Bẫy thanh khoản là gì?
Một bẫy thanh khoản là một tình huống trong đó lãi suất thấp và lãi suất tiết kiệm cao, khiến chính sách tiền tệ không hiệu quả. Trong một cái bẫy thanh khoản, người tiêu dùng chọn tránh trái phiếu và giữ tiền tiết kiệm vì niềm tin phổ biến rằng lãi suất sẽ sớm tăng (điều này sẽ đẩy giá trái phiếu xuống). Vì trái phiếu có mối quan hệ nghịch đảo với lãi suất, nhiều người tiêu dùng không muốn giữ một tài sản với giá dự kiến sẽ giảm.
Ngân hàng Dự trữ và Bẫy thanh khoản
Trong một bẫy thanh khoản, nếu ngân hàng dự trữ của một quốc gia, như Cục Dự trữ Liên bang ở Hoa Kỳ, cố gắng kích thích nền kinh tế bằng cách tăng cung tiền, sẽ không có tác dụng đối với lãi suất, vì mọi người không cần phải khuyến khích giữ thêm tiền mặt
Là một phần của bẫy thanh khoản, người tiêu dùng tiếp tục giữ tiền trong tài khoản tiền gửi tiêu chuẩn, chẳng hạn như tiết kiệm và kiểm tra tài khoản, thay vì trong các lựa chọn đầu tư khác, ngay cả khi hệ thống ngân hàng trung ương cố gắng kích thích nền kinh tế thông qua việc bơm thêm tiền. Mức tiết kiệm tiêu dùng cao, thường được thúc đẩy bởi niềm tin về một sự kiện kinh tế tiêu cực trên đường chân trời, khiến cho chính sách tiền tệ nói chung không hiệu quả.
Niềm tin vào một sự kiện tiêu cực trong tương lai là chìa khóa, bởi vì khi người tiêu dùng tích trữ tiền mặt và bán trái phiếu, điều này sẽ khiến giá trái phiếu giảm và mang lại lợi nhuận. Mặc dù sản lượng tăng, người tiêu dùng không quan tâm đến việc mua trái phiếu vì giá trái phiếu đang giảm. Thay vào đó, họ thích giữ tiền mặt với lãi suất thấp hơn.
Dấu hiệu của bẫy thanh khoản
Một dấu hiệu của bẫy thanh khoản là lãi suất thấp. Lãi suất thấp có thể ảnh hưởng đến hành vi của trái chủ, cùng với những lo ngại khác liên quan đến tình trạng tài chính hiện tại của quốc gia, dẫn đến việc bán trái phiếu theo cách có hại cho nền kinh tế. Hơn nữa, các bổ sung được thực hiện cho cung tiền không dẫn đến thay đổi mức giá, vì hành vi của người tiêu dùng dựa vào việc tiết kiệm tiền theo cách có rủi ro thấp. Vì sự gia tăng cung tiền có nghĩa là có nhiều tiền hơn trong nền kinh tế, điều hợp lý là một số tiền đó sẽ chảy vào các tài sản có năng suất cao hơn như trái phiếu. Nhưng trong một cái bẫy thanh khoản thì không, nó chỉ bị mất trong tài khoản tiền mặt như tiền tiết kiệm.
Chỉ riêng lãi suất thấp không xác định bẫy thanh khoản. Để tình hình đủ điều kiện, cần phải thiếu các trái chủ muốn giữ trái phiếu của họ và nguồn cung hạn chế của các nhà đầu tư muốn mua chúng. Thay vào đó, các nhà đầu tư đang ưu tiên tiết kiệm tiền mặt nghiêm ngặt hơn so với mua trái phiếu. Nếu các nhà đầu tư vẫn quan tâm đến việc nắm giữ hoặc mua trái phiếu vào những thời điểm khi lãi suất thấp, thậm chí gần bằng 0%, thì tình hình không đủ điều kiện là một bẫy thanh khoản.
