Lý thuyết tiền tệ hiện đại là gì?
Lý thuyết tiền tệ hiện đại (MMT) là một khuôn khổ kinh tế vĩ mô không chính thống nói rằng các quốc gia có chủ quyền tiền tệ như Mỹ, Anh, Nhật Bản và Canada không bị hạn chế về mặt hoạt động bởi các khoản thu khi chi tiêu của chính phủ liên bang. Nói cách khác, các chính phủ như vậy không cần thuế hoặc vay để chi tiêu vì họ có thể in nhiều như họ cần và là nhà phát hành độc quyền của tiền tệ.
MMT thách thức niềm tin thông thường về cách chính phủ tương tác với nền kinh tế, bản chất của tiền, sử dụng thuế và tầm quan trọng của thâm hụt ngân sách. Những người tin tưởng, những người ủng hộ nói, là một sự nôn nao từ thời đại tiêu chuẩn vàng và không còn chính xác, hữu ích hoặc cần thiết.
MMT được sử dụng trong các cuộc tranh luận chính sách để tranh luận về luật pháp tiến bộ hơn như chăm sóc sức khỏe toàn cầu và các chương trình công cộng đắt tiền khác mà chính phủ tuyên bố không có đủ tiền.
Nguyên tắc cốt lõi
Ý tưởng trung tâm của MMT là các chính phủ có hệ thống tiền tệ fiat có thể và nên in (hoặc tạo ra với một vài tổ hợp phím trong thời đại kỹ thuật số ngày nay) nhiều như họ cần phải chi tiêu vì họ không thể phá vỡ hoặc bị vỡ nợ trừ khi có quyết định chính trị làm như vậy là được thực hiện.
Suy nghĩ truyền thống nói rằng chi tiêu như vậy sẽ vô trách nhiệm vì nợ sẽ tăng và lạm phát sẽ tăng vọt.
Nhưng theo MMT, một khoản nợ lớn của chính phủ không phải là tiền thân của sự sụp đổ mà chúng ta đã dẫn đến việc tin rằng, các quốc gia như Mỹ có thể duy trì thâm hụt lớn hơn nhiều mà không cần lo ngại, và trên thực tế, thâm hụt hoặc thặng dư nhỏ có thể cực kỳ lớn có hại và gây ra suy thoái vì chi tiêu thâm hụt là những gì xây dựng tiết kiệm của mọi người.
Các nhà lý thuyết MMT giải thích rằng nợ quốc gia chỉ đơn giản là tiền mà chính phủ đưa vào nền kinh tế và không đánh thuế lại. Họ cũng lập luận rằng so sánh ngân sách của chính phủ với ngân sách của một hộ gia đình trung bình là một sai lầm.
Mặc dù những người ủng hộ lý thuyết thừa nhận rằng lạm phát về mặt lý thuyết là kết quả có thể xảy ra từ việc chi tiêu như vậy, họ nói rằng điều đó rất khó xảy ra và có thể được đấu tranh với các quyết định chính sách trong tương lai nếu được yêu cầu. Họ thường trích dẫn ví dụ về Nhật Bản có nợ công cao hơn nhiều so với Mỹ.
Theo MMT, giới hạn duy nhất của chính phủ khi chi tiêu là sự sẵn có của các nguồn lực thực sự, như công nhân, vật liệu xây dựng, v.v. Khi chi tiêu của chính phủ quá lớn đối với các nguồn lực sẵn có, lạm phát có thể tăng nếu các nhà ra quyết định không cẩn thận.
Thuế tạo ra nhu cầu liên tục về tiền tệ và là một công cụ để rút tiền ra khỏi nền kinh tế đang trở nên quá nóng, MMT nói. Điều này đi ngược lại với ý tưởng thông thường rằng thuế chủ yếu nhằm cung cấp cho chính phủ tiền để chi tiêu để xây dựng cơ sở hạ tầng, tài trợ cho các chương trình phúc lợi xã hội, v.v.
"Điều gì xảy ra nếu bạn đến văn phòng IRS địa phương để trả thuế bằng tiền mặt thực tế?" người viết tiên phong MMT Warren Mosler trong cuốn sách 7 gian lận chết người của chính sách kinh tế. "Đầu tiên, bạn sẽ giao đống tiền của mình cho người đang làm nhiệm vụ thanh toán. Tiếp theo, anh ta sẽ đếm nó, đưa cho bạn một biên lai và, hy vọng, cảm ơn bạn đã giúp trả tiền cho An sinh xã hội, tiền lãi cho quốc gia nợ nần, và chiến tranh Iraq. Sau đó, sau khi bạn, người đóng thuế rời khỏi phòng, anh ta sẽ lấy số tiền khó kiếm được mà bạn vừa rẽ qua và ném vào máy hủy tài liệu."
MMT nói rằng chính phủ không cần bán trái phiếu để vay tiền, vì đó là tiền mà chính họ có thể tự tạo ra. Chính phủ bán trái phiếu để rút dự trữ vượt mức và đạt mục tiêu lãi suất qua đêm. Do đó, sự tồn tại của trái phiếu, mà Mosler gọi là "tài khoản tiết kiệm tại Fed", không phải là một yêu cầu đối với chính phủ mà là một lựa chọn chính sách.
