Xếp hạng Lipper so với Sao mai: Tổng quan
Hầu hết các nhà đầu tư không phải là chuyên gia trong phân tích quỹ tương hỗ. Có lẽ họ không biết tỷ lệ Sharpe là bao nhiêu hoặc tại sao một nhà cung cấp tính phí 175 điểm cơ bản cho Quỹ XYZ và một nhà cung cấp khác chỉ tính phí 25 cho Quỹ ABC. Phần lớn các nhà đầu tư không được đào tạo về phân tích cơ bản và không biết cách đọc biểu đồ chia sẻ nến. Hầu hết các nhà đầu tư chỉ tìm kiếm một nơi tương đối an toàn để tiết kiệm tiền của họ và hy vọng kiếm được lợi nhuận kha khá trên đường đi, và đó là lý do tại sao các công ty xếp hạng như Morningstar, Inc. (NASDAQ: MORN) và Lipper, Inc. rất quan trọng.
Morningstar và Lipper là hai trong số những cái tên nổi bật nhất trong thế giới quỹ tương hỗ. Các công ty này đánh giá các quỹ, làm nổi bật dữ liệu quan trọng và đưa ra xếp hạng đơn giản, dễ so sánh với từng đánh giá. Các công ty quỹ tương hỗ quan tâm đến xếp hạng Morningstar và Lipper của họ vì họ biết rất nhiều nhà đầu tư và cố vấn tài chính dựa vào họ để đưa ra quyết định đầu tư.
Số liệu đánh giá phổ biến nhất của Morningstar là thang đo năm sao. Lipper sử dụng năm nhóm, hoặc danh mục riêng biệt và đánh giá từng quỹ qua năm biện pháp khác nhau. Nếu một quỹ được xác định là nằm trong top 20% trong một nhóm cụ thể, nó sẽ nhận được danh hiệu "Thủ lĩnh Lipper" cho tính năng đó.
Xếp hạng Morningstar và Lipper được công bố rộng rãi, vì vậy nhiều người chấp nhận chúng là chính xác. Một cách tiếp cận tốt hơn sẽ là để hiểu được điểm mạnh và điểm yếu của từng hệ thống xếp hạng.
Chìa khóa chính
- Lipper đánh giá các quỹ tương hỗ theo thang điểm từ một đến năm, và số càng nhỏ thì quỹ càng tốt. Morningstar xếp hạng các quỹ tương hỗ trên đường cong chuông bằng hệ thống xếp hạng sao (1-5). Cả Lipper và Morningstar đều giao tiền cho các danh mục khác nhau.
Sao mai
Xếp hạng Sao mai đầu tiên được giới thiệu vào năm 1985. Nó tập trung vào một vài danh mục rộng và là tài nguyên tích lũy dữ liệu nhiều hơn là đánh giá toàn diện.
Toàn bộ hệ thống đã được đại tu vào năm 2002. Các loại quỹ mới được hợp nhất và các nhóm được thu hẹp để nhấn mạnh sự khác biệt ngoài phong cách quản lý. Nó bao gồm các số liệu mới và nó đã phá vỡ lịch sử hiệu suất thành các khoảng thời gian khác nhau. Các quỹ vốn chủ sở hữu được phân tách bằng cách vốn hóa thị trường (quy mô của vốn chủ sở hữu trong quỹ) để ngăn chặn các quỹ vốn lớn liên tục thống trị xếp hạng.
Ngày nay, Morningstar tổ chức các quỹ tương hỗ dựa trên các loại đầu tư trong danh mục đầu tư của quỹ, khu vực nơi đầu tư quỹ được thực hiện và chiến lược quản lý chung. Xếp hạng sao sáng dựa trên phân phối đường cong chuông: 10% nhận xếp hạng 5 sao, 22, 5% nhận xếp hạng 4 sao, 35% nhận xếp hạng 3 sao, 22, 5% nhận xếp hạng 2 sao và 10% nhận đánh giá 1 sao. Morningstar cập nhật bảng xếp hạng hàng tháng.
Lipper
Lipper đánh giá các quỹ tương hỗ theo năm bộ tiêu chí: tính nhất quán của lợi nhuận, bảo toàn vốn, tỷ lệ chi phí, tổng lợi nhuận và hiệu quả thuế. Lipper liệt kê tất cả năm xếp hạng cho bất kỳ quỹ tương hỗ nhất định và cho phép các nhà đầu tư quyết định cái nào là quan trọng nhất đối với họ.
Mỗi hạng mục được chỉ định đánh giá theo thang điểm từ một đến năm. Ví dụ, một quỹ tương hỗ có thể được đánh giá hai khi nói đến tính nhất quán của lợi nhuận và năm về hiệu quả thuế. Trong hệ thống Lipper, số lượng nhỏ hơn được coi là tốt hơn; một quỹ tương hỗ sẽ là một ba hơn bốn.
