Có những cụm từ quan trọng mà các nhà đầu tư cần nhận ra là những lá cờ đỏ lớn. Thật không may, trong các hồ sơ gửi tới Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch hợp pháp, các công ty thường cố gắng làm mờ các cụm từ này trong một nỗ lực để giảm bớt tác động của họ trên thị trường. May mắn thay, bằng cách nhận ra một vài cụm từ chính, độc giả bình thường sẽ cảnh giác với một số thông tin rất quan trọng sẽ giúp tránh những sai lầm đầu tư. Một trong những cụm từ chính là "tác động bất lợi về vật chất."
Ở đây chúng ta sẽ xem ý nghĩa của tuyên bố này và tại sao các nhà đầu tư không nên bỏ qua nó.
Giới thiệu về hiệu ứng bất lợi
Một tác động bất lợi nghiêm trọng thường báo hiệu sự sụt giảm nghiêm trọng về lợi nhuận hoặc khả năng hoạt động hoặc tình hình tài chính của công ty có thể bị tổn hại nghiêm trọng. Đây là một tín hiệu rõ ràng cho các nhà đầu tư rằng có một cái gì đó sai.
Ví dụ: giả sử rằng Industrial Blowdart Inc. có một khách hàng lớn chiếm 25% doanh thu hàng năm. Nếu khách hàng đó kinh doanh ở nơi khác, quyết định sẽ có tác động bất lợi nghiêm trọng đến doanh số, lợi nhuận và khả năng duy trì hoạt động kinh doanh của Blowdart. Tác động bất lợi về vật chất của công ty có thể được đọc như sau: "Một khách hàng chiếm hơn 25% doanh thu hàng năm của chúng tôi. Khoản lỗ này sẽ ảnh hưởng xấu đến lợi nhuận của Blowdart và sẽ vẫn là mối lo ngại liên tục."
Hoặc, giả sử rằng Blowdart có một dòng tín dụng quan trọng mà nó sử dụng để tài trợ vốn lưu động (nghĩa là hàng tồn kho hoặc các khoản phải thu). Nếu ngân hàng từ chối gia hạn hạn mức tín dụng, khó khăn hoặc không thể tìm được người cho vay khác sẽ có tác động bất lợi nghiêm trọng đến dòng tiền hoạt động và khả năng hoạt động bình thường của Blowdart, chứ đừng nói đến việc tiếp tục là một doanh nghiệp khả thi.
Các nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung (GAAP) cho phép linh hoạt trong việc xác định những gì phải được xác định và công bố là một sự kiện bất lợi quan trọng. Tuy nhiên, bất chấp hành động của SEC vào năm 1999 và sự giám sát ngày càng tăng của các công ty, nhiều người vẫn tiếp tục sử dụng các định nghĩa của riêng họ để quản lý thu nhập.
Chất liệu: Nếu có vấn đề, đó là Chất liệu
Một phần thông tin là tài liệu nếu hợp lý để mong đợi rằng việc tiết lộ thông tin đó sẽ ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của công ty. Các công ty và kế toán của họ tiếp tục tìm cách quản lý thu nhập bằng cách đưa ra các định nghĩa về tính trọng yếu của riêng họ. Điều này liên quan đến việc thiết lập ngưỡng số (giả sử, 5%) và quyết định rằng bất cứ điều gì nằm dưới ngưỡng sẽ không ảnh hưởng đến điểm mấu chốt, là không quan trọng và do đó không cần thảo luận. Cũng có trường hợp các công ty, để che giấu lỗi lầm của mình, các mặt hàng ròng chống lại nhau để giữ dưới ngưỡng số của họ. Lý do cho sự lừa dối này là quản lý thu nhập.
Năm 1998, SEC đã khởi kiện WR Grace & Co., tuyên bố rằng từ năm 1991 đến năm 1995, công ty đã sử dụng "dự trữ" 60 triệu đô la các mặt hàng phi vật chất để thu nhập trơn tru với sự hiểu biết đầy đủ của các kiểm toán viên của công ty. SEC cáo buộc rằng việc sử dụng dự trữ này không phù hợp với GAAP. Năm 1999, WR Grace đã đồng ý ngừng và ngừng sử dụng hoạt động này và trả 1 triệu đô la vào một quỹ liên quan đến giáo dục GAAP.
Thật không may, nhiều công ty tiếp tục ròng các mặt hàng phi vật chất để đạt được mục tiêu thu nhập. Việc lấy lưới diễn ra trong dòng Thu nhập / Chi phí khác của báo cáo thu nhập. Các khoản mục được sử dụng để thực hiện là lãi / lỗ đối với các khoản đầu tư và cơ cấu lại dự trữ.
