Lãi suất quỹ liên bang là lãi suất ngắn hạn mà tại đó các ngân hàng có thể vay tiền của nhau. Tỷ lệ quỹ liên bang thấp ngụ ý chính sách tiền tệ mở rộng của chính phủ; môi trường lãi suất thấp cho doanh nghiệp và người tiêu dùng; và lạm phát tương đối cao. Môi trường lãi suất thấp kích thích tổng cầu và việc làm.
Chẳng hạn ở Mỹ, các quy định do Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đặt ra kêu gọi các tổ chức tài chính duy trì một lượng quỹ dự trữ nhất định trong tài khoản của Cục Dự trữ Liên bang mỗi ngày. Nếu một ngân hàng mong đợi sự thiếu hụt trong việc đáp ứng các yêu cầu dự trữ này vào cuối ngày làm việc, một tổ chức khác có thặng dư cho ngày đó có thể bước vào và cho vay tiền. Lãi suất mà ngân hàng cho vay tính cho tiền là lãi suất qua đêm của quỹ liên bang, hay gọi tắt là "lãi suất qua đêm".
Tác động của tỷ lệ quỹ liên bang
Tỷ lệ quỹ liên bang có ảnh hưởng lớn và thường có ảnh hưởng trực tiếp đến nền kinh tế Hoa Kỳ vì nó là cơ sở cho lãi suất được cung cấp bởi các tổ chức tài chính và tín dụng khác nhau cho các doanh nghiệp và người tiêu dùng. Biến động về lãi suất cơ bản - lãi suất mà các ngân hàng tính cho khách hàng đáng tin cậy nhất của họ đối với các khoản vay, hạn mức tín dụng và thế chấp - tuân theo tỷ lệ quỹ liên bang, thường chạy ở một vài điểm trên.
Ví dụ: khách hàng của công ty thẻ tín dụng có xếp hạng tín dụng cao có thể nhận được lãi suất cơ bản. Nếu tỷ lệ quỹ liên bang là 2%, thì lãi suất cơ bản sẽ xấp xỉ 5%, vì nó cao hơn khoảng ba điểm so với tỷ lệ quỹ liên bang. Nếu lãi suất quỹ liên bang được giảm từ 2% xuống 1, 5%, ngân hàng có thể hạ lãi suất cho thẻ tín dụng tương ứng.
Điều gì quyết định tỷ lệ quỹ liên bang?
Tỷ lệ quỹ liên bang được xác định bởi việc cung cấp tiền, được kiểm soát bởi Fed. Fed tìm cách thiết lập sự ổn định kinh tế vĩ mô thông qua chính sách tiền tệ, hành động theo lệnh của Quốc hội Hoa Kỳ để tạo điều kiện cho việc làm tối đa, giá cả ổn định và lãi suất dài hạn vừa phải.
Tỷ lệ quỹ liên bang thấp cho thấy chính sách tiền tệ mở rộng và xảy ra trong thời kỳ lạm phát tương đối cao. Để ban hành chính sách tiền tệ, Fed thường tham gia vào các hoạt động thị trường mở, đặt tỷ lệ chiết khấu liên bang hoặc đặt ra yêu cầu dự trữ. Hoạt động thị trường mở, mua và bán trái phiếu chính phủ và các chứng khoán khác, là công cụ được sử dụng phổ biến nhất của Fed. Ủy ban Thị trường mở Liên bang, hoặc FOMC, thực hiện các giao dịch này để đạt được nguồn cung tiền mục tiêu.
Theo chính sách mở rộng, FOMC mua chứng khoán của chính phủ, điều này làm tăng lượng cung tiền lưu thông trong nền kinh tế và đảm bảo một hệ thống ngân hàng hoạt động. Cung tiền cao hơn dẫn đến lạm phát cao hơn, đẩy tỷ lệ quỹ liên bang giảm. Tỷ lệ quỹ liên bang thấp cũng có thể đạt được nếu Fed đặt mức chiết khấu thấp hơn. Nếu các ngân hàng có thể vay vốn từ chính phủ trung ương với lãi suất thấp hơn, tỷ lệ mà các ngân hàng có thể vay dự trữ từ nhau cũng thấp hơn. Fed cũng có thể thay đổi yêu cầu dự trữ của các ngân hàng, điều này ảnh hưởng đến lượng tiền mặt mà các ngân hàng phải nắm giữ một cách hợp pháp. Bằng cách giảm yêu cầu dự trữ, các ngân hàng có thể cho vay một tỷ lệ tiền mặt lớn hơn. Điều này làm tăng cung tiền, dẫn đến lạm phát cao hơn và tỷ lệ quỹ liên bang thấp hơn.
Một ví dụ về chính sách mở rộng của Fed trong hành động là ba vòng nới lỏng định lượng được công bố lần lượt vào tháng 11 năm 2008, tháng 11 năm 2010 và tháng 9 năm 2012. Theo dữ liệu kinh tế của Cục dự trữ liên bang St. Louis, tỷ lệ quỹ liên bang hiệu quả là 4, 76% vào tháng 10 năm 2008, giảm xuống 0, 16% vào tháng 7 năm 2009. Điều này là do quyết định của FOMC tham gia vào một chương trình mua bảo mật lớn của chính phủ, ban hành tiền tệ mở rộng chính sách.
Trong một môi trường có lạm phát cao và lãi suất thấp, việc tiết kiệm và tiêu thụ tương đối ít tốn kém hơn. Các ngân hàng vay vốn với lãi suất thấp có thể chuyển chi phí nợ thấp hơn cho người tiêu dùng có thế chấp, cho vay tự động hoặc thẻ tín dụng. Trong một môi trường lãi suất thấp hơn, các doanh nghiệp có nhiều khả năng thực hiện đầu tư vốn như mở rộng cơ sở vật chất hoặc máy móc, cả hai đều kích thích việc làm. Chi phí nợ thấp hơn cho các doanh nghiệp cũng khuyến khích mở rộng và giữ cho họ không hành xử quá bảo thủ trong thời điểm nhu cầu tổng hợp yếu.
