Phạm vi tích lũy là gì?
Tích lũy phạm vi là một sản phẩm có cấu trúc dựa trên một chỉ mục cơ bản có lợi nhuận được tối đa hóa nếu chỉ số đó nằm trong phạm vi được xác định của nhà đầu tư. Thường được gọi là lưu ý tích lũy phạm vi, đây là một loại công cụ tài chính phái sinh mang đến cho các nhà đầu tư tiềm năng kiếm được lợi nhuận trên trung bình bằng cách liên kết tỷ lệ phiếu giảm giá của nó với hiệu suất của chỉ số tham chiếu.
Các tên khác cho công cụ phái sinh này bao gồm ghi chú phạm vi chỉ số trái phiếu bồi thường, trái phiếu hành lang, lưu ý hành lang, phao nổi phạm vi và trái phiếu fairway.
Chìa khóa chính
- Tích lũy phạm vi là một sản phẩm có cấu trúc dựa trên chỉ số cơ bản có lợi nhuận được tối đa hóa nếu chỉ số đó nằm trong phạm vi được xác định của nhà đầu tư. Phạm vi tích lũy cung cấp cho nhà đầu tư tiềm năng kiếm được lợi nhuận trên trung bình bằng cách liên kết tỷ lệ phiếu giảm giá với hiệu suất của chỉ số tham chiếu.Nếu giá trị chỉ số nằm trong một phạm vi được chỉ định, nhà đầu tư được ghi có tỷ lệ phiếu giảm giá, nhà đầu tư khác không kiếm được gì.
Hiểu phạm vi tích lũy
Nhà đầu tư nắm giữ phạm vi bảo mật dồn tích mong muốn chỉ số tham chiếu ở trong một phạm vi được chỉ định từ phạm vi phát hành dồn tích đến phạm vi đáo hạn. Chiến lược này là đặt cược vào sự ổn định hoặc biến động thấp trong thị trường chỉ số, cũng như đầu tư vào lưu ý. Vì dòng tiền không được đảm bảo, nhà phát hành thường phải đưa ra tỷ lệ phiếu giảm giá đã nêu cao hơn để lôi kéo các nhà đầu tư. Đối với các nhà đầu tư suy đoán rằng chỉ số cơ bản sẽ duy trì giới hạn phạm vi, đó là một cách để kiếm được lợi suất trên trung bình.
Chỉ số tham chiếu có thể là lãi suất, tỷ giá hối đoái, chỉ số hàng hóa hoặc chứng khoán, nhưng chỉ số được sử dụng phổ biến nhất là LIBOR. Nếu giá trị chỉ số nằm trong một phạm vi được chỉ định, phiếu giảm giá sẽ tích lũy hoặc được ghi có lãi. Nếu giá trị chỉ số nằm ngoài phạm vi được chỉ định, tỷ lệ phiếu giảm giá không tích lũy, có nghĩa là nhà đầu tư không kiếm được gì.
Thông thường, đặt cược là chỉ số tham chiếu sẽ giới hạn trong phạm vi dự đoán của nhà đầu tư và không bị ảnh hưởng bởi sự biến động tăng cao của các yếu tố di chuyển thị trường khác. Những yếu tố này có thể là đường cong lợi suất dốc, thị trường tương lai trong lạc hậu hoặc contango hoặc các sự kiện địa chính trị khác. Về cơ bản, nhà đầu tư đang đặt cược vào thị trường với hy vọng kiếm được lợi nhuận cao hơn thị trường.
Vì nó có tỷ lệ phiếu giảm giá cố định, một phạm vi tích lũy đủ điều kiện là bảo đảm thu nhập cố định, nhưng chỉ có tên. Một tên khác của phiếu giảm giá là một phiếu giảm giá có điều kiện vì khoản thanh toán lợi tức của nó phụ thuộc vào một sự kiện hoặc điều kiện khác. Khung thời gian tính toán thanh toán thường là hàng ngày. Vì các khoản thanh toán lãi thực tế có thể bằng 0 cho bất kỳ khoảng thời gian tính lãi nào, nên thu nhập thực tế không nhất thiết phải cố định.
Không có thị trường chính thức tồn tại cho phạm vi giao dịch ghi chú tích lũy hoặc định giá. Việc định giá càng trở nên phức tạp hơn với các tích lũy phạm vi bao gồm các tính năng cuộc gọi và tích lũy phạm vi kép. Một tích lũy phạm vi kép là một trong đó sử dụng hai chỉ số dựa trên, ví dụ, tỷ giá hối đoái và lãi suất.
Tính phạm vi tích lũy
Ghi chú tích lũy phạm vi bắt đầu bằng các phép tính tương tự được sử dụng trên bất kỳ bảo mật thu nhập cố định nào, khớp với thời hạn thanh toán. Thời hạn thanh toán có thể là hàng tháng, nửa năm hoặc hàng năm. Việc bao gồm một loại sửa đổi có hoặc không là sự khác biệt chính giữa các chứng khoán.
Ví dụ: giả sử một nhà đầu tư giữ phiếu giảm giá 3%, ghi chú một năm với khoản thanh toán hàng tháng. Cơ sở chỉ số cho an ninh là giá giao dịch dầu thô ở New York, với phạm vi từ 60, 00 đến 61, 00 đô la mỗi thùng. Các khoản thanh toán hàng tháng hàng năm dao động từ 0, 00% đến tối đa 3, 00%.
Đối với tháng 1, phải trả vào ngày 1 tháng 2, giả sử rằng dầu thô được giao dịch trong phạm vi giá đó trong 15 trong số 31 ngày của tháng.
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác 3, 00% × 3115 = 0, 0151 = 1, 451%
Khoản thanh toán lãi được thực hiện vào ngày 1 tháng 2 sẽ gấp 1, 45% giá trị gốc chia cho 12.
Đối với tháng 2, phải trả vào ngày 1 tháng 3, với chỉ số trong phạm vi trong 20 ngày, sẽ như sau:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác 3, 00% × 2820 = 0, 0214 = 2, 142%
Khoản thanh toán lãi được thực hiện vào ngày 1 tháng 3 sẽ gấp 2, 14% giá trị gốc chia cho 12.
Nếu chỉ số vẫn nằm trong phạm vi cả tháng:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác 3, 00% × 1 = 0, 03 = 3, 0%
Khoản thanh toán lãi được thực hiện vào ngày đầu tiên của tháng tiếp theo sẽ gấp 3, 0% giá trị gốc chia cho 12.
Lặp lại tính toán cho tất cả các tháng khác.
