Mặc dù thị trường chứng khoán tăng hơn 16% kể từ khi chạm mức thấp vào cuối tháng 12, cuộc biểu tình có thể xì hơi và không đi đến đâu trong năm nay, theo Barry Bannister, người đứng đầu chiến lược công bằng của Mỹ tại Stifel. Người theo dõi thị trường cho rằng dự báo giảm giá của anh ta sẽ vượt qua bao gồm tăng trưởng thu nhập chậm lại, đồng đô la Mỹ tăng cường, tăng trưởng toàn cầu yếu và mối đe dọa của đường cong lợi suất đảo ngược, theo CNBC.
"Tăng trưởng thu nhập không phải là nhiều trong năm nay, vì vậy thị trường được đánh giá khá cao và đó là rắc rối cho sự đảo lộn ở đây, " người theo dõi thị trường nói. Khi nói đến thu nhập, Bannister dự báo S & P 500 sẽ thu về 165 đô la thu nhập trên mỗi cổ phiếu trong năm nay, thấp hơn so với ước tính gần 170 đô la do Factset biên soạn. Dự báo của Bannister ngụ ý tăng trưởng thu nhập 3% cho năm 2019, chỉ bằng một nửa mức tăng trưởng mà các nhà phân tích trên Phố mong đợi.
Cổ phiếu năm 2019
- Chỉ số S & P 500; Chỉ số trung bình công nghiệp 8, 7% của Dow Jones; Chỉ số hỗn hợp 8.2% Nasdaq; Chỉ số Russell 2000 10, 7%; 12, 5%
Giao dịch cổ phiếu theo giá trị hợp lý
Trong khi thị trường đã tăng mạnh kể từ khi sụt giảm vào cuối năm 2018, Bannister cho thấy rằng sự tăng giá là hạn chế. Ông ta chỉ ra các định giá cổ phiếu, chỉ ra rằng giá của nhiều người có thể kiếm được nhiều tiền là đúng, nên gợi ý rằng thị trường khá có giá trị tại thời điểm này. "Đồng đô la khó so sánh sự tăng trưởng toàn cầu yếu đã thực sự đè nặng lên sự tăng trưởng trong năm nay và nếu tăng trưởng thu nhập năm nay chỉ là 5%, thì bội số giá trên thu nhập sẽ vào khoảng 16, 17 lần. điểm này, "ông nói thêm.
Mục tiêu giá cuối năm của Bannister cho S & P 500 ở mức 2.725 phản ánh mức tăng gần như không đổi từ thứ Hai, với S & P 500 tăng khoảng 0, 7% tại 2.724, 87.
Chính sách của Fed
Trong khi thị trường đã giảm bớt nỗi lo về việc thắt chặt chính sách tiền tệ, nhờ những thông báo gần đây từ Fed, Bannister lưu ý rằng việc Fed tăng lãi suất và tiềm năng của đường cong lãi suất đảo ngược là một số rủi ro lớn nhất đối với sự phục hồi. Đường cong lợi suất đảo ngược khi trái phiếu ngắn hạn mang lại lợi nhuận cao hơn trái phiếu dài hạn. Trong trường hợp như vậy, nhà phân tích Stifel khuyến nghị cái gọi là cổ phiếu proxy trái phiếu mang lại lợi tức cổ tức cao.
Bannister cho biết, một số mặt hàng chủ lực, hầu hết các tiện ích, trông giống như một giao dịch phòng thủ tốt nếu Fed thực sự bị thắt chặt quá mức. Ông đề nghị tránh xa các ngành công nghiệp, chu kỳ và vật liệu nếu đường cong lợi suất không đảo.
"Đó là những gì bạn tránh không nhiều như những gì bạn sở hữu nếu sắp có một sự chậm lại thực sự thổi ngược trở lại Hoa Kỳ. Ông nói.
Theo các chuyên gia trong MarketWatch, các bình luận lạc quan của Bannister được đưa ra khi các nhà theo dõi thị trường khác cho rằng thị trường đang ở trong "bẫy tăng giá", giống như năm 2000 và 2007, và sẽ quay trở lại mạnh mẽ.
Điểm tương đồng với 2000, 2007
Phóng viên Sven Henrich đưa ra trường hợp thị trường hiện tại chia sẻ nhiều yếu tố phổ biến và đồng thời với hai đỉnh đánh dấu lớn trước đó. Trong số đó bao gồm các sự kiện như mức cao của thị trường mới gắn thẻ dải bollinger hàng tháng trên chỉ số RSI âm hàng tháng, điều chỉnh dốc khỏi mức cao phá vỡ đường xu hướng nhiều năm và chuyển hướng của đường cong (Chuyển hướng hội tụ trung bình hàng tháng) về phía phía nam và biểu đồ cho âm tính. Những sự kiện như vậy đã trùng hợp với sự đảo ngược về sản lượng, việc Fed dừng đột ngột trong chu kỳ tăng lãi suất và xu hướng thất nghiệp kéo dài - báo hiệu sự kết thúc của chu kỳ kinh doanh.
Miễn là SPX vẫn ở dưới mức 200 MA mà không có sự bứt phá nào được xác nhận ở trên các yếu tố hợp lưu được thảo luận ở trên, có nguy cơ rõ ràng rằng thị trường này vẫn có thể biến thành một thị trường gấu đầy đủ. Rốt cuộc, tăng trưởng kinh tế đang chậm lại, tăng trưởng thu nhập đang chậm lại và ba lần cuối cùng Fed tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất của mình, một cuộc suy thoái ngay sau đó, Henrich viết.
Nhìn về phía trước
Điều quan trọng cần lưu ý là triển vọng giảm giá của Stifel trái ngược với nhiều đợt tăng giá trên đường phố, như Goldman Sachs, dự kiến cổ phiếu sẽ tăng mạnh vào cuối năm nay.
Quan điểm của Stifel phản ánh sự giằng xé trên thị trường về việc chúng ta đang tiến tới một thị trường gấu hay vẫn ở giữa một cuộc biểu tình dài hạn. Điều này khiến cho các nhà đầu tư quan trọng hơn bao giờ hết để định vị danh mục đầu tư của họ cho một loạt các kịch bản - và sẵn sàng điều chỉnh nhanh chóng.
