Các nhà đầu tư đang tìm kiếm một giải pháp thay thế rủi ro thấp để tăng lợi nhuận đầu tư của họ nên xem xét việc viết các cuộc gọi được bảo hiểm về cổ phiếu họ có trong IRA. Cách tiếp cận thận trọng này đối với các tùy chọn giao dịch có thể tạo ra doanh thu bổ sung, bất kể giá cổ phiếu tăng hay giảm, miễn là điều chỉnh thích hợp được thực hiện.
Cơ chế viết cuộc gọi được bảo hiểm
Một tùy chọn duy nhất, cho dù đặt hoặc gọi, đại diện cho một lô tròn, hoặc 100 cổ phiếu, của một cổ phiếu cơ bản nhất định. Tùy chọn cuộc gọi là chứng khoán đầu cơ hướng lên theo bản chất, ít nhất là từ quan điểm của người mua. Các nhà đầu tư mua tùy chọn cuộc gọi tin rằng giá của cổ phiếu cơ sở sẽ tăng lên, có lẽ là đáng kể, nhưng họ có thể không có tiền để mua nhiều cổ phiếu như họ muốn. Do đó, họ có thể trả một khoản phí bảo hiểm nhỏ cho người bán (hoặc nhà văn), người tin rằng giá cổ phiếu sẽ giảm hoặc không đổi. Phí bảo hiểm này, để đổi lấy tùy chọn cuộc gọi, cung cấp cho người mua quyền hoặc tùy chọn để mua cổ phiếu ở mức giá thực hiện của quyền chọn, thay vì ở mức giá thị trường cao hơn dự đoán.
Giá thực hiện là giá mà tại đó người mua cuộc gọi có thể mua cổ phiếu. Tùy chọn cũng có hai loại giá trị: giá trị thời gian và giá trị nội tại. Ví dụ: tùy chọn cuộc gọi với mức đình công là 20 đô la và giá thị trường hiện tại là 30 đô la có giá trị nội tại là 10 đô la. Giá trị thời gian được xác định theo lượng thời gian còn lại cho đến khi tùy chọn hết hạn, vì vậy nếu tùy chọn trong ví dụ này được bán với giá hơn 10 đô la, thì phần vượt quá của giá đó là giá trị thời gian.
Tùy chọn là phân rã tài sản theo bản chất; mọi tùy chọn đều có ngày hết hạn, thường là trong ba, sáu hoặc chín tháng (ngoại trừ LEAP, một loại tùy chọn dài hạn có thể tồn tại lâu hơn nhiều). Tùy chọn càng gần hết hạn, giá trị thời gian của nó càng thấp, bởi vì nó mang lại cho người mua ít thời gian hơn để cổ phiếu tăng giá và tạo ra lợi nhuận.
Như đã đề cập, viết cuộc gọi được bảo hiểm là cách bảo thủ nhất (và cũng là cách phổ biến nhất) để giao dịch quyền chọn. Các nhà đầu tư viết hoặc bán các cuộc gọi được bảo hiểm được trả tiền bảo hiểm để đổi lấy giả định nghĩa vụ bán cổ phiếu với giá thực hiện được xác định trước. Điều tồi tệ nhất có thể xảy ra là họ được gọi để bán cổ phiếu cho người mua cuộc gọi với giá thấp hơn giá thị trường hiện tại. Người mua cuộc gọi thắng trong trường hợp này bởi vì họ đã trả phí bảo hiểm cho người bán để đổi lấy quyền "gọi" cổ phiếu đó từ người bán với giá thực hiện được xác định trước. Chiến lược này được gọi là viết cuộc gọi "được bảo hiểm" bởi vì nhà văn / nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu mà cuộc gọi được viết chống lại (trái ngược với một cuộc gọi trần truồng của Hồi mà anh ta không sở hữu cổ phiếu đó). Do đó, nếu cổ phiếu được gọi, người bán chỉ cần giao cổ phiếu đã có sẵn thay vì phải đưa ra tiền mặt để mua nó với giá thị trường hiện tại và sau đó bán cho người mua cuộc gọi với giá thấp hơn.
Một ví dụ về một cuộc gọi được bảo hiểm
Harry sở hữu 1.000 cổ phiếu của Công ty ABC, có giá cổ phiếu hiện tại là 40 đô la. Nghiên cứu của ông chỉ ra rằng giá của cổ phiếu sẽ không tăng mạnh bất cứ lúc nào trong tương lai gần. Ông quyết định bán 10 đô la cuộc gọi để kiếm lợi nhuận từ việc này. Phí bảo hiểm hiện tại cho tùy chọn này là 3 đô la và chúng sẽ hết hạn sau sáu tháng nữa. Do đó, Harry được trả tổng cộng 3.000 đô la khi thực hiện nghĩa vụ bán cổ phiếu ở mức 40 đô la cho người mua nếu người mua chọn thực hiện quyền chọn. Do đó, nếu giá cổ phiếu giữ nguyên hoặc giảm, Harry bỏ đi với phí bảo hiểm miễn phí và rõ ràng. Nếu giá tăng lên 55 đô la, người mua sẽ thực hiện quyền chọn và mua cổ phiếu từ Harry với giá 40 đô la, khi chúng có giá trị 55 đô la trên thị trường.
