Một loạt các loại tài sản, đáng chú ý là cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ, có mối tương quan chặt chẽ hơn trong những tháng gần đây so với bất kỳ thời điểm nào khác kể từ giữa năm 2016, theo phân tích của The Wall Street Journal. Nguyên nhân sâu xa của hiện tượng này là mức độ không chắc chắn cao về hướng của các động lực vĩ mô như chính sách thương mại và chính sách lãi suất, Tạp chí cho biết thêm.
Về bản chất, bài viết chi tiết, các nhà đầu tư đã chia tất cả tài sản thành hai loại lớn. Tài sản "giảm rủi ro" được xem là khoản đầu tư trú ẩn an toàn và chúng có xu hướng tăng giá khi kỳ vọng chuyển sang giảm. Ngược lại, tài sản "rủi ro" có định hướng tăng trưởng và tăng trưởng khi những tin tức tích cực làm tăng tâm lý lạc quan và nhận thức về tỷ lệ rủi ro / phần thưởng hấp dẫn hơn.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Trong giai đoạn tình cảm "rủi ro" chiếm ưu thế, Chỉ số S & P 500 (SPX) tăng, lợi tức trái phiếu kho bạc Mỹ 10 năm tăng (tức là giá trái phiếu giảm), đồng euro tăng giá trị so với đồng đô la Mỹ, và đồng đô la Mỹ tăng giá so với đồng yên Nhật Bản. Trong thời kỳ "giảm rủi ro", điều ngược lại xảy ra.
Nghiên cứu đã xem xét các ngày giao dịch từ năm 2019 đến ngày 21 tháng 6, xác định những ngày mà tình cảm chiếm ưu thế và buộc tình cảm đó vào các sự kiện xảy ra trước hoặc trong khi giao dịch. Các sự kiện cũng bao gồm các bình luận và công bố dữ liệu từ các nhân vật hoặc tổ chức hoạch định chính sách quan trọng như Tổng thống Trump, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF).
"Rủi ro" đặc trưng trong 13 ngày giao dịch và "rủi ro" chiếm ưu thế trong 14 ngày. Ngày "rủi ro" được đánh dấu bằng các tweet lạc quan về tiến trình đàm phán thương mại của Trump, hoặc bởi các tín hiệu ôn hòa từ Fed. Ngược lại, những ngày "giảm rủi ro" tương quan với các mối đe dọa về thuế quan mới của Trump, những bình luận diều hâu từ các quan chức Fed hoặc dự báo tăng trưởng GDP toàn cầu của ECB và IMF thấp hơn.
Đối với một số nhà đầu tư, giai đoạn "giảm rủi ro" thể hiện cơ hội mua. Neil Dwane, một nhà quản lý danh mục đầu tư và chiến lược gia toàn cầu tại Allianz Global Investors, nằm trong số này. Tuy nhiên, ông tìm kiếm các khoản đầu tư thường không tương quan với các biến động của thị trường rộng lớn, với việc tài trợ cơ sở hạ tầng cho các sản phẩm năng lượng sạch là một ví dụ mà ông chia sẻ với Tạp chí. Thật vậy, môi trường thị trường hiện tại sẽ có lợi cho việc chọn lọc cổ phiếu, vì tương quan một năm giữa các cổ phiếu trong S & P 500 là 0, 41, giảm từ 0, 75 trong năm 2013, theo dữ liệu từ Morgan Stanley và Bloomberg được trích dẫn trong cùng một báo cáo. Một mối tương quan của 1.0 sẽ đại diện cho tất cả các cổ phiếu di chuyển trong buổi hòa nhạc hoàn chỉnh.
Trong khi Tạp chí tiến hành phân tích đơn giản hóa chỉ sử dụng chứng khoán Mỹ, T-Notes của Mỹ và giá trị của đồng đô la so với hai loại tiền tệ chính khác, Bloomberg trích dẫn các ví dụ khác về tài sản "rủi ro" hoặc "giảm rủi ro". Đối với "rủi ro", chúng bao gồm trái phiếu doanh nghiệp và chính phủ được xếp hạng thấp hơn, rủi ro cao hơn, năng suất cao hơn, tiền tệ thị trường mới nổi và hàng hóa công nghiệp như đồng. Để "giảm rủi ro", họ thêm trái phiếu chính phủ Đức (các gói), các cổ phiếu phòng thủ như tiện ích và các sản phẩm gắn liền với Chỉ số biến động CBOE (VIX) được sử dụng để phòng ngừa chống lại sự sụt giảm giá cổ phiếu.
Nhìn về phía trước
S & P 500 tăng 7, 0% trong tháng cho đến hết ngày 24 tháng 6, đưa nó đi đúng hướng vào tháng 6 tốt nhất kể từ năm 1955, theo dữ liệu thị trường của Dow Jones được trích dẫn trong một bài báo khác của Tạp chí. Liệu điều này thể hiện một sự thay đổi tổng thể lâu dài sang tình cảm "rủi ro" vẫn còn được nhìn thấy.