Năm 1999, SEC đã cố gắng ngăn các công ty che giấu các mặt hàng vật chất bằng cách thiết lập các quy tắc sau:
- Một sai lầm có chủ ý, ngay cả khi nó liên quan đến một số tiền không quan trọng, là vật chất vì ý định đánh lạc hướng. Chỉ riêng ngưỡng cửa là không thể chấp nhận được. công ty không thể net net. Lưới dẫn đến kết quả sai trong báo cáo tài chính của công ty.
Không phải là tín hiệu cảnh báo sớm
Hiệu ứng bất lợi vật chất không phải là một tín hiệu cảnh báo sớm, mà là một dấu hiệu cho thấy một tình huống đã xấu đi đến một giai đoạn rất xấu. Thông thường, đây là kết quả của sự tích lũy các sự kiện theo thời gian mà hợp chất đến một điểm mà giới hạn tới hạn được vượt qua. Theo sát kết quả hoạt động của một công ty theo thời gian sẽ cảnh báo các nhà đầu tư về các tác động bất lợi tiềm tàng. Loại nhận thức này đòi hỏi rất nhiều nỗ lực, thời gian và kinh nghiệm.
Giả sử, ví dụ, điều kiện tài chính của Blowdart đã xấu đi đến mức mặc định các giao ước cho vay của nó. Đây là một sự kiện bất lợi nghiêm trọng bởi vì nó có nghĩa là nếu công ty và ngân hàng không thể đồng ý về cách cơ cấu lại khoản vay, khoản vay có thể được gọi, yêu cầu trả nợ ngay lập tức. Điều này sẽ đưa Blowdart ra khỏi kinh doanh.
Có thể là Blowdart và các chủ ngân hàng của nó có thể cơ cấu lại các khoản vay và đưa công ty vượt qua thời kỳ khó khăn. Ngược lại, nếu ngân hàng muốn thoát khỏi mối quan hệ, Blowdart cần tìm một người cho vay khác, điều này có thể không dễ thực hiện vì lịch sử hoạt động gần đây của công ty hoặc điều kiện kinh tế bất lợi hiện tại.
Trong tình huống giả định này, các nhà đầu tư cần xem xét cổ phiếu này trong bối cảnh sợ rủi ro của chính họ. Mặc dù kết quả thậm chí có thể là 60/40 ủng hộ việc đàm phán lại khoản vay thành công, bạn có thể không muốn đối phó với rủi ro gia tăng. Nếu vậy, bán cổ phiếu. Tuy nhiên, nếu bạn đã nghiên cứu kỹ về công ty và ngành công nghiệp và cảm thấy rằng có một số lý do cơ bản mạnh mẽ để sở hữu cổ phiếu trong dài hạn, bạn có thể quyết định bám vào nó.
Nơi tìm tài liệu báo cáo ảnh hưởng bất lợi
Quy định của chính phủ yêu cầu các công ty tiết lộ các sự kiện vật chất. Các cụm từ tác dụng phụ có thể được tìm thấy trong các điều sau đây:
- Các ghi chú cho báo cáo tài chính, được gọi là chú thích, được tìm thấy trong 10-Q và 10-K của công ty và theo ý kiến của kiểm toán viên, liên quan đến vấn đề có thể gây ra tác động bất lợi nghiêm trọng. Ví dụ: báo cáo hiệu ứng bất lợi nghiêm trọng sẽ xuất hiện trong ghi chú báo cáo tài chính của Blowdart thảo luận về các khoản phải thu, hoặc sự tập trung của khách hàng, các khoản nợ và tín dụng của nó. Thông cáo báo chí có thể chứa cụm từ ảnh hưởng bất lợi nghiêm trọng nếu bản phát hành liên quan đến các vấn đề tài chính hoặc nếu công ty thông báo sự kiện quan trọng. Thảo luận và phân tích (MD & A) của ban quản lý trong báo cáo thường niên của công ty có thể chứa một số tham chiếu đến tác động bất lợi quan trọng.
Điểm mấu chốt
Thảo luận về mọi chi tiết kinh doanh trong báo cáo tài chính của công ty là khó khăn. Một sự cân bằng là cần thiết giữa tiết lộ cần thiết và gánh nặng báo cáo tẻ nhạt. Các tập đoàn nên đứng về phía quá mức vì các nhà đầu tư coi trọng sự minh bạch hơn là ảo tưởng về thu nhập ổn định.