Tuy nhiên, thông thường, hầu hết các nhà đầu tư sẽ bán các cuộc gọi hết tiền (nghĩa là với giá thực hiện cao hơn giá thị trường của tài sản cơ bản), chẳng hạn như tùy chọn cuộc gọi $ 45 hoặc $ 50, để cố gắng tránh bị gọi, nếu họ có kế hoạch treo cổ phiếu trong dài hạn. Họ sẽ nhận được ít phí bảo hiểm hơn nhưng sẽ tham gia vào một số mặt tăng nếu cổ phiếu tăng giá. (Để thay thế cho các cuộc gọi được bảo hiểm, hãy xem bài viết của chúng tôi về việc thêm một chân vào giao dịch quyền chọn của bạn.) Nếu giá của tài sản cơ sở tăng đáng kể và vượt qua giá thực hiện, tùy chọn cuộc gọi sẽ chuyển sang tiền. "Trong tình huống như vậy, người mua thực hiện tùy chọn mua tài sản ở mức giá được quyết định trước, hiện thấp hơn giá thị trường hiện tại, do đó được hưởng lợi từ hợp đồng. Nhưng người viết cuộc gọi vẫn có mức tăng khiêm tốn từ phí bảo hiểm kiếm được.
Ưu điểm của Viết cuộc gọi được bảo hiểm
Một trong những tính năng tốt nhất của việc viết các cuộc gọi được bảo hiểm là nó có thể được thực hiện trong bất kỳ loại thị trường nào, mặc dù làm như vậy khi cổ phiếu cơ bản tương đối ổn định có phần dễ dàng hơn. Nhưng viết các cuộc gọi được bảo hiểm là một phương pháp tuyệt vời để tạo thêm thu nhập đầu tư khi thị trường xuống dốc hoặc bằng phẳng. Nếu Harry trong ví dụ trên đã lặp lại chiến lược này thành công sau mỗi sáu tháng, anh ta sẽ gặt hái hàng ngàn đô la mỗi năm phí bảo hiểm cho cổ phiếu mà anh ta sở hữu, ngay cả khi nó giảm giá trị. Các nhà văn cuộc gọi được bảo hiểm cũng giữ quyền biểu quyết và quyền cổ tức đối với cổ phiếu cơ bản của họ.
Hạn chế của việc viết cuộc gọi được bảo hiểm
Ngoài việc phải giao cổ phiếu của bạn ở mức giá thấp hơn giá thị trường hiện tại, việc được gọi ra khỏi cổ phiếu sẽ tạo ra một giao dịch báo cáo. Đây có thể là một vấn đề lớn cần xem xét đối với một nhà đầu tư viết các cuộc gọi trên hàng trăm hoặc thậm chí một nghìn cổ phiếu. Hầu hết các cố vấn tài chính sẽ nói với khách hàng của họ rằng, trong khi chiến lược này có thể là một cách rất hợp lý để tăng lợi tức đầu tư của họ theo thời gian, thì có lẽ nên được thực hiện bởi các chuyên gia đầu tư và chỉ những nhà đầu tư có kinh nghiệm đã được đào tạo và đào tạo về cơ học lựa chọn nên cố gắng tự làm. Cũng có những vấn đề khác cần xem xét, chẳng hạn như hoa hồng, lãi suất ký quỹ và phí giao dịch bổ sung có thể áp dụng. Các nhà văn cuộc gọi được bảo hiểm cũng bị giới hạn trong việc viết các cuộc gọi trên các cổ phiếu cung cấp tùy chọn, và tất nhiên, họ phải sở hữu ít nhất rất nhiều cổ phiếu mà họ chọn để viết một cuộc gọi. Do đó, chiến lược này không có sẵn cho các nhà đầu tư trái phiếu hoặc quỹ tương hỗ.
Ưu điểm của IRA
Khả năng kích hoạt một khoản lãi vốn có thể báo cáo có thể làm cho cuộc gọi được bảo hiểm viết một chiến lược lý tưởng cho một IRA truyền thống hoặc Roth. Điều này cho phép nhà đầu tư mua lại cổ phiếu ở một mức giá phù hợp mà không phải lo lắng về hậu quả thuế, cũng như tạo thêm thu nhập có thể được coi là phân phối hoặc tái đầu tư.
Điểm mấu chốt
Mặc dù chiến lược có thể được tham gia một chút, viết cuộc gọi được bảo hiểm có thể cung cấp một phương tiện tạo thu nhập trong danh mục đầu tư không thể có được bằng cách khác. Không có thông số cứng và nhanh nào cho thấy mức lợi nhuận này có thể mang lại lợi nhuận như thế nào, nhưng nếu được thực hiện cẩn thận và chính xác, nó có thể dễ dàng tăng năng suất tổng thể trên một cổ phần nắm giữ hoặc thậm chí là một ETF ít nhất một hoặc hai phần trăm mỗi năm.
