Đầu tư có đòn bẩy là một kỹ thuật tìm kiếm lợi nhuận đầu tư cao hơn bằng cách sử dụng tiền vay. Những lợi nhuận này đến từ sự khác biệt giữa lợi nhuận đầu tư trên vốn vay và chi phí của lãi suất liên quan. Đầu tư có đòn bẩy khiến một nhà đầu tư chịu rủi ro cao hơn.
Vốn vay đến từ đâu? Từ bất kỳ nguồn nào có khả năng, nhưng, chúng tôi sẽ so sánh ba nguồn phổ biến: khoản vay ký quỹ môi giới, sản phẩm tương lai (chẳng hạn như chỉ số của tương lai chứng khoán đơn lẻ) và tùy chọn cuộc gọi LEAP. Những hình thức vốn này có sẵn cho hầu như bất kỳ nhà đầu tư nào có tài khoản môi giới. Hiểu các lựa chọn thay thế là bước đầu tiên để xây dựng khoản đầu tư có đòn bẩy phù hợp, vì vậy hãy đọc tiếp để tìm hiểu thêm về cách xác định loại đòn bẩy nào sẽ sử dụng trong danh mục đầu tư của bạn.
Cho vay ký quỹ
Các khoản vay ký quỹ sử dụng vốn chủ sở hữu trong tài khoản của nhà đầu tư làm tài sản thế chấp. Chúng được cung cấp bởi các nhà môi giới và được quy định chặt chẽ bởi Cục Dự trữ Liên bang và các cơ quan khác, vì sự sẵn có của tín dụng đầu tư dễ dàng là một trong những yếu tố góp phần vào sự sụp đổ của thị trường chứng khoán năm 1929.
XEM: Giao dịch ký quỹ
Chi phí
Lãi suất cho các khoản vay ký quỹ tương đối cao và thường được xếp theo cấp bậc. Ví dụ: một nhà môi giới trực tuyến lớn có thể tính phí 7, 24% cho số dư ký quỹ trên 1 triệu đô la, nhưng 10, 24% cho số dư dưới 50.000 đô la. Một số công ty môi giới trực tuyến cung cấp một mức ký quỹ ít tốn kém hơn và sử dụng nó như một điểm bán hàng.
Ưu điểm
Ưu điểm của các khoản vay ký quỹ là chúng dễ sử dụng và vốn có thể được sử dụng để mua hầu như bất kỳ khoản đầu tư nào. Ví dụ, một nhà đầu tư có 100 cổ phiếu Coca Cola có thể vay so với các cổ phiếu đó và sử dụng số tiền thu được để mua quyền chọn mua bảo mật khác. Cổ tức từ cổ phiếu Coca Cola sau đó có thể được sử dụng để giúp trả lãi biên.
Nhược điểm
Một nhà đầu tư sử dụng ký quỹ có thể đối mặt với rủi ro tài chính đáng kể. Nếu vốn chủ sở hữu trong tài khoản giảm xuống dưới mức xác định trước, nhà môi giới sẽ yêu cầu nhà đầu tư góp thêm vốn hoặc thanh lý vị trí đầu tư.
XEM: Có nghĩa là gì khi cổ phiếu trong tài khoản của tôi đã được thanh lý?
Ký quỹ ban đầu và ký quỹ duy trì đóng vai trò là giới hạn về số tiền có thể được vay. Yêu cầu ký quỹ bảo trì ban đầu 50% dẫn đến tỷ lệ đòn bẩy ban đầu tối đa là 2 đến 1, hoặc 2 đô la tài sản cho mỗi 1 đô la vốn chủ sở hữu. Tất nhiên, một nhà đầu tư luôn sử dụng mức ký quỹ tối đa có sẵn sẽ đối mặt với nguy cơ gia tăng cuộc gọi ký quỹ trong sự sụt giảm thị trường.
Mức tối thiểu cho cả mức ký quỹ ban đầu và mức bảo trì được thiết lập bởi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC). Tuy nhiên, một số nhà môi giới cung cấp cho khách hàng một cách để vượt qua các mức tối thiểu này bằng cách cung cấp một số tài khoản nhất định với biên độ danh mục đầu tư. Trong các tài khoản này, tỷ lệ ký quỹ dựa trên khoản lỗ tiềm năng lớn nhất của danh mục đầu tư, được tính bằng giá cơ bản và biến động. Điều này có thể dẫn đến yêu cầu ký quỹ thấp hơn, đặc biệt là nếu phòng ngừa rủi ro được sử dụng.
