Trong khi nhiều chiến lược gia đầu tư nhìn thấy những nguy cơ gia tăng đối với nền kinh tế và chứng khoán, Goldman Sachs dự đoán rằng thị trường tăng giá sẽ tính phí trước cuối năm tới, với chỉ số S & P 500 (SPX) đạt 3.100 vào cuối năm 2019 và 3.400 vào cuối năm 2019 của năm 2020, với mức tăng tương ứng khoảng 4% và 14% kể từ hôm nay. Goldman tin rằng sự mở rộng kinh tế của Hoa Kỳ còn lâu mới kết thúc bất chấp tác động của chiến tranh thương mại Mỹ-Trung và làm chậm các nền kinh tế toàn cầu.
"Các nhà kinh tế của chúng tôi hy vọng rằng suy thoái kinh tế của Mỹ khó xảy ra trong hai năm tới. Họ nhấn mạnh sự thiếu cân đối kinh tế và tin rằng chi tiêu tiêu dùng tăng và lực kéo nhỏ hơn từ tích lũy hàng tồn kho sẽ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế vào cuối năm 2019 và 2020", Goldman viết trong một báo cáo gần đây.
Sự lạc quan của Goldman xuất hiện khi 60% người Mỹ trả lời cuộc thăm dò của ABC News / Washington Post nói rằng họ sợ rằng cuộc suy thoái sẽ bắt đầu trong năm tới và 43% tin rằng các chính sách thương mại của Tổng thống Trump đã làm tăng tỷ lệ cược, báo cáo của Business Insider.
Chìa khóa chính
- Hoạt động sản xuất của Mỹ đang giảm đang làm dấy lên nỗi lo suy thoái. Một cuộc thăm dò gần đây cho thấy hầu hết người Mỹ mong đợi một cuộc suy thoái trong vòng một năm. Tuy nhiên, oldman Sachs thấy sự tăng trưởng GDP và tăng cổ phiếu liên tục.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Trong báo cáo của mình, Goldman chủ yếu gạt bỏ mối quan tâm của các nhà đầu tư về Chỉ số Sản xuất ISM được theo dõi chặt chẽ, gần đây đã giảm xuống 49, 1, mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2016. Vì giá trị dưới 50 cho thấy lĩnh vực sản xuất của Mỹ đang ký hợp đồng, nên điều này được coi là một tín hiệu suy thoái của một số.
Goldman nói rằng số ISM là một thước đo kém về suy thoái sắp tới và trên thực tế, chứng khoán đã tăng mạnh sau nhiều báo cáo về ISM kém. "Chỉ số này là một yếu tố dự báo không thống nhất về suy thoái của Hoa Kỳ trong 40 năm qua… Trong sáu trong số 11 trường hợp kể từ năm 1975, một cuộc suy thoái đã không xảy ra mặc dù thực tế là ISM đã giảm xuống dưới 50. Trung bình trong các tập phim này, S & P 500 Goldman tăng 22% so với S & P 500 trong vòng 12 tháng, "Công ty bảo vệ đã vượt trội so với Cyclicals với 150 bp, cổ phiếu cao hơn so với S & P 500 trong vòng 12 tháng", Goldman cho biết trong báo cáo Kickstart hàng tuần của Mỹ.
Cụ thể, Goldman chỉ ra rằng, tại Mỹ ngày nay, ngành sản xuất hiện chỉ chiếm 10% GDP danh nghĩa, do đó hạn chế tác động của nó đối với nền kinh tế nói chung. Ngược lại, chi tiêu tiêu dùng hiện chiếm khoảng 68% GDP của Hoa Kỳ, theo Ngân hàng Dự trữ Liên bang St. Louis, khiến nó trở thành động lực hàng đầu của hoạt động kinh tế. Như đã nói ở trên, các dự án của Goldman rằng chi tiêu của người tiêu dùng sẽ vẫn mạnh.
Mislav Matejka, chiến lược gia đầu tư toàn cầu tại JPMorgan, có triển vọng tăng trưởng tương tự đối với nền kinh tế và chứng khoán. "Chúng tôi tin rằng thị trường sẽ hồi phục vào cuối năm nay. Cuộc gọi quan trọng là Mỹ sẽ không bị suy thoái. Người tiêu dùng rất mạnh, lãi suất đang giảm và có dấu hiệu cho thấy tăng trưởng toàn cầu sẽ tăng trở lại. nói với MarketWatch
Matejka cũng có quan điểm lạc quan về thu nhập của công ty. Hầu hết các nhà bình luận cho rằng tỷ suất lợi nhuận cao và do đó chắc chắn sẽ giảm, và tôi đang nói rằng trừ khi có suy thoái kinh tế, không có lý do thực sự nào để điều hành lợi nhuận để ký hợp đồng, ông nói. Ông lưu ý rằng năng suất đã có xu hướng tăng lên gần đây, một tác động chậm trễ của việc tăng chi tiêu vốn trong năm 2017. Ông hy vọng năng suất sẽ tăng thêm ít nhất vài quý nữa, vô hiệu hóa tác động tiêu cực của việc tăng lương đối với lợi nhuận.
Để chắc chắn, có rất nhiều con gấu không đồng ý với Goldman và JPMorgan. Michael Wilson, chiến lược gia trưởng của Hoa Kỳ tại Morgan Stanley, là một trong số họ ở Phố Wall. "Tăng trưởng chậm và áp lực ký quỹ khiến chúng tôi thận trọng đối với cổ phiếu và chúng tôi thấy rủi ro giảm giá nếu thị trường lao động suy yếu", ông viết trong một báo cáo gần đây. "Để tin rằng thị trường có thể di chuyển bền vững và lớn hơn 3.000, chúng ta cần phải thấy tăng trưởng thu nhập trở lại hoặc bội số mở rộng và chúng ta nghi ngờ về một trong những điều này sẽ vượt qua trong vài tháng tới, " ông nói thêm.
Nhìn về phía trước
Với triển vọng của mình, Goldman đã nâng cấp các cổ phiếu công nghiệp để thừa cân với kỳ vọng rằng lĩnh vực này sẽ ổn định và thậm chí có được sự hỗ trợ từ việc tiếp tục mở rộng nền kinh tế Mỹ. Tuy nhiên, Goldman cảnh báo rằng xung đột thương mại Mỹ-Trung có rủi ro đáng kể đối với các ngành công nghiệp, vì họ có xu hướng tiếp xúc trung bình với Trung Quốc nhiều hơn so với chứng khoán Mỹ nói chung.
