Thị trường cho các quỹ ETF đã chứng kiến sự tăng trưởng bùng nổ trong thập kỷ qua, với tài sản thuộc quyền quản lý (AUM) tăng hơn 5 lần lên mức ước tính 4, 3 nghìn tỷ đô la trong năm nay và dự kiến sẽ đạt 5, 3 nghìn tỷ đô la vào cuối năm 2020. Nhưng sự tăng trưởng của ngành trong năm 2020. thập kỷ tiếp theo có thể làm lu mờ đi phần trước. Tài sản thuộc quyền quản lý có thể tăng gần 12 lần lên 50 nghìn tỷ đô la vào năm 2030, theo một lưu ý gần đây từ Bank of America.
Dự báo táo bạo của BofA, ngụ ý tăng trưởng hàng năm khoảng 25% từ 2019 đến 2030, tốt hơn gần 19% hàng năm từ 2009 đến 2019, bất chấp những người hoài nghi tin rằng một sự thay đổi trong ngành, các quy định của chính phủ và các đối thủ mới có thể làm giảm sự tăng trưởng của các quỹ ETF. Hơn nữa, 50 nghìn tỷ đô la trong AUM sẽ nhiều hơn gấp đôi quy mô hiện tại của nền kinh tế Mỹ, với điều kiện GDP hàng năm của Mỹ là 21, 5 nghìn tỷ đô la trong quý 3 năm 2019.
Chìa khóa chính
- Các dự án của Bank of America thậm chí còn tăng trưởng nhanh hơn cho các quỹ ETF phía trước. Những người hoài nghi xem dự báo này là quá lạc quan. Các quỹ phải đối mặt với sự giám sát pháp lý và thách thức cạnh tranh ngày càng tăng. Làm thế nào những người nắm giữ ETF hành xử trong sự suy giảm thị trường tiếp theo là một ẩn số lớn.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Như nhiều bằng chứng về dự đoán từ BofA mạnh mẽ như thế nào, Jim Ross, một trong những người sáng lập ngành ETF, dự đoán vào năm 2018 rằng ETF AUM trên toàn thế giới có thể đạt 25 nghìn tỷ đô la vào cuối năm 2025. Ross, một giám đốc điều hành lâu năm tại nhà tài trợ hàng đầu của ETF State Street Corp (STT), là một nhân vật quan trọng trong thiết kế và ra mắt năm 1993 của quỹ ETF đầu tiên được niêm yết tại Hoa Kỳ, SPDR S & P 500 ETF (SPY). Mặt khác, dự báo của BofA bao gồm 5 năm nữa.
Sự phát triển của các quỹ ETF, BofA quan sát, đang được thúc đẩy bởi nhận thức gia tăng của các nhà đầu tư về những lợi thế chính được cung cấp bởi các phương tiện đầu tư này, như hiệu quả thuế, chi phí thấp, thanh khoản và minh bạch. Lãi suất ổn định, kỳ vọng về lợi nhuận tích cực đối với cổ phiếu và chênh lệch tín dụng hẹp cũng có thể giúp thúc đẩy tăng trưởng ETF bổ sung vào năm 2020, trên mỗi BofA.
Hơn nữa, phần lớn các quỹ ETF là phương tiện đầu tư thụ động theo dõi các chỉ số thị trường. Khi các quỹ được quản lý tích cực tốn kém ngày càng kém hơn các chỉ số, các nhà đầu tư đang từ bỏ chúng để thay thế thụ động rẻ hơn, chủ yếu là các quỹ ETF, cũng đã mang lại lợi nhuận trung bình tốt hơn.
Như đã nói ở trên, dự báo tăng trưởng hàng năm của BofA trung bình 25% trong thập kỷ tới là rất tích cực, đừng bận tâm rằng nó cao hơn tỷ lệ 19% được ghi nhận trong thập kỷ trước. "Những con số cho ra mắt và đóng cửa cho thấy một ngành công nghiệp ổn định và trưởng thành đã chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ nhất của nó, " là kết luận của một báo cáo của ETF.com. Thật vậy, ngành công nghiệp dường như đang trong giai đoạn rung chuyển. Những người chơi nhỏ hơn thiếu quy mô kinh tế đang đóng cửa với tốc độ gia tăng và ngày càng khó khăn hơn cho bất kỳ quỹ mới nào đạt được quy mô có lợi nhuận.
Thị trường ETF Hoa Kỳ cũng tập trung cao độ, với 3 người chơi hàng đầu kiểm soát gần 3, 5 nghìn tỷ đô la trong AUM, hoặc hơn 80% tổng số. Đó là BlackRock Inc. (BLK), Tập đoàn Vanguard và State Street Corp.
Vị trí kết hợp thống trị của 3 tổ chức phát hành này và tiềm năng để họ kìm hãm cạnh tranh, có sự chú ý của các nhà quản lý, đặc biệt là những người trong Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC). Tôi lo ngại về ý nghĩa của nó đối với các nhà đầu tư - đặc biệt là các nhà đầu tư tại Phố chính - nếu sự đa dạng và lựa chọn của các nhà quản lý tài sản vừa và nhỏ bị mất trong một làn sóng hợp nhất và nén phí, ông D D Bl Blass, giám đốc của SEC bộ phận quản lý đầu tư, được nhận xét tại một hội nghị của Viện Công ty Đầu tư (ICI) vào tháng 3.
Nhìn về phía trước
Một luồng gió khác cho các quỹ ETF có thể là các quỹ vốn tư nhân, bao gồm vốn cổ phần tư nhân, đầu tư mạo hiểm, cơ sở hạ tầng, bất động sản và quỹ nợ tư nhân. Những phương tiện này đã thu hút tiền mới từ các nhà đầu tư với tỷ lệ gấp đôi tỷ lệ của các quỹ ETF. Liệu điều này có gây ra rủi ro dài hạn cho tăng trưởng ETF trong tương lai hay không vẫn chưa rõ ràng.
Cuối cùng, có một mối lo ngại rộng rãi rằng một làn sóng bán bởi những người nắm giữ các quỹ ETF thụ động có thể biến một cuộc bán tháo thị trường khiêm tốn thành một sự sụp đổ hoàn toàn. Inigo Fraser-Jenkins, người đứng đầu chiến lược công bằng định lượng và châu Âu toàn cầu tại Sanford C. Bernstein & Co., đã cảnh báo, "về cơ bản, chúng tôi không biết điều gì đã xảy ra. sẽ xảy ra khi hàng ngàn nhà đầu tư tiếp cận với điện thoại thông minh của họ và cố gắng bán các vị trí mà họ có trong các sản phẩm ETF thụ động."
