Mặc dù giá cổ phiếu tăng mạnh đã khôi phục niềm tin vào thị trường, Goldman Sachs đang khuyên các nhà đầu tư xây dựng mức tiền mặt ngay bây giờ. "Tiềm năng tồn tại đối với sự suy giảm của thị trường vốn cổ phần trong thời gian tới ngay cả khi sự sụp đổ của thị trường vốn cổ phần gần đây không dẫn đến suy thoái, báo cáo gần đây của Macman cho biết, các vị trí tiền mặt ở mức thấp nhất trong 30 năm qua. được phản ánh bởi các nhà đầu tư. Các đợt bán tháo trong quý IV đã giảm phân bổ vốn chủ sở hữu xuống còn 41% vào đầu năm nay, mức thấp nhất kể từ năm 2016.
Mối quan tâm của Goldman được thúc đẩy bởi mối lo ngại rằng thị trường có thể phải đối mặt với sự đảo ngược tương tự được thấy ở bốn thị trường kể từ những năm 1940, theo bảng dưới đây.
Tại sao phải tăng tiền mặt: Mối quan tâm của Goldman
- Bốn thị trường gấu không suy thoái kể từ năm 1946 Mức bảo hiểm S & P 500 giảm là 21% trong tám tháng trong bốn tập phim này. Lý thuyết cho thấy S & P 500 có thể giảm hơn nữa trong vài tháng tới
Nguồn: Goldman Sachs
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Triển vọng chung của Goldman là tăng giá. Họ tin rằng nỗi lo suy thoái kinh tế đã quá mức và nền kinh tế Mỹ sẽ tiếp tục mở rộng với tốc độ trên xu hướng. Họ cũng hy vọng rằng tăng trưởng kinh tế Mỹ sẽ hỗ trợ tăng trưởng thu nhập tiếp tục. Ngoài ra, họ dự đoán rằng định giá thị trường chứng khoán sẽ phục hồi, thêm một động lực nữa để tăng giá cổ phiếu vào năm 2019. Dựa trên dự báo tăng trưởng EPS 6% cho S & P 500 năm 2019, cộng với việc tăng tỷ lệ P / E dự phóng lên 16 lần thu nhập 12 tháng tiếp theo, họ dự báo chỉ số này sẽ đạt giá trị 3.000 vào cuối năm 2019.
Tuy nhiên, họ cũng khuyến nghị các nhà đầu tư tăng số dư tiền mặt và giảm phân bổ vào trái phiếu, một phần dựa trên dự đoán của họ rằng lãi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ 10 năm sẽ tăng lên 3%. Báo cáo cho biết: "Chính sách của Fed không chắc chắn, căng thẳng thương mại đang diễn ra và mối lo ngại về thanh khoản gây ra rủi ro cho dự báo cơ sở năm 2019 của chúng tôi. Ngay cả sau khi bán tháo, phân bổ tiền mặt có thể vẫn ở gần mức phân phối lịch sử 30 năm của họ cho nhiều nhà đầu tư."
Trong khi Goldman dự kiến tiếp tục tăng trưởng kinh tế Mỹ vào năm 2019, họ khuyên các nhà đầu tư nên cảnh giác với những rủi ro tiềm ẩn. Họ viết: "Nếu tăng trưởng kinh tế chậm xuống dưới 1% hoặc tỷ lệ thất nghiệp tăng mạnh, lịch sử cho thấy một cuộc suy thoái có thể bắt đầu trong 2 đến 4 tháng tiếp theo. Các dấu hiệu khác của rủi ro suy thoái gia tăng bao gồm tăng cân bằng tài chính của khu vực tư nhân, một vòng quay tiếp tục thành tiền mặt, chỉ số sản xuất ISM dưới 50 và sản xuất công nghiệp phẳng."
Với T-Bills Mỹ ba tháng ở mức 2, 4% cùng với biến động tối thiểu, tiền mặt đại diện cho một tài sản cạnh tranh, Goldman bổ sung như một lý lẽ cuối cùng ủng hộ việc tăng số dư tiền mặt.
Nhìn về phía trước
Khuyến nghị tiền mặt của Goldman dường như phản ánh nỗ lực thận trọng của công ty mặc dù dự báo cơ sở của nó kêu gọi tăng giá mạnh khi đối mặt với lãi suất Fed tăng, việc tiếp tục chiến tranh thương mại và tăng giá có thể làm tăng thêm lợi nhuận của công ty. Nếu một sự đảo ngược bất ngờ xảy ra, mức tiền mặt cao có thể làm giảm tác động.