XEM: Hướng dẫn phòng ngừa rủi ro cho người mới bắt đầu
Chứng khoán và chỉ số tương lai
Hợp đồng tương lai là một công cụ tài chính được sử dụng để mua một khoản đầu tư cụ thể với một mức giá nhất định vào một ngày sau đó. Chi phí tài chính được bao gồm trong giá của tương lai, làm cho giao dịch tương đương với một khoản vay ngắn hạn.
XEM: Nguyên tắc cơ bản tương lai
Tương lai thường được liên kết với tiền tệ, hàng hóa và lãi suất, chứ không phải là cổ phiếu. Tuy nhiên, vào năm 2005, hơn bốn tỷ trong số gần 10 tỷ hợp đồng tương lai được giao dịch năm đó là hợp đồng về chỉ số vốn chủ sở hữu.
Chi phí
Mặc dù các sản phẩm này có tiếng là vượt quá tầm với của nhà đầu tư bán lẻ điển hình, các công ty đang nhanh chóng mở rộng quyền truy cập. Nhiều công ty môi giới trực tuyến hiện cung cấp quyền truy cập vào tương lai và hiện tại cần ít vốn ban đầu hơn để giao dịch chúng. Ví dụ: hợp đồng E & mini S & P có thể được mua với giá dưới 4.000 đô la.
Lựa chọn đầu tư cũng hạn chế nhưng ngày càng tăng. Hợp đồng tương lai có thể được mua trên các chỉ số nổi tiếng, chẳng hạn như S & P 500 hoặc Russell 2000, trên một số quỹ giao dịch trao đổi như DIA (DJIA tracker) và hiện có hơn 400 cổ phiếu riêng lẻ. Hợp đồng tương lai trên cổ phiếu được gọi là hợp đồng tương lai một cổ phiếu (SSF).
XEM: Khảo sát tương lai chứng khoán đơn
Ưu điểm
Hợp đồng tương lai là một yêu thích với các nhà giao dịch vì mức chênh lệch giá mua tương đối thấp và mức đòn bẩy cao do hợp đồng cung cấp. Chi phí lãi cũng thấp hơn nhiều so với lãi suất ký quỹ; chúng được tính như tỷ lệ cuộc gọi của nhà môi giới trừ đi tỷ suất cổ tức được trả bởi các chứng khoán cơ sở.
Mọi hợp đồng tương lai đều có ngày thanh toán mà hợp đồng hết hạn, nhưng những ngày này tương đối vô nghĩa, vì hầu hết các hợp đồng đều được bán hoặc chuyển sang ngày trong tương lai.
Các nhà đầu tư được yêu cầu duy trì vị thế tiền mặt để mua một tương lai. Điều này thường được gọi là ký quỹ, nhưng thực sự là một trái phiếu hiệu suất. Trái phiếu hiệu suất này bằng với một số phần trăm cơ bản, thường là 5% cho các chỉ số rộng và lên đến 20% cho tương lai chứng khoán đơn lẻ. Điều này cung cấp đòn bẩy từ 5 đến 1, đến 20 đến 1.
Nhược điểm
Nếu giá của chứng khoán cơ sở giảm, nhà đầu tư sẽ phải bỏ thêm tiền mặt để duy trì vị thế của mình. Điều này tương tự trong thực tế với một cuộc gọi ký quỹ. Điều này có thể làm cho tương lai rất rủi ro. Để ngăn chặn tổn thất thảm khốc, tương lai thường được phòng ngừa với các tùy chọn.
Tùy chọn chứng khoán và ETF
Tùy chọn cung cấp cho người mua quyền mua hoặc bán cổ phiếu bảo đảm với giá cụ thể. Mỗi tùy chọn có một giá đình công và ngày hết hạn. Tùy chọn cuộc gọi, hoặc tùy chọn để mua, có chi phí tài chính tích hợp tương tự như tương lai. Tuy nhiên, giá quyền chọn chủ yếu được thúc đẩy bởi rủi ro của người bán, có liên quan đến sự biến động của khoản đầu tư cơ bản.
