Mục lục
- Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại
- Nhập tài chính hành vi
- Hiệu quả thị trường
- Phân phối kiến thức
- Quyết định đầu tư hợp lý
- Điểm mấu chốt
Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại (MPT) và tài chính hành vi đại diện cho các trường phái tư tưởng khác nhau cố gắng giải thích hành vi của nhà đầu tư. Có lẽ cách dễ nhất để suy nghĩ về lập luận và lập trường của họ là nghĩ về lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại như cách thị trường tài chính hoạt động trong thế giới lý tưởng và nghĩ về tài chính hành vi như cách thị trường tài chính hoạt động trong thế giới thực. Có một sự hiểu biết vững chắc về cả lý thuyết và thực tế có thể giúp bạn đưa ra quyết định đầu tư tốt hơn.
Chìa khóa chính
- Đánh giá cách mọi người nên đầu tư (nghĩa là lựa chọn danh mục đầu tư) là một dự án quan trọng được thực hiện bởi các nhà kinh tế và nhà đầu tư. Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại là một mô hình lý thuyết quy định cho thấy hỗn hợp loại tài sản nào sẽ mang lại lợi nhuận kỳ vọng lớn nhất cho mức rủi ro nhất định. tài chính thay vào đó tập trung vào việc sửa chữa cho những thành kiến về nhận thức và cảm xúc ngăn cản mọi người hành động hợp lý trong thế giới thực.
Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại
Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại là cơ sở cho phần lớn sự khôn ngoan thông thường làm nền tảng cho việc ra quyết định đầu tư. Nhiều điểm cốt lõi của lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại đã được nắm bắt trong những năm 1950 và 1960 bởi giả thuyết thị trường hiệu quả được đưa ra bởi Eugene Fama thuộc Đại học Chicago.
Theo lý thuyết của Fama, thị trường tài chính hiệu quả, các nhà đầu tư đưa ra quyết định hợp lý, những người tham gia thị trường rất tinh vi, được thông báo và chỉ hành động dựa trên thông tin có sẵn. Vì mọi người đều có cùng quyền truy cập vào thông tin đó, tất cả các chứng khoán đều được định giá phù hợp tại bất kỳ thời điểm nào. Nếu thị trường hiệu quả và hiện tại, điều đó có nghĩa là giá luôn phản ánh tất cả thông tin, do đó, không có cách nào bạn có thể mua một cổ phiếu với giá hời.
Các đoạn khác của sự khôn ngoan thông thường bao gồm lý thuyết rằng thị trường chứng khoán sẽ trả lại trung bình 8% mỗi năm (điều này sẽ dẫn đến giá trị của một danh mục đầu tư tăng gấp đôi cứ sau chín năm) và mục tiêu cuối cùng của đầu tư là đánh bại một động tĩnh chỉ số chuẩn. Về lý thuyết, tất cả nghe có vẻ tốt. Thực tế có thể khác một chút.
Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại (MPT) được phát triển bởi Harry Markowitz trong cùng thời kỳ để xác định cách một diễn viên hợp lý sẽ xây dựng một danh mục đầu tư đa dạng trên một số loại tài sản để tối đa hóa lợi nhuận kỳ vọng cho mức độ ưu tiên rủi ro nhất định. Lý thuyết kết quả đã xây dựng một "biên giới hiệu quả", hoặc hỗn hợp danh mục đầu tư tốt nhất có thể cho bất kỳ khả năng chịu rủi ro nào. Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại sau đó sử dụng giới hạn lý thuyết này để xác định danh mục đầu tư tối ưu thông qua quá trình tối ưu hóa phương sai trung bình (MVO).
Nhập tài chính hành vi
Mặc dù lý thuyết hay, gọn gàng, cổ phiếu thường giao dịch ở mức giá không chính đáng, các nhà đầu tư đưa ra quyết định phi lý, và bạn sẽ khó tìm được ai sở hữu danh mục đầu tư trung bình của nhiều trò chơi, tạo ra lợi nhuận 8% mỗi năm như đồng hồ.
Vì vậy, tất cả những điều này có ý nghĩa gì với bạn? Nó có nghĩa là cảm xúc và tâm lý đóng một vai trò khi các nhà đầu tư đưa ra quyết định, đôi khi khiến họ hành xử theo những cách không thể đoán trước hoặc không hợp lý. Điều này không có nghĩa là các lý thuyết không có giá trị, vì các khái niệm của chúng đôi khi cũng hoạt động.
Có lẽ cách tốt nhất để xem xét sự khác biệt giữa tài chính lý thuyết và tài chính hành vi là xem lý thuyết như một khuôn khổ để phát triển sự hiểu biết về các chủ đề trong tay và xem các khía cạnh hành vi như một lời nhắc nhở rằng các lý thuyết không phải lúc nào cũng hoạt động như mong đợi. Theo đó, có một nền tảng tốt trong cả hai quan điểm có thể giúp bạn đưa ra quyết định tốt hơn. So sánh và đối chiếu một số chủ đề chính sẽ giúp thiết lập giai đoạn.
