh lãi khi hết hạn, các tùy chọn sẽ hết hạn một cách vô giá trị và người mua sẽ mất phí trả trước hoặc phí bảo hiểm được trả khi bắt đầu.

Giá trị nội tại của cả quyền chọn mua và quyền chọn là chênh lệch giữa giá cổ phiếu cơ bản và giá thực hiện. Trong trường hợp cả hai tùy chọn cuộc gọi và cuộc gọi, nếu giá trị tính toán là âm, giá trị nội tại bằng không. Nói cách khác, giá trị nội tại chỉ đo lường lợi nhuận được xác định bằng chênh lệch giữa giá thực hiện của quyền chọn và giá thị trường.

Tuy nhiên, các yếu tố khác có thể xác định giá trị của một tùy chọn và phí bảo hiểm kết quả của nó. Giá trị bên ngoài tính đến các yếu tố bên ngoài khác ảnh hưởng đến giá của một tùy chọn, chẳng hạn như thời gian còn lại cho đến khi hết hạn hoặc giá trị thời gian.

Nếu một tùy chọn không có giá trị nội tại có nghĩa là giá thực hiện và giá thị trường bằng nhau, thì nó vẫn có thể có giá trị bên ngoài nếu còn đủ thời gian trước khi hết hạn để kiếm lợi nhuận. Do đó, lượng giá trị thời gian mà một tùy chọn có tác động đến phí bảo hiểm của tùy chọn. Cả giá trị nội tại và giá trị bên ngoài kết hợp với nhau để tạo nên tổng giá trị của giá quyền chọn.

Ưu

Giá trị nội tại giúp xác định giá trị của một tài sản, một khoản đầu tư hoặc một công ty.
Giá trị nội tại cung cấp số tiền lãi tồn tại trong hợp đồng quyền chọn.

Nhược điểm

Tính giá trị nội tại của một công ty là chủ quan vì nó ước tính rủi ro và dòng tiền trong tương lai.
Giá trị nội tại của một tùy chọn là không đầy đủ vì nó không bao gồm giá trị trả phí và thời gian trả phí.

Ví dụ về giá trị nội tại của một lựa chọn

Giả sử giá thực hiện của tùy chọn cuộc gọi là 15 đô la và giá thị trường của cổ phiếu cơ bản là 25 đô la một cổ phiếu. Giá trị nội tại của tùy chọn cuộc gọi là 10 đô la hoặc giá cổ phiếu 25 đô la trừ đi giá thực hiện 15 đô la. Nếu phí bảo hiểm quyền chọn được trả khi bắt đầu giao dịch là 2 đô la, tổng lợi nhuận sẽ là 8 đô la nếu giá trị nội tại là 10 đô la khi hết hạn.

Mặt khác, giả sử một nhà đầu tư mua quyền chọn bán với giá thực hiện là 20 đô la cho phí bảo hiểm 5 đô la khi cổ phiếu cơ bản được giao dịch ở mức 16 đô la một cổ phiếu. Giá trị nội tại của tùy chọn đặt sẽ được tính bằng cách lấy giá thực hiện $ 20 và trừ đi giá cổ phiếu $ 16 hoặc $ 4 bằng tiền. Nếu giá trị nội tại của tùy chọn chỉ có giá trị 4 đô la khi hết hạn, kết hợp với phí bảo hiểm được trả là 5 đô la, nhà đầu tư sẽ bị lỗ mặc dù tùy chọn là tiền.

Điều quan trọng cần lưu ý là giá trị nội tại không bao gồm phí bảo hiểm có nghĩa là nó không phải là lợi nhuận thực sự của giao dịch vì nó không bao gồm chi phí ban đầu. Giá trị nội tại chỉ cho thấy một lựa chọn bằng tiền đang xem xét giá thực hiện của nó và giá thị trường của tài sản cơ bản như thế nào.

Mục lục: