Hai tháng qua đã không tử tế với thị trường chứng khoán Ấn Độ, đó là lý do tại sao chúng tôi đã tiếp cận nó từ một quan điểm trung lập hơn trong phần lớn thời gian đó. Mặc dù các đợt bán tháo lớn không bao giờ là niềm vui, nhưng sự phát triển của xu hướng này từ khi bắt đầu đến nay đã diễn ra khá trật tự. Chúng tôi muốn sử dụng bài đăng này để đưa ra sự tiến bộ đó cho mục đích giáo dục, cũng như cập nhật quan điểm của chúng tôi về thị trường bây giờ.
Trong mùa hè, chúng tôi bắt đầu thấy các vết nứt xuất hiện khi sự kém hiệu quả của vốn hóa nhỏ và trung bình trở nên tồi tệ hơn và các khu vực nhỏ hơn của thị trường kéo dài tổn thất. Các nhà lãnh đạo vốn hóa lớn, tài chính, CNTT, hàng tiêu dùng nhanh và năng lượng, chiếm phần lớn trọng số của thị trường, tiếp tục cao hơn và che giấu điểm yếu cơ bản.
Đầu tháng 9, chúng tôi bắt đầu thấy những rạn nứt trong sự lãnh đạo của ngành dịch vụ tài chính, với HDFC Bank Limited (HDFCBANK.BO, 25% chỉ số) bắt đầu chững lại khi chỉ số tiếp tục cao hơn. Chúng tôi nhấn mạnh rằng một đột phá thất bại trong lĩnh vực này sẽ gây rắc rối cho thị trường, vì nó chiếm gần một phần ba trọng số trong Nifty 500.
Ngay sau đó, chúng tôi đã thấy các đột phá thất bại trên mức cao nhất tháng 1 xác nhận trong các chỉ số vốn hóa lớn đang giữ thị trường. Khi tài chính suy yếu, việc bán hàng bắt đầu lan rộng sang các lĩnh vực hàng đầu khác của thị trường như hàng tiêu dùng nhanh, năng lượng và cuối cùng là CNTT. Sự thiếu lãnh đạo và bề rộng yếu kém bên dưới bề mặt khiến thị trường không còn lựa chọn nào khác ngoài việc điều chỉnh thêm.
Đến cuối tháng, chúng tôi tiếp tục theo dõi Chỉ số dịch vụ tài chính tiện lợi và mức chênh lệch nhỏ / vốn hóa lớn khi các chỉ số chính chứng kiến sự mở rộng của mức thấp mới và cổ phiếu đạt điều kiện vượt bán.
Vào tuần đầu tiên của tháng 10, nhiều mục tiêu giá giảm của chúng tôi đã bị tấn công, do đó, nhấn quần short không phải là một chiến lược lý tưởng, nhưng chúng tôi chưa thấy dấu hiệu của một đáy có thể giao dịch được. Thay vì ép buộc giao dịch, chúng tôi giữ cách tiếp cận trung lập hơn và nắm lấy các cơ hội hấp dẫn như PTC India Limited (PTC.BO) khi thị trường cung cấp cho họ. Ngoài ra, chúng tôi kiên nhẫn chờ đợi sự cải thiện về độ rộng thị trường toàn cầu và chứng khoán Ấn Độ, cũng như sự phân kỳ động lượng để giúp xác định khi nào sẽ quay trở lại tham gia lâu dài.
Hai tuần trước, cuối cùng chúng tôi đã thấy một số bài đọc trong các biện pháp rộng của chúng tôi đã chỉ ra việc bán cao trào trong quá khứ, nhưng chúng tôi vẫn có những tín hiệu lẫn lộn từ thị trường nói chung. Nhiều chỉ số chính đã tăng điểm và kiểm tra lại sự hỗ trợ bị phá vỡ không thành công, vì vậy chúng tôi đặt ra tiềm năng cho mức thấp mới trước giá mà chúng tôi muốn thấy kèm theo sự cải thiện về độ rộng và đà đọc.
Và điều đó đưa chúng ta đến ngày hôm nay. Cuối tuần trước, cuối cùng chúng tôi đã có mức thấp mới (hoặc kiểm tra lại) trên hầu hết các chỉ số chính khi chiều rộng và động lượng chuyển hướng tích cực. Vào thứ Hai, chúng tôi đã có sự đảo chiều tăng giá cuối cùng đã xác nhận những phân kỳ này, và quan trọng hơn, cho phép chúng tôi xác định rủi ro của mình về phía dài.
Dưới đây là một ví dụ về những gì chúng ta đang nói về. Nifty 500 đã tạo ra mức thấp biên mới và nhanh chóng đảo chiều để xác nhận sự phân kỳ đà tăng bằng cách giao dịch trên mức thấp trước đây và hỗ trợ tại 8.490. Miễn là giá cao hơn mức đó, chúng ta không thể thiếu và cần phải sai lầm về mặt dài. Dưới mức đó, tất cả các cược đã tắt.
Đây là sự khác biệt về chiều rộng mà chúng tôi đang theo dõi và chờ đợi. Giá trong Nifty 500 đã tạo ra mức thấp mới; tuy nhiên, số lượng cổ phiếu chạm mức thấp trong 52 tuần đã giảm từ mức cao nhất gần 20% xuống còn khoảng 7, 5% trong mức thấp mới của Nifty 500 vào thứ Sáu tuần trước.
Chúng tôi cũng đã chứng kiến số lượng cổ phiếu đạt điều kiện bán quá mức giảm từ mức cao nhất gần 55% xuống 18% khi Nifty 500 đạt mức thấp mới vào thứ Sáu tuần trước.
Đây là những loại điều kiện chúng ta đã thấy ở các đáy có thể giao dịch khác trong lịch sử, vì vậy chúng ta sẽ sai lầm về mặt miễn là các chỉ số chính ở trên mức thấp đầu tháng Mười. Nếu chúng không phải, thì các phân kỳ động lượng và chiều rộng này không hợp lệ, và nó trở lại bảng vẽ.
Điều cuối cùng tôi muốn nói là đòn roi là phổ biến gần đáy, vì vậy hãy nhớ suy nghĩ của chúng tôi về quản lý rủi ro và định vị vị trí khi chúng tôi bắt đầu bỏ vốn để làm việc trên thị trường. Nếu thị trường chứng minh luận điểm của chúng tôi sai, chúng tôi sẽ phải tránh ra và đánh giá lại. Chúng tôi không ở đây để đúng - chúng tôi ở đây để kiếm tiền.
