Các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức dựa vào các cơ quan xếp hạng trái phiếu và nghiên cứu chuyên sâu của họ để đưa ra quyết định đầu tư. Các cơ quan xếp hạng đóng một vai trò không thể thiếu trong cả thị trường trái phiếu sơ cấp và thứ cấp. Trong khi các cơ quan xếp hạng cung cấp một dịch vụ có giá trị, tính chính xác của các xếp hạng đó đã bị đặt dấu hỏi sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Các cơ quan thường bị chỉ trích khi hạ cấp kịch tính đến rất nhanh.
Bất kỳ quỹ tương hỗ, ngân hàng hoặc quỹ phòng hộ tốt nào sẽ không chỉ dựa vào xếp hạng của đại lý. Họ sẽ bổ sung nó với nghiên cứu trong nhà. Đó là lý do tại sao các nhà đầu tư cá nhân cũng cần phải đặt câu hỏi về xếp hạng trái phiếu ban đầu. Hơn nữa, các nhà đầu tư nên thường xuyên xem xét các xếp hạng trong vòng đời của một trái phiếu và tiếp tục thách thức các xếp hạng đó.
NHIỆM VỤ CHÍNH
- Xếp hạng được gán cho trái phiếu bởi các cơ quan xếp hạng chính là không hoàn hảo, nhưng chúng là một nơi tốt để bắt đầu. Nền kinh tế chuyển quá nhanh ngày nay chỉ đơn giản là mua và nắm giữ trái phiếu doanh nghiệp cấp đầu tư cá nhân. Các nhà đầu tư nên theo xu hướng xếp hạng trái phiếu nếu họ muốn nắm giữ trái phiếu riêng lẻ. Các quỹ tương hỗ và quỹ ETF là những lựa chọn thay thế tốt cho các nhà đầu tư trái phiếu thụ động và một số nhà đầu tư tích cực.
Những người chơi chính
Trong khi có một số cơ quan xếp hạng ngoài kia, ba cơ quan hàng đầu thường thống trị tin tức tài chính và di chuyển thị trường. Các cơ quan này là Moody, Standard & Poor's (S & P) và Fitch. Các cơ quan chỉ định xếp hạng tín dụng cho các tổ chức phát hành nghĩa vụ nợ, hoặc trái phiếu, ngoài xếp hạng cho các công cụ nợ cụ thể do các tổ chức đó ban hành.
Các công ty phát hành nợ có thể là các công ty, tổ chức phi lợi nhuận hoặc chính phủ. Mỗi cơ quan có mô hình riêng mà theo đó họ đánh giá mức độ tín nhiệm của một công ty. Xếp hạng ảnh hưởng trực tiếp đến lãi suất mà một tổ chức phải trả cho người mua trái phiếu và các khoản nợ khác.
Xếp hạng tín dụng doanh nghiệp giống như điểm tín dụng cá nhân cho bất kỳ ai có nợ thẻ tín dụng hoặc thế chấp. Đánh giá cho thấy khả năng công ty trả lãi trong vòng đời của trái phiếu. Đối với một công ty, đánh giá này có tính đến khả năng thị trường của trái phiếu trong suốt cuộc đời của họ. Khả năng trả lại tiền gốc của công ty khi trái phiếu đáo hạn luôn luôn là một yếu tố quan trọng trong việc chỉ định xếp hạng.
Mỗi trong ba cơ quan chính có xếp hạng hơi khác nhau. Tuy nhiên, cả ba đều có một bộ xếp hạng đầy đủ. Có một cấp cao nhất, dành riêng cho các tổ chức đáng tin cậy nhất, chẳng hạn như chính phủ Thụy Sĩ. Trái phiếu mặc định có xếp hạng thấp nhất.
Xếp loại trái phiếu
| Rủi ro tín dụng | Tâm trạng | Tiêu chuẩn và nghèo | Xếp hạng Fitch |
| Lớp đầu tư | - | - | - |
| Chất lượng cao nhất | Aaa | AAA | AAA |
| Chất lượng cao | Aa1, Aa2, Aa3 | Aa +, Aa, Aa | Aa +, Aa, Aa |
| Trên trung bình | A1, A2, A3 | A +, A, A- | A +, A, A- |
| Trung bình | Baa1, Baa2, Baa3 | BBB +, BBB, BBB- | BBB +, BBB, BBB- |
| Không phải lớp đầu tư | - | - | - |
| Trung bình đầu cơ | Ba1, Ba2, Ba3 | BB +, BB, BB- | BB +, BB, BB- |
| Đầu cơ lớp dưới | B1, B2, B3 | B +, B, B- | B +, B, B- |
| Rủi ro đầu cơ | Ca1 | CCC + | CCC |
| Thường vụ đầu cơ nghèo | Ca2 | CCC | - |
| Gần mặc định | Ca3, Ca | CCC-, CC, C | CC, C |
| Mặc định / Phá sản | C | D | D |
Xếp hạng
Mỗi nhà phân tích tín dụng sẽ đưa ra một cách tiếp cận hơi khác nhau để đánh giá uy tín tín dụng của công ty. Khi so sánh trái phiếu trên các loại thang đo này, đó là một quy tắc tốt để xem xét liệu trái phiếu có phải là cấp đầu tư hay không phải là cấp đầu tư. Điều đó sẽ cung cấp nền tảng cần thiết trong các điều khoản đơn giản, đơn giản. Tuy nhiên, trái phiếu cấp đầu tư không phải lúc nào cũng là đầu tư tốt hơn.
