Cung cấp quyền là gì (Vấn đề)?
Chào bán quyền (vấn đề quyền) là một nhóm quyền được cung cấp cho các cổ đông hiện hữu để mua thêm cổ phiếu chứng khoán, được gọi là chứng quyền đăng ký, tương ứng với tỷ lệ nắm giữ hiện có của họ. Đây được coi là một loại tùy chọn vì nó mang lại cho các cổ đông của công ty quyền, nhưng không phải là nghĩa vụ, để mua thêm cổ phần trong công ty.
Trong đợt chào bán quyền, giá đăng ký mà mỗi cổ phiếu có thể được mua thường được chiết khấu so với giá thị trường hiện tại. Quyền thường được chuyển nhượng, cho phép chủ sở hữu bán chúng trên thị trường mở.
Cung cấp quyền
Cách thức cung cấp quyền (Vấn đề)
Trong đợt chào bán quyền, mỗi cổ đông nhận được quyền mua phân bổ theo tỷ lệ cổ phần bổ sung với giá cụ thể và trong một khoảng thời gian cụ thể (thường là 16 đến 30 ngày). Cổ đông, đáng chú ý, không bắt buộc phải thực hiện quyền này.
Việc chào bán quyền thực sự là một lời mời đến các cổ đông hiện hữu để mua thêm cổ phiếu mới trong công ty. Cụ thể hơn, loại vấn đề này mang lại cho các cổ đông hiện hữu được gọi là "quyền", trong đó, cho phép các cổ đông có quyền mua cổ phiếu mới với giá chiết khấu so với giá thị trường vào một ngày trong tương lai. Công ty đang cho các cổ đông một cơ hội để tăng mức độ tiếp xúc với cổ phiếu ở mức giá chiết khấu. (Để biết thêm, hãy xem video Phát hành Quyền Chứng khoán .)
Nhưng cho đến ngày có thể mua cổ phiếu mới, các cổ đông có thể giao dịch các quyền trên thị trường giống như cách họ giao dịch cổ phiếu phổ thông. Các quyền được cấp cho một cổ đông có giá trị, do đó bù cho các cổ đông hiện tại về sự pha loãng giá trị cổ phiếu hiện tại của họ trong tương lai. Sự pha loãng xảy ra bởi vì việc chào bán quyền lan truyền lợi nhuận ròng của công ty qua số lượng cổ phiếu rộng hơn. Do đó, thu nhập trên mỗi cổ phiếu của công ty, hoặc EPS, giảm khi thu nhập được phân bổ dẫn đến pha loãng cổ phiếu.
Chìa khóa chính
- Vấn đề về quyền là lời mời các cổ đông hiện hữu mua thêm cổ phiếu mới trong công ty. Trong đợt chào bán quyền, mỗi cổ đông nhận được quyền mua phân bổ bổ sung theo tỷ lệ cụ thể ở một mức giá cụ thể và trong một khoảng thời gian cụ thể (thường là 16 đến 30 ngày). Các cổ đông không bắt buộc phải thực hiện quyền này. Các công ty thiếu tiền mặt có thể chuyển sang các vấn đề quyền để tăng tiền khi họ thực sự cần nó.
Các loại chào hàng quyền
Có hai loại dịch vụ quyền chung: dịch vụ quyền trực tiếp và dịch vụ quyền được bảo hiểm / dự phòng.
- Trong các dịch vụ quyền trực tiếp, không có người mua dự phòng / backstop (người mua sẵn sàng mua quyền không được chứng minh) vì nhà phát hành chỉ bán số lượng cổ phiếu được thực hiện. Nếu không đăng ký đúng cách, nhà phát hành có thể bị thiếu vốn. Các dịch vụ quyền được bảo hiểm / dự phòng, thường là loại đắt hơn, cho phép người mua bên thứ ba / người mua lại (ví dụ: ngân hàng đầu tư) mua các quyền không được chứng minh. Người mua backstop đồng ý mua trước khi cung cấp quyền. Loại thỏa thuận này đảm bảo cho công ty phát hành rằng các yêu cầu về vốn của họ sẽ được đáp ứng.
Trong một số trường hợp, quyền được ban hành không được chuyển nhượng. Chúng được gọi là "quyền không từ bỏ." Trong các trường hợp khác, người thụ hưởng vấn đề quyền có thể bán chúng cho một bên khác.
Ưu đãi về quyền
Các công ty thường cung cấp quyền khi họ cần tăng tiền. Ví dụ bao gồm khi có nhu cầu trả hết nợ, mua thiết bị hoặc mua lại một công ty khác. Trong một số trường hợp, một công ty có thể sử dụng quyền chào bán để quyên tiền khi không có lựa chọn tài chính khả thi nào khác. Những lợi ích đáng kể khác của việc chào bán quyền là công ty phát hành có thể bỏ qua phí bảo lãnh phát hành, không cần sự chấp thuận của cổ đông và lợi ích thị trường đối với cổ phiếu phổ thông của nhà phát hành nói chung là đỉnh điểm. Đối với các cổ đông hiện tại, các dịch vụ quyền thể hiện cơ hội mua thêm cổ phiếu với giá chiết khấu.
Nhược điểm cung cấp quyền
Đôi khi, quyền cung cấp các bất lợi cho công ty phát hành và các cổ đông hiện hữu. Các cổ đông có thể không chấp thuận vì mối quan tâm của họ với pha loãng. Việc chào bán có thể dẫn đến các vị trí nhà đầu tư tập trung hơn. Công ty phát hành, trong nỗ lực tăng vốn, có thể thấy rằng các hồ sơ và thủ tục cần thiết bổ sung liên quan đến việc cung cấp quyền là quá tốn kém và mất thời gian; chi phí của việc cung cấp quyền có thể lớn hơn lợi ích (nguyên tắc lợi ích chi phí).
