Từ "thị trường" có thể có nhiều ý nghĩa khác nhau, nhưng nó được sử dụng thường xuyên nhất như một thuật ngữ bắt tất cả để biểu thị cả thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp. Trên thực tế, "thị trường sơ cấp" và "thị trường thứ cấp" đều là hai thuật ngữ riêng biệt; thị trường sơ cấp đề cập đến thị trường nơi chứng khoán được tạo ra, trong khi thị trường thứ cấp là thị trường mà chúng được giao dịch giữa các nhà đầu tư.
Biết được thị trường sơ cấp và thứ cấp hoạt động như thế nào là chìa khóa để hiểu cách cổ phiếu, trái phiếu và giao dịch chứng khoán khác. Không có chúng, thị trường vốn sẽ khó điều hướng hơn và lợi nhuận thấp hơn nhiều. Chúng tôi sẽ giúp bạn hiểu cách các thị trường này hoạt động và cách chúng liên quan đến các nhà đầu tư cá nhân.
Chìa khóa chính
- Thị trường sơ cấp là nơi tạo ra chứng khoán, trong khi thị trường thứ cấp là nơi các chứng khoán được giao dịch bởi các nhà đầu tư. Ở thị trường sơ cấp, các công ty lần đầu tiên bán cổ phiếu và trái phiếu cho công chúng, chẳng hạn như chào bán lần đầu ra công chúng (IPO). Thị trường thứ cấp về cơ bản là thị trường chứng khoán và đề cập đến Sở giao dịch chứng khoán New York, Nasdaq và các sàn giao dịch khác trên toàn thế giới.
Thị trường sơ cấp
Thị trường chính là nơi chứng khoán được tạo ra. Chính tại thị trường này, lần đầu tiên các công ty bán cổ phiếu và trái phiếu mới cho công chúng. Một đợt chào bán công khai ban đầu, hoặc IPO, là một ví dụ về thị trường chính. Những giao dịch này tạo cơ hội cho các nhà đầu tư mua chứng khoán từ ngân hàng đã thực hiện bảo lãnh ban đầu cho một cổ phiếu cụ thể. IPO xảy ra khi một công ty tư nhân phát hành cổ phiếu ra công chúng lần đầu tiên.
Ví dụ, công ty ABCWXYZ Inc. thuê năm công ty bảo lãnh phát hành để xác định các chi tiết tài chính của IPO. Các nhà bảo lãnh chi tiết rằng giá phát hành của cổ phiếu sẽ là 15 đô la. Các nhà đầu tư sau đó có thể mua IPO với giá này trực tiếp từ công ty phát hành.
Đây là cơ hội đầu tiên mà các nhà đầu tư phải góp vốn vào một công ty thông qua việc mua cổ phiếu của mình. Vốn chủ sở hữu của một công ty bao gồm các khoản tiền được tạo ra từ việc bán cổ phiếu trên thị trường sơ cấp.
Cung cấp quyền (vấn đề) cho phép các công ty tăng vốn chủ sở hữu thông qua thị trường sơ cấp sau khi đã có chứng khoán vào thị trường thứ cấp. Các nhà đầu tư hiện tại được cung cấp các quyền theo tỷ lệ dựa trên cổ phần mà họ hiện đang sở hữu và những người khác có thể đầu tư một lần nữa vào các cổ phiếu mới được đúc.
Các loại dịch vụ thị trường chính khác cho cổ phiếu bao gồm phát hành riêng lẻ và phân bổ ưu đãi. Vị trí riêng cho phép các công ty bán trực tiếp cho các nhà đầu tư quan trọng hơn như các quỹ phòng hộ và ngân hàng mà không cần công khai cổ phiếu. Trong khi phân bổ ưu đãi cung cấp cổ phiếu cho các nhà đầu tư được chọn (thường là các quỹ phòng hộ, ngân hàng và quỹ tương hỗ) với mức giá đặc biệt không dành cho công chúng.
Tương tự, các doanh nghiệp và chính phủ muốn tạo vốn nợ có thể chọn phát hành trái phiếu ngắn hạn và dài hạn mới trên thị trường sơ cấp. Trái phiếu mới được phát hành với lãi suất coupon tương ứng với lãi suất hiện tại tại thời điểm phát hành, có thể cao hơn hoặc thấp hơn trái phiếu trước đó.
Điều quan trọng để hiểu về thị trường chính là chứng khoán được mua trực tiếp từ một công ty phát hành.