Là một loại tài sản, trái phiếu có xếp hạng tín dụng thấp thực sự có lợi nhuận cao hơn trong dài hạn. Mặt khác, giá của chúng có nhiều biến động. Điều quan trọng, trái phiếu cá nhân có xếp hạng dưới mức đầu tư có nhiều khả năng bị vỡ nợ. Trái phiếu có xếp hạng tín dụng thấp cũng được gọi là trái phiếu lợi tức cao hoặc trái phiếu rác.
Điều quan trọng cần nhớ là đây là những xếp hạng tĩnh, vì một nhà đầu tư mới có thể đưa ra các giả định dài hạn chỉ bằng cách nhìn vào chúng. Đối với nhiều công ty, những xếp hạng này luôn trong tình trạng chuyển động và dễ bị thay đổi. Điều đó đặc biệt đúng trong việc thử thời gian kinh tế, như cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Các thuật ngữ như "đồng hồ tín dụng" cần được xem xét khi một cơ quan đưa ra tuyên bố về đánh giá của mình. Đồng hồ tín dụng thường là một dấu hiệu cho thấy xếp hạng tín dụng của công ty sẽ sớm bị hạ cấp.
Thật không may, đường xuống dễ dàng hơn nhiều so với đường lên. Điều đó một phần là do cách thiết kế hệ thống. Nó cần một công ty chất lượng cao để phát hành trái phiếu như là một phần của cấu trúc vốn. Thị trường trái phiếu cấp đầu tư trong lịch sử đã thống trị thị trường năng suất cao. Cấu trúc thị trường này ngăn cản các công ty sắp phát triển tham gia vào thị trường trái phiếu, trừ khi họ phát hành trái phiếu chuyển đổi. Ngay cả các công ty lớn hơn phải chịu được sự giám sát liên tục.
Sử dụng xếp hạng tín dụng với các quỹ ETF và quỹ tương hỗ
Các công ty cá nhân và xếp hạng tín dụng của họ thay đổi quá nhanh ngày hôm nay chỉ đơn giản là mua và nắm giữ trái phiếu doanh nghiệp cá nhân. Tuy nhiên, các quỹ trái phiếu cung cấp một cách tiếp cận khác cho các nhà đầu tư dài hạn. Có nhiều quỹ tương hỗ và quỹ giao dịch trao đổi (ETF) sẽ nắm giữ các bộ sưu tập lớn trái phiếu cấp đầu tư hoặc trái phiếu lợi tức cao cho các nhà đầu tư.
Các quỹ trái phiếu có lẽ là lựa chọn tốt nhất cho các nhà đầu tư thụ động trong một thế giới nơi xếp hạng tín dụng thay đổi chỉ sau một đêm.
Các cơ quan xếp hạng trái phiếu đã phạm một số sai lầm nổi bật trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, nhưng họ hầu hết đều đúng về các loại tài sản. Các quỹ ETF của Kho bạc Hoa Kỳ chất lượng cao đã tăng lên mức cao mới trong năm 2008, trong khi các quỹ ETF trái phiếu tổng hợp kiếm được mức tăng khiêm tốn. Các quỹ ETF trái phiếu doanh nghiệp cấp đầu tư đã mất tiền trong năm đó và các quỹ ETF trái phiếu rác đã thua lỗ nặng. Đó chính xác là những gì người ta mong đợi dựa trên xếp hạng tín dụng.
Tỷ lệ cược chủ yếu là ngay cả khi giao dịch với số lượng lớn các công ty, vì vậy các cơ quan xếp hạng trái phiếu có thể được tin cậy ở đây. Vẫn có thể mua và giữ một quỹ ETF trái phiếu tổng hợp mà không phải lo lắng về thay đổi xếp hạng.
Thay vì cố gắng tìm ra trái phiếu cá nhân nào bị đánh giá thấp, các nhà đầu tư tích cực cũng có thể tập trung vào các loại tài sản. Ví dụ, trái phiếu rác được định giá thấp sau năm 2008 và tạo ra lợi nhuận đáng kể trong những năm tiếp theo. Trái phiếu thị trường mới nổi đôi khi theo một mô hình khác so với phần còn lại của thị trường trái phiếu, vì vậy chúng cũng có thể vượt trội hơn trong một số điều kiện nhất định. Hãy nhớ rằng, không cần thiết phải đặt cược tất cả vào một danh mục để đánh bại chỉ số. Các nhà đầu tư có thể đặt 80% vào một quỹ ETF trái phiếu tổng hợp và chỉ đặt 20% vào một quỹ ETF trái phiếu mà họ tin rằng sẽ vượt trội hơn.
