UBS đã thừa nhận rằng đánh giá giảm giá của Micron Technology Inc. (MU). tuần trước đã hơi đánh giá sai.
Trong một ghi chú nghiên cứu, được báo cáo bởi Barron's và MarketWatch, nhà phân tích Timothy Arcuri đã nâng xếp hạng cổ phiếu của mình lên mức trung lập từ việc bán, chưa đầy một tuần sau khi cảnh báo rằng nhà sản xuất chip phải đối mặt với một sự điều chỉnh lớn của Nott vào năm 2019. Trong bản cập nhật mới nhất của ông, Micron Arcuri thừa nhận rằng công ty đã tạo ra lợi nhuận tốt hơn trong thời kỳ suy giảm giá chip bộ nhớ so với ước tính trước đây, khiến ông đánh giá lại triển vọng của mình đối với thị trường bộ nhớ truy cập ngẫu nhiên động (DRAM) và tăng mục tiêu giá của mình đối với cổ phiếu của Micron lên 43 % đến 60 đô la.
Mặc dù giá của chip bộ nhớ đang giảm, nhà phân tích hiện tin tưởng rằng "cách tiếp cận chủ động hơn về năng lực" của Micron sẽ giảm bớt áp lực lên tỷ suất lợi nhuận gộp của công ty. Quan sát này, cùng với cam kết của ban quản lý sẽ chi 10 tỷ đô la trong vài năm tới để mua lại cổ phiếu, có nghĩa là Arcuri hiện tự tin rằng Micron có thể tạo ra từ 7 đến 10 đô la mỗi cổ phiếu, thay vì 3 đến 6 đô la mỗi cổ phiếu mà trước đây ông dự báo.
"Các nhà sản xuất lớn đang thực hiện một cách tiếp cận dự đoán hơn đối với nguồn cung bit DRAM - ngăn chặn trường hợp nhược điểm mà chúng tôi đặt ra khi tung ra Micron" với xếp hạng bán vào tháng 4, Arcuri viết. "Mặc dù chúng tôi duy trì quan điểm khá hà khắc về giá NAND và phục hồi 2H dường như là không thể, nhưng những động lực này buộc chúng tôi phải xem xét lại trường hợp bất lợi cho MU, đặc biệt là xem xét quan điểm về nhu cầu tăng dài hạn của chúng tôi."
Mặc dù thừa nhận rằng lần đầu tiên anh nhận kết quả quý ba của Micron là quá khắc nghiệt, Arcuri vẫn khẳng định rằng anh không có quyền theo các nhà môi giới khác trong việc tư vấn cho khách hàng của UBS mua cổ phiếu. Mặc dù môi trường định giá DRAM có thể tốt hơn so với lo ngại ban đầu, nhà phân tích cảnh báo rằng triển vọng của NAND vẫn còn ảm đạm và tỷ suất lợi nhuận gộp có thể sẽ chịu áp lực khi các nỗ lực cắt giảm chi phí hàng đầu trong ngành của công ty chậm lại.
Ngay cả với giả định hà khắc hơn về giá DRAM (giả định NAND của chúng tôi không thay đổi), chúng tôi vẫn nghĩ MU có những thách thức về chi phí cụ thể của công ty sẽ dẫn đến việc nén biên lãi gộp trong năm C2019 và đến năm 2020, ông viết. Giảm chi phí - tốt hơn so với ngành công nghiệp trong vài năm qua - sẽ chậm lại đáng kể trong C2019 và C2020 ở cả NAND và DRAM (do chuyển đổi 1 năm). Các hành động của Samsung không ngăn chặn biên gộp của MU nén, họ chỉ đơn giản là thay đổi cường độ nén.
