Giao dịch bước ra là gì?
Giao dịch bước ra là việc thực hiện một đơn đặt hàng lớn của một số công ty môi giới mà mỗi phần được giao của một công ty môi giới khác. Trong giao dịch bước ra, một nhà môi giới thực hiện một đơn đặt hàng lớn và sau đó cung cấp tín dụng hoặc hoa hồng cho các nhà môi giới khác để chia sẻ giao dịch mà họ thực hiện. Mặc dù các công ty môi giới khác nhau đang thực hiện các khối giao dịch khác nhau, mỗi khối sẽ được thực hiện ở cùng một mức giá.
Giao dịch bước ra cũng có thể đề cập đến một đơn hàng được thực hiện hoàn toàn bởi một nhà môi giới chỉ đơn giản là cung cấp tín dụng hoặc hoa hồng cho các công ty khác cho các phần của giao dịch, điều này có thể thực hiện nếu các công ty đó cung cấp nghiên cứu và phân tích. Các công ty là những người nhận giao dịch bước ra thực hiện phía bên kia của phương trình, cái mà đôi khi được gọi là giao dịch từng bước.
Giải thích về giao dịch bước ra
Giao dịch bước ra thường bao gồm các giao dịch được đặt bởi các cố vấn đầu tư thay mặt cho khách hàng của họ. Nó có thể liên quan đến một người quản lý đầu tư đưa ra quyết định thực hiện giao dịch với một đại lý môi giới bên thứ ba không phải là công ty mà họ thường làm việc cùng.
Với loại giao dịch bước ra này, các nhà quản lý đầu tư của các tài khoản được quản lý riêng sẽ đặt một số đơn hàng nhất định với một công ty khác. Mục đích là để giúp người quản lý đầu tư đáp ứng nghĩa vụ của họ để tìm kiếm những gì được gọi là thực thi tốt nhất cho các giao dịch cụ thể. Thực thi tốt nhất yêu cầu người quản lý đầu tư phải đặt lệnh giao dịch khách hàng với các công ty mà người quản lý cho rằng có khả năng cung cấp thực thi tốt nhất có thể cho đơn đặt hàng của khách hàng của họ.
Những phẩm chất mà người quản lý nhìn vào khi tìm kiếm sự thực thi tốt nhất bao gồm tìm kiếm cơ hội tốt nhất để có được giá giao dịch vượt quá mức hiện đang được trích dẫn và tìm một công ty có thể thực hiện giao dịch một cách nhanh chóng.
Người quản lý cần phải hoàn toàn minh bạch với các cố vấn và khách hàng và cung cấp thêm thông tin chi tiết về các giao dịch này, để cho phép họ có nhiều thông tin nhất có thể trong chừng mực như thông lệ giao dịch của người quản lý. Điều quan trọng là các nhà quản lý sẽ tiết lộ những gì, nếu có, chi phí giao dịch bổ sung sẽ được chuyển cho các cố vấn và khách hàng do kết quả của giao dịch bước ra.
Bởi vì người quản lý đang sử dụng một bên thứ ba để thực hiện một giao dịch khác ngoài môi giới thông thường của họ, thường có một khoản phí liên quan đến giao dịch mà nhà đầu tư phải trả.
Quan điểm quy định về giao dịch bước ra
SEC đã đưa ra quan ngại rằng các giao dịch bước ra có thể không dẫn đến việc thực hiện tốt nhất, mà các nhà môi giới được yêu cầu về mặt pháp lý để cung cấp và có thể có vấn đề về công bố thông tin. Quy tắc 10b-10 cung cấp một số bảo vệ chống lại các vấn đề tiềm ẩn này bằng cách yêu cầu các nhà môi giới khác nhau tham gia vào giao dịch bước ra để cung cấp thông tin quan trọng nhất định về giao dịch trong các xác nhận giao dịch của họ.
Mặt khác, giao dịch bước ra cũng có thể tạo điều kiện cho việc thực hiện tốt nhất và có thể là một cách tốt để bù đắp cho các nhà môi giới khác nhau cho các hoạt động nghiên cứu và phân tích của họ.
Chìa khóa chính
- Giao dịch rút tiền là việc thực hiện một đơn đặt hàng lớn bởi một số công ty môi giới, mỗi công ty được giao một phần giao dịch. Giao dịch rút tiền cũng có thể đề cập đến các giao dịch được đặt bởi các cố vấn đầu tư với các đại lý môi giới bên thứ ba thay mặt khách hàng của họ. Giao dịch đầu ra có thể bao gồm các khoản phí bổ sung cho khách hàng, nhưng các khoản phí đó có thể được coi là sự đánh đổi hợp lý nếu họ cho phép các nhà quản lý cung cấp cho khách hàng của họ thực hiện tốt nhất các giao dịch của họ.
Ví dụ thực tế về giao dịch rút tiền
Một báo cáo gần đây từ nhà quản lý quỹ Ameripawn Financial (AMP) cho thấy trong ba quý đầu năm 2018, một số nhà quản lý đầu tư vốn mà họ làm việc với các giao dịch được thực hiện, thường dẫn đến không mất phí hoặc phí lên tới 3 xu mỗi cổ phiếu.
Ví dụ, Ameripawn nói rằng giám đốc của ETF Invesco (IVZ) đã loại bỏ 76, 4% giao dịch của khách hàng trong Quỹ Chứng khoán Bất động sản Hoa Kỳ, trong quý đầu năm ngoái. Trong quý thứ hai, nó bước ra 57% và trong quý thứ ba, 46%. Tuy nhiên, nó đã có thể làm điều này mà không phải trả thêm bất kỳ khoản phí nào cho khách hàng.
Ngược lại, một số công ty đã vượt qua phí. Ví dụ, Legg Mason (LM) đã bỏ ra 28, 6% giao dịch của khách hàng trong Quỹ cân bằng chiến lược cổ tức trong quý đầu tiên của năm 2018 và tính phí cho khách hàng 1, 61 cent mỗi cổ phiếu. Trong quý II, công ty đã bỏ ra 32, 4% và tính phí cho khách hàng 1, 58 cent mỗi cổ phiếu. Trong quý thứ ba, nó chỉ bước ra 0, 2% giao dịch của khách hàng và tính phí 1, 68 cent mỗi cổ phiếu.
Ở mức cao hơn của phổ, Lazard (LZD) đã loại bỏ 47% giao dịch của khách hàng trong Thị trường mới nổi của họ Chọn ADR, nhưng chỉ trong quý đầu tiên của năm 2018. Đổi lại, họ tính phí cho khách hàng ba xu mỗi cổ phiếu.