Bất kỳ quỹ nào được liệt kê trong 20% hàng đầu cho một danh mục nhất định sẽ nhận được danh hiệu Nhà lãnh đạo Lipper. Có thể một quỹ tương hỗ có nhiều danh mục Nhà lãnh đạo Lipper; trên thực tế, nhiều quỹ hàng đầu có ba hoặc bốn chỉ định Lipper Leader.
Xếp hạng Lipper cũng được điều chỉnh mỗi tháng và, giống như Morningstar, được tính cho các giai đoạn ba năm, năm năm và 10 năm. Lipper cũng ném trong một giai đoạn tổng thể bắt đầu từ khi thành lập quỹ tương hỗ.
Morningstar đạt được lợi thế về tính minh bạch, đơn giản và đo lường rủi ro hiệu quả. Lipper tốt hơn về khả năng tùy biến, độ sâu và theo dõi hiệu suất liên tục giữa các quỹ tương tự.
Rủi ro so với lợi nhuận
Cốt lõi của một hệ thống xếp hạng quỹ tương hỗ được xây dựng xung quanh các biện pháp điều chỉnh rủi ro, bao nhiêu tiềm năng cho các khoản lỗ trong tương lai mà một nhà đầu tư phải gánh chịu để kiếm được lợi nhuận.
Đối với cả Morningstar và Lipper, biện pháp điều chỉnh rủi ro dựa trên so sánh với hiệu suất trung bình cho một loại quỹ nhất định. Điều này có nghĩa là một quỹ tương hỗ sẽ trông tốt hoặc xấu dựa trên mức độ lợi nhuận và tổn thất của nó tương quan với các chỉ số cơ bản cho danh mục. Ví dụ: các quỹ có vốn hóa lớn được đo theo chỉ số vốn hóa lớn, chẳng hạn như S & P 500.
Có rất nhiều khả năng xảy ra lỗi trong một hệ thống như thế này, vì chỉ khác với chỉ số có thể dẫn đến những cải tiến nhân tạo trong xếp hạng quỹ. Một quỹ trung bình 75% có thể được so sánh với một chỉ số trung bình chính, nhưng mức tiếp xúc 25% với các cổ phiếu nhỏ có thể tăng lợi nhuận đủ để tăng mức xếp hạng, bất kể hiệu suất của người quản lý.
Điều này đặc biệt khó giải quyết đối với Lipper, công ty sử dụng tỷ lệ thông tin trong tính toán quá nhạy cảm với lựa chọn chỉ số. Morningstar bị vấn đề này ở mức độ thấp hơn. Các nhà đầu tư nên chú ý đến mức độ khác biệt giữa một quỹ tương hỗ và chỉ số so sánh của nó. R-squared là một thước đo tuyệt vời cho những người theo lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại (MPT).
Cân nhắc đặc biệt
Các lựa chọn danh mục và chỉ mục ảnh hưởng rất lớn đến xếp hạng Lipper và Morningstar, điều đó có nghĩa là điều quan trọng là phải hiểu cách các quỹ được chỉ định cho các danh mục khác nhau.
Tại Hoa Kỳ, Morningstar hỗ trợ 110 danh mục, được phân loại thành chín nhóm danh mục (vốn chủ sở hữu của Hoa Kỳ, vốn chủ sở hữu ngành, phân bổ, vốn chủ sở hữu quốc tế, thay thế, hàng hóa, trái phiếu chịu thuế, trái phiếu đô thị và thị trường tiền tệ).
Lipper pha trộn các quỹ tương hỗ của mình dựa trên cả hai phân loại (dựa trên nắm giữ) và các danh mục (dựa trên ngôn ngữ mục tiêu của quỹ trong bản cáo bạch). Lipper có bảy phân loại vốn chủ sở hữu toàn cầu riêng biệt dựa trên phong cách đầu tư và vốn hóa thị trường; Morningstar hỗ trợ bảy loại chứng khoán quốc tế đa dạng khác nhau (Giá trị lớn nước ngoài, Pha trộn lớn nước ngoài, Tăng trưởng lớn nước ngoài, Giá trị nhỏ / trung bình nước ngoài, Pha trộn nhỏ / trung bình nước ngoài, Tăng trưởng nhỏ / trung bình nước ngoài và Chứng khoán thế giới.)
Mặc dù có những thách thức về phương pháp quan trọng với cả Morningstar và Lipper, đây vẫn là những công cụ hữu ích và hữu ích cho công chúng đầu tư. Không phải ai cũng có thời gian để trở thành một chuyên gia phân tích quỹ, vì vậy rất mong muốn có các công ty như thế này để đơn giản hóa mọi thứ.
Các nhà đầu tư nên nhớ rằng các hoạt động trong quá khứ, những gì các hệ thống này dựa trên cơ sở giáo dục không đảm bảo cho kết quả trong tương lai và mọi khoản đầu tư phải phù hợp với nhu cầu và mục tiêu cụ thể của một nhà đầu tư.