Làm thế nào các công ty đánh giá xếp hạng
Điều quan trọng như đối với các nhà đầu tư là xem xét xếp hạng tín dụng, nó thậm chí còn quan trọng hơn đối với các công ty. Đánh giá ảnh hưởng đến một công ty bằng cách thay đổi chi phí vay tiền. Xếp hạng tín dụng thấp hơn có nghĩa là chi phí vốn cao hơn do chi phí lãi cao hơn, dẫn đến lợi nhuận thấp hơn. Nó cũng ảnh hưởng đến cách công ty sử dụng vốn. Tiền lãi phải trả thường bị đánh thuế khác với trả cổ tức. Tiền đề cơ bản là người đi vay kỳ vọng sẽ có lợi tức cao hơn từ tiền vay so với chi phí vốn.
Theo thời gian, xếp hạng tín dụng cũng có ảnh hưởng sâu rộng đến các công ty. Xếp hạng ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng thị trường của trái phiếu của họ trên thị trường thứ cấp. Khả năng của một công ty phát hành cổ phiếu, cách các nhà phân tích đánh giá nợ trên bảng cân đối kế toán của họ và hình ảnh công khai của công ty cũng bị ảnh hưởng bởi xếp hạng tín dụng.
Điểm mấu chốt
Lịch sử dạy chúng ta sử dụng thông tin được cung cấp bởi các tổ chức xếp hạng tín dụng như một sự khởi đầu. Các phương pháp của họ được thử nghiệm theo thời gian và cho đến khoảng năm 2008-2009 hiếm khi được đặt câu hỏi. Giá trị của xếp hạng cho chính các công ty là tối quan trọng, vì nó có khả năng quyết định tương lai của một công ty.
Khi thị trường tài chính trở nên trưởng thành hơn, việc tiếp cận thị trường vốn và sự giám sát đều tăng lên. Cùng với sự biến động gia tăng, thị trường cho vay đã nhìn thấy rủi ro tương tự như thị trường chứng khoán. Đa dạng hóa thông qua các quỹ ETF và các quỹ tương hỗ vừa thiết thực hơn vừa quan trọng hơn đối với các nhà đầu tư thị trường trái phiếu ngày nay.
Với tốc độ gia tăng của cả thông tin tài chính và thay đổi thị trường, xếp hạng trái phiếu là công cụ ra quyết định thiết yếu. Nếu bạn đang xem xét đầu tư vào trái phiếu cụ thể, hãy xem cả xếp hạng và xu hướng của chúng. Nếu bạn không sẵn sàng đứng đầu các thay đổi về xếp hạng, một quỹ tương hỗ hoặc một quỹ ETF có thể làm điều đó cho bạn.
So sánh các tài khoản đầu tư × Các ưu đãi xuất hiện trong bảng này là từ các mối quan hệ đối tác mà Investopedia nhận được bồi thường. Tên nhà cung cấp Mô tảNhững bài viết liên quan
Yếu tố thu nhập cố định
Trái phiếu có rủi ro cao có thực sự quá rủi ro?
Yếu tố thu nhập cố định
Tại sao tỷ lệ nợ / EBITDA rất quan trọng đối với trái phiếu rác
SEC & Cơ quan quản lý
Sơ lược về lịch sử xếp hạng tín dụng
IRA
Cách chọn trái phiếu phù hợp cho IRA của bạn
Trái phiếu doanh nghiệp
Thị trường trái phiếu năng suất cao của Mỹ: Lịch sử tóm tắt
Yếu tố thu nhập cố định
Khái niệm cơ bản về trái phiếu
Liên kết đối tácĐiều khoản liên quan
Định nghĩa trái phiếu lợi suất cao Một trái phiếu lợi tức cao trả lãi cao hơn do có rủi ro cao hơn trái phiếu cấp đầu tư. thêm Định nghĩa chất lượng tín dụng Chất lượng tín dụng là một trong những tiêu chí chính để đánh giá chất lượng đầu tư của một quỹ trái phiếu hoặc trái phiếu. nhiều hơn chênh lệch trái phiếu lợi suất cao Một chênh lệch trái phiếu lợi suất cao là chênh lệch tỷ lệ phần trăm trong lợi suất hiện tại của các loại trái phiếu lợi suất cao khác nhau so với thước đo trái phiếu chuẩn. thêm Agg là gì? Chỉ số trái phiếu tổng hợp Bloomberg Barclays, được gọi là Agg, là một chỉ số được sử dụng bởi các quỹ trái phiếu như một chuẩn mực để đo lường hiệu suất tương đối của chúng. Thêm quỹ thu nhập Định nghĩa Quỹ thu nhập theo đuổi thu nhập hiện tại so với tăng vốn bằng cách đầu tư vào cổ phiếu trả cổ tức, trái phiếu và chứng khoán tạo thu nhập khác. nhiều xếp hạng tín dụng có chủ quyền Xếp hạng tín dụng có chủ quyền là một đánh giá độc lập về uy tín tín dụng của một quốc gia hoặc tổ chức có chủ quyền và mức độ rủi ro khi đầu tư vào đó. hơn