Giá trị thời gian là gì?
Trong giao dịch quyền chọn, giá trị thời gian đề cập đến phần phí bảo hiểm của quyền chọn được quy cho thời lượng còn lại cho đến khi hết hạn hợp đồng quyền chọn. Phí bảo hiểm của bất kỳ tùy chọn nào bao gồm hai thành phần: giá trị nội tại và giá trị thời gian của nó. Tổng phí bảo hiểm của một tùy chọn bằng với giá trị nội tại cộng với giá trị thời gian của tùy chọn.
Giá trị thời gian còn được gọi là giá trị bên ngoài.
Khái niệm cơ bản về giá trị thời gian
Giá (hoặc chi phí) của một tùy chọn là một số tiền được gọi là phí bảo hiểm. Người mua quyền chọn trả phí bảo hiểm này cho người bán quyền chọn để đổi lấy quyền được cấp bởi tùy chọn: lựa chọn thực hiện tùy chọn mua hoặc bán một tài sản hoặc cho phép nó hết hạn vô giá trị.
Giá trị nội tại là chênh lệch giữa giá của tài sản cơ sở (ví dụ: cổ phiếu hoặc hàng hóa hoặc bất kỳ tùy chọn nào được đưa ra) và giá thực hiện của quyền chọn. Giá trị nội tại cho một tùy chọn cuộc gọi (quyền nhưng không có nghĩa vụ mua tài sản) bằng với giá cơ bản trừ đi giá thực hiện; giá trị nội tại của quyền chọn bán (quyền bán tài sản) bằng với giá thực hiện trừ đi giá cơ bản. Vì vậy, giá trị thời gian của một tùy chọn bằng với phí bảo hiểm của nó (chi phí của tùy chọn) trừ đi giá trị nội tại của nó (chênh lệch giữa giá thực hiện và giá của tài sản cơ sở).
Như một phương trình, giá trị thời gian có thể được biểu thị như sau:
- Premium Premium - Giá trị nội tại = Giá trị thời gian
Hoặc, nói cách khác: Số tiền bảo hiểm vượt quá giá trị nội tại của tùy chọn được gọi là giá trị thời gian của nó. Ví dụ: nếu cổ phiếu của Alphabet Inc. (GOOG) có giá $ 1, 044 mỗi cổ phiếu và tùy chọn cuộc gọi $ 950 của Alphabet Inc. đang giao dịch ở mức $ 97, thì tùy chọn này có giá trị nội tại là $ 94 ($ 1, 044 - $ 950) và giá trị thời gian là $ 3 ($ 97 - $ 94).
Chìa khóa chính
- Giá trị thời gian là một trong hai thành phần chính bao gồm phí hoặc giá của tùy chọn. Như một phương trình, giá trị thời gian được biểu thị dưới dạng Tùy chọn Premium - Giá trị nội tại = Giá trị thời gian. Nói chung, thời gian còn lại cho đến khi tùy chọn hết hạn, giá trị thời gian của tùy chọn càng lớn.
Ý nghĩa của giá trị thời gian
Theo nguyên tắc chung, thời gian còn lại cho đến khi hết hạn, giá trị thời gian của tùy chọn càng lớn. Lý do rất đơn giản: Các nhà đầu tư sẵn sàng trả phí bảo hiểm cao hơn trong thời gian dài hơn vì hợp đồng sẽ có lợi nhuận lâu hơn do di chuyển thuận lợi trong tài sản cơ bản. Ngược lại, càng ít thời gian cho một lựa chọn, thì càng ít nhà đầu tư cao cấp sẵn sàng trả tiền, bởi vì xác suất của quyền chọn có cơ hội sinh lãi đang bị thu hẹp.
Nói chung, một tùy chọn mất một phần ba giá trị thời gian của nó trong nửa đầu của cuộc đời và hai phần ba còn lại của giá trị thời gian của nó trong nửa sau. Giá trị thời gian giảm dần theo thời gian với tốc độ tăng tốc, một hiện tượng được gọi là phân rã thời gian hoặc phân rã giá trị thời gian.
Cùng với việc đếm ngược đến hết hạn, một yếu tố khác có thể ảnh hưởng đến giá trị thời gian của tùy chọn - mức độ biến động ngụ ý hoặc số tiền mà một tài sản cơ bản có khả năng di chuyển trong một khoảng thời gian xác định. Nếu độ biến động ngụ ý tăng, giá trị thời gian cũng sẽ tăng. Ví dụ: nếu nhà đầu tư mua tùy chọn cuộc gọi với mức biến động ngụ ý hàng năm là 30% và mức biến động ngụ ý sẽ tăng lên 45% vào ngày hôm sau, giá trị thời gian của tùy chọn sẽ tăng lên. Các nhà đầu tư sẽ hình dung rằng các bước chuyển mạnh mẽ là điềm lành cho cơ hội của họ để tài sản di chuyển theo cách của họ.
Dù ảnh hưởng là gì, giá trị thời gian của một tùy chọn cuối cùng sẽ giảm về 0 vào ngày hết hạn.