Người cho vay và người vay
Một vấn đề đáng chú ý của bẫy thanh khoản liên quan đến các tổ chức tài chính gặp vấn đề trong việc tìm kiếm người vay đủ điều kiện. Điều này được kết hợp bởi thực tế là, với lãi suất gần bằng 0, có rất ít cơ hội để khuyến khích bổ sung để thu hút các ứng cử viên có trình độ tốt. Thiếu người vay này cũng thường xuất hiện ở các khu vực khác, nơi người tiêu dùng thường vay tiền, chẳng hạn như để mua xe hơi hoặc nhà.
Chữa bẫy thanh khoản
Có một số cách để giúp nền kinh tế thoát khỏi bẫy thanh khoản. Không ai trong số này có thể tự làm việc, nhưng có thể giúp tạo niềm tin cho người tiêu dùng để bắt đầu chi tiêu / đầu tư lại thay vì tiết kiệm.
- Cục Dự trữ Liên bang có thể tăng lãi suất, điều này có thể khiến mọi người đầu tư nhiều tiền hơn, thay vì tích trữ nó. Điều này có thể không hoạt động, nhưng nó là một giải pháp có thể. Một mức giảm giá lớn. Khi điều này xảy ra, mọi người không thể giúp mình tiêu tiền. Sự hấp dẫn của giá thấp trở nên quá hấp dẫn và tiết kiệm được sử dụng để tận dụng những mức giá thấp đó. Tăng chi tiêu của chính phủ. Khi chính phủ làm như vậy, nó ngụ ý rằng chính phủ cam kết và tự tin vào nền kinh tế quốc gia. Chiến thuật này cũng thúc đẩy tăng trưởng công việc.
Chìa khóa chính
- Một bẫy thanh khoản là khi chính sách tiền tệ trở nên kém hiệu quả do lãi suất rất thấp và người tiêu dùng thích tiết kiệm hơn là đầu tư vào trái phiếu / đầu tư có năng suất cao hơn. Mặc dù bẫy thanh khoản là một chức năng của điều kiện kinh tế, nó cũng là tâm lý vì người tiêu dùng đang lựa chọn tích trữ tiền mặt thay vì chọn các khoản đầu tư trả cao hơn vì quan điểm kinh tế tiêu cực. Một cái bẫy thanh khoản không giới hạn đối với trái phiếu. Nó cũng ảnh hưởng đến các lĩnh vực khác của nền kinh tế, vì người tiêu dùng đang chi tiêu ít hơn cho các sản phẩm, điều đó có nghĩa là các doanh nghiệp ít thuê mướn. Một số cách để thoát khỏi bẫy thanh khoản bao gồm tăng lãi suất, hy vọng tình hình sẽ tự điều chỉnh khi giá giảm mức độ, hoặc tăng chi tiêu chính phủ.
Ví dụ thực tế về bẫy thanh khoản ở Nhật Bản
Bắt đầu từ những năm 1990, Nhật Bản phải đối mặt với một cái bẫy thanh khoản. Lãi suất tiếp tục giảm và có rất ít động lực trong đầu tư mua. Nhật Bản phải đối mặt với giảm phát trong suốt những năm 1990 và năm 2019 vẫn có lãi suất âm -0, 1%. Chỉ số Nikkei 225, chỉ số chứng khoán chính tại Nhật Bản, đã giảm từ mức đỉnh 39.260 vào đầu năm 1990, và đến năm 2019 vẫn còn thấp hơn mức đỉnh đó. Chỉ số đạt mức cao nhiều năm 24.448 trong năm 2018.
Chính phủ đôi khi mua hoặc bán trái phiếu để giúp kiểm soát lãi suất, nhưng mua trái phiếu trong một môi trường tiêu cực như vậy thì rất ít, vì người tiêu dùng rất muốn bán những gì họ có khi có thể. Do đó, việc đẩy sản lượng lên hoặc xuống trở nên khó khăn hơn và khó hơn để thúc đẩy người tiêu dùng tận dụng tỷ lệ mới.
Như đã thảo luận ở trên, khi người tiêu dùng sợ hãi vì các sự kiện trong quá khứ hoặc các sự kiện trong tương lai, thật khó để khiến họ chi tiêu và không tiết kiệm. Các hành động của chính phủ trở nên kém hiệu quả hơn so với khi người tiêu dùng gặp nhiều rủi ro và tìm kiếm lợi nhuận hơn khi họ có nền kinh tế khỏe mạnh.