XEM: Tùy chọn cơ bản
Ưu điểm
Tùy chọn đóng một vai trò quan trọng trên thị trường như các công cụ phòng ngừa rủi ro. Rủi ro tiềm tàng trong một hợp đồng tương lai là rất lớn, thường gấp nhiều lần so với đầu tư ban đầu. Sử dụng các tùy chọn có thể hạn chế rủi ro này, với chi phí của một số đánh giá tiềm năng.
Nhược điểm
Tùy chọn có sẵn cho hầu hết các cổ phiếu lớn và nhiều quỹ ETF phổ biến. Tùy chọn chỉ mục là chuyên biệt hơn, và không có sẵn ở hầu hết các nhà môi giới. Có thể có hàng chục hoặc thậm chí hàng trăm tùy chọn có sẵn cho một bảo mật cụ thể và việc chọn một tùy chọn phù hợp có thể khó khăn.
Một phần của thách thức là sự đánh đổi giữa phí bảo hiểm ban đầu, đòn bẩy được cung cấp và tốc độ phân rã thời gian. Các tùy chọn cuộc gọi có tiền và hết tiền với ngày hết hạn gần hơn có mức đòn bẩy cao nhất, nhưng có thể mất giá trị nhanh chóng khi thời gian trôi qua. Sự phức tạp tương đối của điều này có thể làm nản lòng cho các nhà đầu tư mới.
XEM: Tầm quan trọng của giá trị thời gian trong giao dịch quyền chọn
Tùy chọn hết hạn, nhưng có thể được chuyển sang ngày hết hạn mới bằng cách bán tùy chọn hiện có và mua tùy chọn mới. Điều này có thể tốn kém, tùy thuộc vào chênh lệch giá mua của hai tùy chọn. Nó cũng dẫn đến việc nhà đầu tư giao dịch tùy chọn delta cao hơn cho tùy chọn delta thấp hơn.
XEM: Sử dụng tùy chọn thay vì vốn chủ sở hữu
Điểm mấu chốt
Mặc dù nhiều sản phẩm tương lai vẫn chưa có sẵn cho nhiều nhà đầu tư bán lẻ và hợp đồng tương lai không có sẵn trên tất cả các sản phẩm, rất có khả năng quyền truy cập vào các sản phẩm này sẽ tiếp tục tăng. Hợp đồng tương lai cung cấp cho các nhà đầu tư đòn bẩy cao hơn với lãi suất thấp hơn so với các khoản vay ký quỹ, dẫn đến hiệu quả vốn lớn hơn và tiềm năng lợi nhuận cao hơn.
Tuy nhiên, một số nhà môi giới đã thực hiện các bước để làm cho các khoản vay ký quỹ cạnh tranh hơn với các sản phẩm tương lai. Các nhà môi giới này đang tính lãi suất thấp hơn và đang hạ lãi suất xuống mức tối thiểu của SEC hoặc đưa ra biên độ danh mục đầu tư để bỏ qua chúng hoàn toàn. Các khoản vay ký quỹ cũng cho phép lựa chọn đầu tư rộng hơn nhiều so với tương lai.
Cả các khoản vay ký quỹ và hợp đồng tương lai đều khiến các nhà đầu tư gặp rủi ro giảm giá đáng kể. Sự sụt giảm trong bảo mật cơ bản có thể dẫn đến tổn thất phần trăm lớn và có thể yêu cầu nhà đầu tư ngay lập tức cung cấp thêm tiền hoặc rủi ro bị bán ra khỏi vị trí của họ khi thua lỗ.
Tùy chọn cuộc gọi kết hợp đòn bẩy và lãi suất của hợp đồng tương lai với phòng ngừa rủi ro để hạn chế rủi ro giảm giá. Bảo hiểm rủi ro có thể tốn kém, nhưng có thể dẫn đến lợi nhuận tổng thể cao hơn, vì nó cho phép một nhà đầu tư đầu tư nhiều vốn hơn là giữ một khoản dự phòng cho những tổn thất thảm khốc.
Có nhiều công cụ có sẵn cho các nhà đầu tư có đòn bẩy và sự lựa chọn đang tăng lên. Như mọi khi, thách thức là biết khi nào và làm thế nào để sử dụng mỗi một.