Thất nghiệp là kết quả của việc chính phủ chi quá ít trong khi thu thuế, theo MMT. Nó nói rằng những người tìm kiếm việc làm và không thể tìm được việc làm trong khu vực tư nhân nên được nhận mức lương tối thiểu, công việc chuyển đổi được tài trợ bởi chính phủ và được quản lý bởi cộng đồng địa phương. Lao động này sẽ hoạt động như một cổ phiếu đệm để giúp chính phủ kiểm soát lạm phát trong nền kinh tế.
Nguồn gốc của MMT
MMT được phát triển bởi nhà kinh tế học người Mỹ Warren Mosler và có những điểm tương đồng với các trường phái tư tưởng cũ như Tài chính chức năng và Chủ nghĩa biểu đồ. Mosler lần đầu tiên bắt đầu nghĩ về một số khái niệm hình thành lý thuyết vào những năm 1970 khi ông làm việc như một thương nhân phố Wall. Cuối cùng, ông đã sử dụng ý tưởng của mình để đặt một số cược thông minh vào quỹ phòng hộ do ông thành lập.
Đầu những năm 1990 khi các nhà đầu tư sợ Ý sẽ vỡ nợ, Mosler hiểu đây không phải là một khả năng. Công ty của ông và khách hàng của ông đã trở thành những người nắm giữ trái phiếu mệnh giá lira lớn nhất của Ý bên ngoài Ý. Ý không vỡ nợ và họ kiếm được 100 triệu đô tiền lãi.
Mosler, người có bằng Cử nhân Kinh tế tại Đại học Connecticut, phần lớn bị giới học thuật bỏ qua khi anh cố gắng truyền đạt lý thuyết của mình. Năm 1993, ông đã xuất bản một bài tiểu luận có tên "Kinh tế tiền tệ mềm" và chia sẻ nó trên một danh sách hậu Keynes, nơi ông tìm thấy những người khác, như nhà kinh tế học người Úc Bill Mitchell, người đồng ý với ông.
Hỗ trợ cho MMT tăng trưởng phần lớn nhờ vào internet, nơi các nhà kinh tế giải thích lý thuyết trên blog cá nhân và nhóm phổ biến, ý tưởng về một đồng xu nghìn tỷ đã được thảo luận rộng rãi và những người ủng hộ đã chia sẻ một đoạn clip của cựu Chủ tịch Fed Alan Greenspan nói rằng trả tiền lợi ích của bạn không phải là không an toàn bởi vì "không có gì ngăn cản chính phủ liên bang tạo ra nhiều tiền như họ muốn và trả cho ai đó."
Các nhà lãnh đạo chính trị như Alexandria Ocasio-Cortez và Bernie Sanders đã tán thành MMT, và nhà kinh tế Stephanie Kelton, người đầu tiên bắt gặp những ý tưởng của Mosler về listerv và hiện được cho là gương mặt của lý thuyết, làm cố vấn kinh tế cao cấp cho Sanders.
Sự quan tâm tìm kiếm của Google trên toàn thế giới trong thời hạn đạt đỉnh vào tháng 3 năm 2019. Deutsche Bank trong một báo cáo tháng 9 năm 2019 về nợ toàn cầu đã viết rằng "chính sách loại tiền trực thăng / MMT" và "mở rộng tài chính" là những gì cần thiết ở châu Âu. Đó là sau khi Giám đốc ECB Mario Draghi cho biết Hội đồng Quản trị của ngân hàng trung ương nên xem xét các ý tưởng chưa được kiểm chứng như MMT, nhưng vẫn cho rằng đó là quyết định của chính phủ và "điển hình là nhiệm vụ tài khóa".
Phê bình về MMT
MMT đã bị các nhà phê bình gọi là ngây thơ và vô trách nhiệm. Nhà kinh tế học người Mỹ Thomas Palley đã nói rằng sự hấp dẫn của nó nằm ở chỗ nó là một "cuộc bút chiến chính sách cho thời kỳ chán nản". Ông đã chỉ trích các yếu tố khác nhau của lý thuyết, như đề xuất rằng lãi suất ngân hàng trung ương được duy trì ở mức 0, và nói rằng nó không cung cấp hướng dẫn cho các quốc gia như Mexico và Brazil và không tính đến các biến chứng chính trị phát sinh từ lợi ích được giao.
Nhà kinh tế học từng đoạt giải Nobel Paul Krugman về nợ của Mỹ tương tự như nhiều nhà lý thuyết MMT, nhưng Krugman đã phản đối mạnh mẽ lý thuyết này. Trong tờ New York Times op-ed năm 2011, ông cảnh báo Mỹ sẽ thấy siêu lạm phát nếu nó được đưa vào thực tế và các nhà đầu tư từ chối mua trái phiếu Mỹ.
Toán làm toán, và rõ ràng là bất kỳ nỗ lực nào để trích xuất quá nhiều từ chủ quyền, hơn một vài phần trăm GDP, có lẽ là dẫn đến một vòng xoáy tăng lên vô hạn trong lạm phát. Thay vào đó, tiền tệ bị phá hủy.. Điều này sẽ không xảy ra, ngay cả với thâm hụt tương tự, nếu chính phủ vẫn có thể bán trái phiếu."
Michael R. Strain, học giả thường trú tại Viện Doanh nghiệp Mỹ, đã lập luận rằng đề xuất của MMT rằng thuế có thể được sử dụng để giảm lạm phát cũng là thiếu sót. "Tăng thuế sẽ chỉ làm cho suy thoái tồi tệ hơn, tăng thất nghiệp và làm chậm hơn nền kinh tế", ông nói trong một cột Bloomberg.
