Giá dầu giảm và áp dụng lệnh trừng phạt thương mại sau xung đột ở Ukraine là hai yếu tố chính ảnh hưởng đến nền kinh tế Nga trong năm 2015. Do Nga tiếp xúc nhiều với doanh thu xuất khẩu dầu, giá dầu giảm đã đồng thời dẫn đến sản lượng kinh tế giảm và lạm phát nhanh chóng., tạo ra những thách thức cho các nhà hoạch định chính sách. Các lệnh trừng phạt được đặt ra bởi Hoa Kỳ và Liên minh Châu Âu đã gộp các tác động của giá dầu, làm căng thẳng GDP và dẫn đến sự mất giá của đồng rúp. Trong năm 2016, Nga sẽ tiếp tục bị thách thức bởi những tác động còn sót lại của những vấn đề này. Giá dầu thấp, lạm phát và niềm tin của nhà đầu tư là ba thách thức lớn nhất mà nền kinh tế Nga phải đối mặt trong năm 2016.
1. Giá dầu thấp và suy thoái kinh tế
Dầu là mặt hàng xuất khẩu lớn nhất của Nga, chiếm 58, 6% tổng giá trị xuất khẩu trong năm 2014. Dầu xuất khẩu đóng góp hơn 8% GDP trong năm đó. Các nguyên liệu thô khác, như kim loại, cũng là những đóng góp quan trọng cho xuất khẩu của đất nước. Giảm giá năng lượng và hàng hóa trong suốt năm 2015 đã gây tổn thất nặng nề cho nền kinh tế, hạn chế thu nhập dành cho các ngành công nghiệp lớn nhất của Nga và đe dọa tiền lương và việc làm. Giá dầu thấp kéo dài có thể sẽ duy trì tình trạng suy thoái ở Nga và các thông báo từ OPEC, Kuwait, Ả Rập Saudi và Iran đều cho thấy các nhà sản xuất dầu lớn đang kỳ vọng giá dầu sẽ vẫn ở mức thấp trong năm 2016.
GDP của Nga được dự báo sẽ giảm trở lại vào năm 2016, mặc dù những kỳ vọng về mức độ nghiêm trọng của sự co lại thay đổi từ dưới 1% đến gần 4%. Các cơ quan tiền tệ của Nga đã chỉ ra sự sẵn sàng tập trung vào chính sách cung cấp cứu trợ từ lạm phát, nhưng áp lực chính trị và phổ biến tồn tại để giảm lãi suất trong nỗ lực xúc tác tăng trưởng kinh tế. Người tiêu dùng Nga nên tiếp tục chịu áp lực về việc làm và tiền lương do giá dầu và các vấn đề cơ cấu tiếp tục thấp, trong khi chính phủ Nga phải đánh giá mức độ nghiêm trọng của sự co lại sản lượng liên quan đến rủi ro tài chính và tiền tệ liên quan đến các biện pháp cắt giảm suy thoái.
2. Lạm phát
Để đối phó với những cú sốc kinh tế trong năm 2013 và 2014, chính phủ Nga đã phá giá đồng rúp nhiều lần, nhưng điều này không dẫn đến sự gia tăng mong muốn trong xuất khẩu. Các lệnh trừng phạt của Liên minh châu Âu và Mỹ đối với các ngân hàng Nga cũng khiến đồng rúp mất giá, vì các doanh nghiệp Nga buộc phải rút tiền dự trữ ngoại tệ từ ngân hàng trung ương. Giá dầu giảm cũng khiến đồng rúp giảm giá so với các loại tiền tệ khác, trong khi cấm vận thực phẩm nhập khẩu và hàng tiêu dùng khiến chi phí sinh hoạt tăng.
Lạm phát và giá hàng tiêu dùng tăng đã tác động tiêu cực đến các hộ gia đình, và điều này sẽ tiếp tục gây khó khăn cho nền kinh tế Nga trong năm 2016. Lạm phát nhanh cũng đã hạn chế các biện pháp chính sách dành cho các cơ quan tiền tệ của Nga. Giảm lãi suất là một phản ứng chính sách phổ biến đối với các điều kiện suy thoái, tạo ra động lực cho đầu tư và tạo việc làm nhưng cũng dẫn đến lạm phát. Với lạm phát tăng khoảng 15% trong năm 2015, ngân hàng trung ương Nga đã không thể duy trì các chiến lược định giá tiền tệ được sử dụng để kích thích nền kinh tế. Người tiêu dùng Nga có thể sẽ tiếp tục chứng kiến sức mua bị xói mòn, ngay cả khi lạm phát giảm từ mức cao. Chính phủ Nga sẽ phải theo dõi chặt chẽ sự thành công của các động thái tiền tệ hạn chế hơn trong khi đảm bảo lãi suất không quá cao để khuyến khích tăng trưởng.
3. Niềm tin của nhà đầu tư
Nhiều yếu tố đã kết hợp để hạn chế niềm tin của nhà đầu tư vào Nga. Những lo ngại về tham nhũng và dễ dàng kinh doanh đã khiến một số nhà đầu tư không thể giao dịch với các tài sản của Nga, mặc dù việc cải thiện các tiêu chuẩn báo cáo và cấu trúc pháp lý đã giúp xoa dịu những nỗi sợ hãi này trong những năm gần đây. Các nhà quan sát khác cho rằng quyền sở hữu tư nhân, đặc biệt là những quyền liên quan đến sở hữu trí tuệ, không đủ để thu hút dòng vốn trong cùng một mức độ của các nền kinh tế phát triển nhất, nhưng sự kỳ thị này không thể được coi là phổ biến. Những vấn đề này sang một bên, bất ổn chính trị đã gây ra sự bay vốn khi xung đột với Ukraine và Thổ Nhĩ Kỳ đã can ngăn các nhà đầu tư giao dịch với các công ty Nga. Tiếp cận thị trường vốn toàn cầu rất quan trọng đối với sự ổn định tài chính của các công ty lớn, vì vậy các nhà hoạch định chính sách của Nga phải lưu tâm đến danh tiếng của họ trong mắt các nhà phân bổ vốn trên toàn thế giới.
