Đường cong lợi suất kho bạc ngoài luồng là gì?
Đường cong lợi suất Kho bạc ngoài luồng là đường cong lãi suất Kho bạc Hoa Kỳ có nguồn gốc từ kỳ hạn, giá và sản lượng tín phiếu Kho bạc hoặc các ghi chú không phải là một phần của chứng khoán Kho bạc được phát hành gần đây nhất. Bởi vì chúng không phải là một phần của kho bạc được phát hành gần đây nhất, chúng được gọi là kho bạc ngoài luồng.
Đường cong lợi suất rất quan trọng vì nó thực sự xác định điểm chuẩn cho trái phiếu định giá.
Hiểu đường cong lợi suất kho bạc ngoài luồng
Kho bạc ngoài luồng đề cập đến trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ có thời gian đáo hạn nhất định, không phải là đợt phát hành gần đây nhất. Trái phiếu chính phủ là một bảo đảm nợ được phát hành để hỗ trợ chi tiêu của chính phủ. Trái phiếu chính phủ liên bang tại Hoa Kỳ bao gồm trái phiếu tiết kiệm, trái phiếu kho bạc (trái phiếu T) và chứng khoán bảo vệ lạm phát Kho bạc (TIPS).
Kho bạc ngoài luồng có thể hữu ích để xây dựng đường cong lợi suất khi có vấn đề hoặc biến dạng, với đường cong lợi suất như được biểu thị bằng kho bạc đang chạy.
Kho bạc đang hoạt động là chứng khoán Kho bạc được giao dịch tích cực nhất. Chúng được ước tính chiếm hơn một nửa khối lượng giao dịch hàng ngày. Tuy nhiên, họ vẫn thực sự chiếm chưa đến năm phần trăm chứng khoán Kho bạc nổi bật trên thị trường. Phần còn lại của khoản nợ Kho bạc được gọi là Kho bạc ngoài luồng.
Sự khác biệt giữa số lượng chứng khoán đang hoạt động và hoạt động ngoài luồng cũng có thể ảnh hưởng đến việc định giá giữa hai chứng khoán.
Một ví dụ về đường cong lợi suất kho bạc ngoài luồng
Đường cong lợi suất kho bạc đang hoạt động là điểm chuẩn chính được sử dụng để định giá chứng khoán thu nhập cố định. Tuy nhiên, phân tích thu nhập cố định, được điều hành bởi các nhà đầu tư và thương nhân, sử dụng cơ sở của đường cong lợi suất Kho bạc ngoài luồng. Những nhà đầu tư này tin rằng đường cong lợi suất kho bạc đang hoạt động có sự biến dạng về giá gây ra bởi nhu cầu thị trường hiện tại đối với trái phiếu đang hoạt động.
Để hình dung đường cong lãi suất trái phiếu hoạt động như thế nào, hãy nghĩ về mốc thời gian khi Kho bạc Hoa Kỳ phát hành trái phiếu. Khi trái phiếu kỳ hạn 10 năm được phát hành lần đầu tiên vào tháng 1 năm, những trái phiếu đó được coi là Kho bạc trên đường chạy nhanh. Tình trạng này là bởi vì chúng có liên quan nhất hoặc phiên bản mới nhất. Nhưng, sau đó trong năm, nếu Kho bạc Hoa Kỳ phát hành một đợt trái phiếu 10 năm mới, đợt mới sẽ trở thành vấn đề đang diễn ra và đợt tháng 1 trở thành Kho bạc ngoài luồng. Đường cong lợi suất sau đó được tính toán chỉ bằng cách sử dụng Kho bạc ngoài luồng.