Thị trường sơ cấp
Thị trường thứ cấp
Để mua cổ phiếu, thị trường thứ cấp thường được gọi là "thị trường chứng khoán". Điều này bao gồm Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE), Nasdaq và tất cả các sàn giao dịch lớn trên toàn thế giới. Đặc điểm xác định của thị trường thứ cấp là các nhà đầu tư tự giao dịch với nhau.
Đó là, trên thị trường thứ cấp, các nhà đầu tư giao dịch chứng khoán đã phát hành trước đó mà không có sự tham gia của các công ty phát hành. Ví dụ: nếu bạn đi mua cổ phiếu Amazon (AMZN), bạn chỉ giao dịch với một nhà đầu tư khác sở hữu cổ phần trong Amazon. Amazon không liên quan trực tiếp đến giao dịch.
Trong các thị trường nợ, trong khi một trái phiếu được đảm bảo trả cho chủ sở hữu của nó toàn bộ mệnh giá khi đáo hạn, ngày này thường kéo dài nhiều năm. Thay vào đó, trái chủ có thể bán trái phiếu trên thị trường thứ cấp để có lợi nhuận gọn gàng nếu lãi suất giảm kể từ khi phát hành trái phiếu, khiến nó trở nên có giá trị hơn đối với các nhà đầu tư khác do lãi suất coupon tương đối cao hơn.
Thị trường thứ cấp có thể được chia thành hai loại chuyên ngành:
Thị trường đấu giá
Trong thị trường đấu giá, tất cả các cá nhân và tổ chức muốn giao dịch chứng khoán tập hợp trong một khu vực và thông báo giá mà họ sẵn sàng mua và bán. Chúng được gọi là giá thầu và hỏi giá. Ý tưởng là một thị trường hiệu quả sẽ chiếm ưu thế bằng cách tập hợp tất cả các bên và yêu cầu họ công khai giá của họ. Do đó, về mặt lý thuyết, giá tốt nhất của một nhu cầu không cần phải tìm kiếm bởi vì sự hội tụ của người mua và người bán sẽ khiến giá cả dễ chịu lẫn nhau xuất hiện. Ví dụ tốt nhất về thị trường đấu giá là Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE).
Thị trường đại lý
Ngược lại, một thị trường đại lý không yêu cầu các bên phải hội tụ ở một vị trí trung tâm. Thay vào đó, những người tham gia vào thị trường được tham gia thông qua các mạng điện tử. Các đại lý giữ hàng tồn kho bảo mật, sau đó sẵn sàng mua hoặc bán với những người tham gia thị trường. Các đại lý này kiếm được lợi nhuận thông qua sự chênh lệch giữa giá mà họ mua và bán chứng khoán. Một ví dụ về thị trường đại lý là Nasdaq, trong đó các đại lý, được biết đến như là nhà tạo lập thị trường, cung cấp giá thầu vững chắc và hỏi giá mà họ sẵn sàng mua và bán bảo đảm. Lý thuyết là sự cạnh tranh giữa các đại lý sẽ cung cấp mức giá tốt nhất có thể cho các nhà đầu tư.
Các thị trường được gọi là "thứ ba" và "thứ tư" liên quan đến các giao dịch giữa các đại lý môi giới và tổ chức thông qua các mạng điện tử không cần kê đơn và do đó không liên quan đến các nhà đầu tư cá nhân.
Thị trường OTC
Đôi khi bạn sẽ nghe thấy một thị trường đại lý được gọi là thị trường bán tự do (OTC). Thuật ngữ ban đầu có nghĩa là một hệ thống tương đối không có tổ chức, nơi giao dịch không xảy ra tại một địa điểm thực tế, như chúng tôi đã mô tả ở trên, mà là thông qua các mạng lưới đại lý. Thuật ngữ này rất có thể bắt nguồn từ giao dịch ngoài Phố Wall bùng nổ trong thị trường tăng giá lớn của thập niên 1920, trong đó cổ phiếu được bán "không cần kê đơn" trong các cửa hàng chứng khoán. Nói cách khác, các cổ phiếu không được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán, chúng "không niêm yết".
