Mặc dù có nhiều kỳ vọng về suy thoái thu nhập sắp xảy ra bắt đầu từ quý 2 năm 2019, chiến lược gia đầu tư Sam Stovall nói rằng lợi nhuận của công ty có thể trở nên lành mạnh hơn nhiều so với vẻ ngoài của họ, và thực sự có thể tăng - thay vì giảm 1, 7% như các nhà phân tích hiện ước tính. "EPS thực tế vượt quá ước tính ban đầu trong mỗi 29 quý vừa qua trung bình gần bốn điểm phần trăm", Stovall viết trong Outlook Thu nhập quý 2 mới nhất của mình cho công ty nghiên cứu CFRA.
Sau khi tăng 2, 5% trong Q1 / 2019, ước tính đồng thuận giữa các nhà phân tích dự đoán mức giảm 1, 7% trong EPS hoạt động 2Q cho Chỉ số S & P 500 (SPX), trên mỗi dữ liệu được biên soạn bởi S & P Capital IQ. "Tuy nhiên, lịch sử nên lặp lại, tuy nhiên, kết quả cuối cùng của kết quả quý 2 có thể sẽ chứng kiến sự tăng trưởng của EPS quay trở lại vùng tích cực", Stovall nhận xét.
Bảng dưới đây tóm tắt những quan sát của Stovall.
Chìa khóa chính
- Quan điểm đồng thuận là thu nhập của S & P 500 sẽ giảm trong 2Q 2019. Tuy nhiên, lịch sử chỉ ra rằng dự báo này có thể quá bi quan. Nếu lịch sử lặp lại, thu nhập S & P 500 2Q 2019 thực sự có thể tăng.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Ước tính đồng thuận dự đoán thu nhập hàng năm giảm ở 7 trong số 11 lĩnh vực S & P 500, với sự sụt giảm lớn nhất về vật liệu (-20, 5%), bất động sản (-9, 2%) và tiện ích (-6, 8%). Tiếp theo trong số những người thua cuộc dự kiến là năng lượng (-4, 5%), công nghệ thông tin (-4, 4%) và người tiêu dùng tùy ý (-3, 8%). Các lĩnh vực duy nhất dự kiến đăng ký tăng thu nhập là tài chính (+ 4, 3%), chăm sóc sức khỏe (+ 2, 0%) và công nghiệp (+ 0, 2%).
Sự đồng thuận cũng kêu gọi giảm 0, 2% trong 3Q 2019 S & P 500 EPS. Mặc dù hai quý liên tiếp giảm thu nhập dự kiến, các nhà phân tích dự đoán mức tăng 1, 8% cho cả năm 2019, tiếp theo là một bước nhảy lớn hơn 11, 6% vào năm 2020. Trong báo cáo của mình, Stovall tóm tắt quan điểm của các nhà phân tích nghiên cứu của CFRA về S & P khác nhau 500 ngành.
Về cổ phiếu tài chính, CFRA kỳ vọng kết quả 2Q vững chắc cho các ngân hàng lớn nhất của Mỹ, được thúc đẩy bởi các doanh nghiệp ổn định, dựa trên phí. Thị trường chứng khoán tăng sẽ tạo ra doanh thu và thu nhập cao hơn cho các bộ phận quản lý tài sản và quản lý tài sản của họ. Các mặt tích cực khác là tăng trưởng cho vay ở cả thị trường tiêu dùng và thương mại, hoạt động M & A và IPO mạnh mẽ, và thu nhập từ thẻ tín dụng. Các công ty bảo hiểm tài sản và thương vong xuất hiện trên đường đua để tạo ra lợi nhuận bảo lãnh phát hành trong quý 2 năm 2019, phần lớn là kết quả của các yêu cầu thảm họa giảm.
Trong chăm sóc sức khỏe, FDA đã tăng tốc phê duyệt các loại thuốc và công nghệ y tế mới. Trong khi đó, thị trường việc làm mạnh mẽ của Hoa Kỳ đã tăng cường ghi danh vào các chương trình bảo hiểm sức khỏe do nhà tuyển dụng tài trợ, và do đó thu nhập của các công ty bảo hiểm y tế cung cấp bảo hiểm.
Đối với công nghiệp, thuế quan tăng là một cơn gió ngược, nhưng một số công ty có các chương trình để tạo ra hiệu quả hoạt động. Trong số các công ty vận tải, các hãng hàng không tận hưởng nhu cầu kinh doanh và giải trí mạnh mẽ trong khi tăng giá vé. Bất chấp sự giảm tốc gần đây về giá cả và nhu cầu, các tài xế xe tải vẫn ở vị thế mạnh và các công ty hậu cần đang chứng kiến sự tăng trưởng ở Mỹ, mặc dù thuế quan và các vấn đề thương mại đang đè nặng lên các chủ hàng quốc tế.
Trong số những người thua lỗ dự kiến lớn là các công ty vật liệu, theo sự đồng thuận. CFRA lưu ý rằng các công ty vật liệu đang bị bao vây bởi "áp lực tăng trưởng kinh tế ở nước ngoài, biến động tiền tệ, và giá nguyên liệu và hậu cần cao hơn". Về bất động sản, báo cáo là lạc quan về một số lĩnh vực nhất định. "Triển vọng cơ bản năm 2019 của chúng tôi đối với chỉ số REITs của S & P Khu dân cư là tăng trưởng cho thuê ổn định với các hộ gia đình Mỹ gặp khó khăn trong việc mua nhà do giá bán cao hơn", báo cáo cho biết.
Nhìn về phía trước
Bất chấp sự lạc quan đo lường của mình, Stovall đã ngăn chặn vào cuối báo cáo của mình, thừa nhận rằng một cuộc suy thoái thu nhập là thực sự có thể. Nếu thu nhập 2Q cuối cùng giảm, Stovall nói rằng đây có thể là một dấu hiệu quan trọng cho sự bắt đầu của suy thoái thu nhập. Nếu điều đó xảy ra, Stovall có thể sẽ tham gia những người hoài nghi như Morgan Stanley, có lẽ là cảnh báo vững chắc nhất về sự suy giảm như vậy.