Hiệu quả thị trường
Ý tưởng rằng thị trường tài chính hiệu quả là một trong những nguyên lý cốt lõi của lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại. Khái niệm này, được áp dụng trong giả thuyết thị trường hiệu quả, cho thấy rằng tại bất kỳ thời điểm nào, giá cả phản ánh đầy đủ tất cả thông tin có sẵn trên một cổ phiếu và / hoặc thị trường cụ thể. Vì tất cả những người tham gia thị trường đều có cùng thông tin, nên không ai có lợi thế trong việc dự đoán lợi nhuận của giá cổ phiếu vì không ai có quyền truy cập vào thông tin tốt hơn.
Trong các thị trường hiệu quả, giá cả trở nên khó lường, do đó, không có mô hình đầu tư nào có thể được nhận ra, phủ nhận hoàn toàn bất kỳ phương pháp tiếp cận kế hoạch nào để đầu tư. Mặt khác, các nghiên cứu về tài chính hành vi, xem xét ảnh hưởng của tâm lý nhà đầu tư đến giá cổ phiếu, tiết lộ một số mô hình dự đoán trong thị trường chứng khoán.
Phân phối kiến thức
Về lý thuyết, tất cả các thông tin được phân phối như nhau. Trong thực tế, nếu điều này là đúng, giao dịch nội gián sẽ không tồn tại. Phá sản bất ngờ sẽ không bao giờ xảy ra. Đạo luật Sarbanes-Oxley năm 2002, được thiết kế để đưa thị trường đến mức hiệu quả cao hơn vì việc tiếp cận thông tin cho một số bên nhất định không được phổ biến rộng rãi, sẽ không cần thiết.
Và đừng quên rằng sở thích cá nhân và khả năng cá nhân cũng đóng vai trò. Nếu bạn chọn không tham gia vào loại nghiên cứu được thực hiện bởi các nhà phân tích chứng khoán Phố Wall, có lẽ vì bạn có công việc hoặc gia đình và không có thời gian hoặc kỹ năng, kiến thức của bạn chắc chắn sẽ bị những người khác trên thị trường vượt qua. được trả tiền để dành cả ngày để nghiên cứu chứng khoán. Rõ ràng, có một sự mất kết nối giữa lý thuyết và thực tế.
Quyết định đầu tư hợp lý
Về mặt lý thuyết, tất cả các nhà đầu tư đưa ra quyết định đầu tư hợp lý. Tất nhiên, nếu mọi người đều có lý trí thì sẽ không có suy đoán, không có bong bóng và không có sự hồ hởi vô lý. Tương tự, không ai sẽ mua chứng khoán khi giá cao và sau đó hoảng loạn và bán khi giá giảm.
Về lý thuyết, chúng ta đều biết rằng đầu cơ diễn ra và bong bóng phát triển và bật lên. Hơn nữa, nhiều thập kỷ nghiên cứu từ các tổ chức như Dalbar, với nghiên cứu Phân tích định lượng về hành vi của nhà đầu tư, cho thấy hành vi phi lý có vai trò lớn và khiến các nhà đầu tư phải trả giá đắt.
Điểm mấu chốt
Mặc dù điều quan trọng là nghiên cứu các lý thuyết về hiệu quả và xem xét các nghiên cứu thực nghiệm cho vay chúng đáng tin cậy, nhưng trên thực tế, thị trường đầy những sự thiếu hiệu quả. Một lý do cho sự thiếu hiệu quả là mỗi nhà đầu tư có một phong cách đầu tư duy nhất và cách đánh giá một khoản đầu tư. Người ta có thể sử dụng các chiến lược kỹ thuật trong khi những người khác dựa vào các nguyên tắc cơ bản, và những người khác có thể sử dụng bảng phi tiêu.
Nhiều yếu tố khác ảnh hưởng đến giá của các khoản đầu tư, từ sự gắn kết tình cảm, tin đồn và giá của chứng khoán cho đến cung và cầu cũ tốt. Rõ ràng, không phải tất cả những người tham gia thị trường đều tinh vi, được thông báo và chỉ hành động dựa trên thông tin có sẵn. Nhưng hiểu được những gì các chuyên gia mong đợi , và những người tham gia thị trường khác có thể hành động thế nào sẽ giúp bạn đưa ra quyết định đầu tư tốt cho danh mục đầu tư của bạn và chuẩn bị cho bạn phản ứng của thị trường khi những người khác đưa ra quyết định của họ.
Biết rằng thị trường sẽ giảm vì những lý do bất ngờ và tăng đột ngột để đáp ứng với hoạt động bất thường có thể chuẩn bị cho bạn thoát khỏi sự biến động mà không thực hiện giao dịch mà sau này bạn sẽ hối hận. Hiểu rằng giá cổ phiếu có thể di chuyển cùng với người đàn ông, vì hành vi mua của nhà đầu tư đẩy giá lên mức không thể đạt được có thể ngăn bạn mua những cổ phiếu công nghệ quá đắt đó.
Tương tự như vậy, bạn có thể tránh bán phá giá một cổ phiếu quá bán nhưng vẫn có giá trị khi các nhà đầu tư vội vã cho các lối thoát hiểm.
Giáo dục có thể được đưa vào hoạt động thay mặt cho danh mục đầu tư của bạn một cách hợp lý, nhưng với đôi mắt mở to với các yếu tố phi logic ảnh hưởng đến không chỉ hành động của nhà đầu tư, mà cả giá cả bảo mật. Bằng cách chú ý, học các lý thuyết, hiểu thực tế và áp dụng các bài học, bạn có thể tận dụng tối đa các kiến thức bao quanh cả lý thuyết tài chính truyền thống và tài chính hành vi.