Tuy nhiên, theo thời gian, ý nghĩa của OTC bắt đầu thay đổi. Nasdaq được tạo ra vào năm 1971 bởi Hiệp hội các Đại lý Chứng khoán Quốc gia (NASD) để mang lại thanh khoản cho các công ty đang giao dịch thông qua mạng lưới đại lý. Vào thời điểm đó, một số quy định được đặt ra đối với cổ phiếu giao dịch không cần kê đơn, điều mà NASD tìm cách cải thiện. Khi Nasdaq đã phát triển theo thời gian để trở thành một sàn giao dịch lớn, ý nghĩa của việc mua quá nhiều đã trở nên khó hiểu hơn. Ngày nay, Nasdaq vẫn được coi là một thị trường đại lý và, về mặt kỹ thuật, là một OTC. Tuy nhiên, Nasdaq ngày nay là một sàn giao dịch chứng khoán và do đó, không chính xác khi nói rằng nó giao dịch trong các chứng khoán chưa niêm yết.
Ngày nay, thuật ngữ "không kê đơn" dùng để chỉ các cổ phiếu không giao dịch trên sàn giao dịch chứng khoán như Nasdaq, NYSE hoặc American Stock Exchange (AMEX). Điều này thường có nghĩa là cổ phiếu giao dịch trên bảng thông báo không kê đơn (OTCBB) hoặc các tờ màu hồng. Cả hai mạng này là một trao đổi; trong thực tế, họ mô tả mình là nhà cung cấp thông tin về giá cho chứng khoán. Các công ty OTCBB và các tờ màu hồng có ít quy định phải tuân thủ hơn so với các quy định giao dịch cổ phiếu trên một sàn giao dịch chứng khoán. Hầu hết các chứng khoán giao dịch theo cách này là cổ phiếu penny hoặc từ các công ty rất nhỏ.
13, 4 nghìn tỷ đô la
Giới hạn thị trường của Sở giao dịch chứng khoán New York, sàn giao dịch chứng khoán lớn nhất thế giới. Sở giao dịch chứng khoán được coi là một phần của thị trường "thứ cấp".
Thị trường thứ ba và thứ tư
Bạn cũng có thể nghe các thuật ngữ thị trường "thứ ba" và "thứ tư". Những điều này không liên quan đến các nhà đầu tư cá nhân bởi vì họ liên quan đến khối lượng cổ phiếu đáng kể sẽ được giao dịch trên mỗi giao dịch. Những thị trường này xử lý các giao dịch giữa các đại lý môi giới và các tổ chức lớn thông qua các mạng điện tử không cần kê đơn. Thị trường thứ ba bao gồm các giao dịch OTC giữa các đại lý môi giới và các tổ chức lớn. Thị trường thứ tư được tạo thành từ các giao dịch diễn ra giữa các tổ chức lớn. Lý do chính khiến các giao dịch trên thị trường thứ ba và thứ tư xảy ra là để tránh đặt các lệnh này thông qua trao đổi chính, điều này có thể ảnh hưởng lớn đến giá của chứng khoán. Vì quyền truy cập vào thị trường thứ ba và thứ tư bị hạn chế, các hoạt động của họ ít ảnh hưởng đến nhà đầu tư trung bình.
Điểm mấu chốt
Mặc dù không phải tất cả các hoạt động diễn ra trong thị trường mà chúng ta đã thảo luận đều ảnh hưởng đến các nhà đầu tư cá nhân, nhưng thật tốt khi có hiểu biết chung về cấu trúc của thị trường. Cách thức mà chứng khoán được đưa ra thị trường và giao dịch trên các sàn giao dịch khác nhau là trọng tâm của chức năng của thị trường. Chỉ cần tưởng tượng nếu thị trường thứ cấp có tổ chức không tồn tại; bạn phải theo dõi cá nhân các nhà đầu tư khác chỉ để mua hoặc bán một cổ phiếu, đây không phải là một nhiệm vụ dễ dàng.
Trên thực tế, nhiều vụ lừa đảo đầu tư xoay quanh các chứng khoán không có thị trường thứ cấp, bởi vì các nhà đầu tư không nghi ngờ có thể bị lừa mua chúng. Tầm quan trọng của thị trường và khả năng bán bảo mật (thanh khoản) thường được coi là điều hiển nhiên, nhưng không có thị trường, các nhà đầu tư có ít lựa chọn và có thể bị mắc kẹt với những tổn thất lớn. Do đó, khi nói đến thị trường, những gì bạn không biết có thể làm tổn thương bạn và về lâu dài, một chút giáo dục có thể giúp bạn tiết kiệm một số tiền.
