Thị trường chứng khoán Mỹ, được đo bằng chỉ số S & P 500, đã có một quý đầu năm 2019, tăng 13, 1%. Tuy nhiên, chỉ báo chu kỳ của Mỹ do Morgan Stanley phát triển cho thấy giá cổ phiếu đang ở gần mức đỉnh và nó cho thấy tỷ lệ 70% của sự sụt giảm kinh tế trong vòng 12 tháng tới, mặc dù không nhất thiết là suy thoái kinh tế, báo cáo của Business Insider. Bảng dưới đây tóm tắt ba khuyến nghị hàng đầu mà Serena Tang, chiến lược gia tài sản chéo tại Morgan Stanley, đang đưa ra kết quả.
Làm thế nào để tránh tổn thất lớn khi thị trường đạt đỉnh
- Cắt giảm phân bổ vốn chủ sở hữu, đặc biệt là đối với chứng khoán Mỹ so với phần còn lại của thế giới Giảm cân nặng trong trái phiếu doanh nghiệp năng suất cao Giảm tiền mặt và tăng nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Chỉ số chu kỳ tại Mỹ của Morgan Stanley dựa trên 10 chỉ số kinh tế và tài chính và làm mịn dữ liệu trong khoảng thời gian 6 tháng. Kể từ tháng 4 năm 2010, đã không có một khoảng thời gian 6 tháng nào, trong đó phần lớn các thành phần này đã xuống cấp, chuỗi tích cực dài nhất của loại này kể từ khi chỉ số được phát triển hơn 40 năm trước.
"Trong lịch sử, một môi trường như vậy về chiều rộng và chiều sâu cải thiện dữ liệu (với tỷ lệ thất nghiệp và niềm tin của người tiêu dùng đạt mức cực cao trong những tháng gần đây) có nghĩa là khả năng suy giảm chu kỳ cao trong 12 tháng tới - sau tất cả, điều gì sẽ tăng lên phải đi xuống, "Tang viết trong một ghi chú gần đây cho khách hàng, như được trích dẫn bởi BI. Thông tin chi tiết về các khuyến nghị đầu tư của cô được trình bày dưới đây.
Phân bổ vốn chủ sở hữu. Nhà đầu tư nên giảm cổ phần của Mỹ xuống 19% danh mục đầu tư của họ và các cổ phiếu thị trường phát triển khác xuống còn 28%. Chứng khoán Mỹ có xu hướng tụt lại các thị trường phát triển khác trong giai đoạn cuối của một chu kỳ kinh tế.
Năng suất cao. Trái phiếu lợi tức cao của Mỹ chỉ là 8% của phân bổ khuyến nghị mới. Hồ sơ trở lại là không hấp dẫn bây giờ và thường xấu đi hơn nữa trong một suy thoái.
Tiền mặt và trái phiếu kho bạc Mỹ. Tiền mặt là 11% của phân bổ được đề xuất mới và Ghi chú Kho bạc Hoa Kỳ 10 năm là 18%. Morgan Stanley thấy rằng trái phiếu kho bạc Mỹ có xu hướng tốt hơn khi chu kỳ kinh tế già đi.
Cấp đầu tư trái phiếu doanh nghiệp Mỹ là 15% còn lại trong phân bổ danh mục đầu tư theo mô hình của Morgan Stanley. Các quỹ trái phiếu doanh nghiệp đã được hưởng dòng vốn kỷ lục gần đây, khi các nhà đầu tư thận trọng hơn, theo nghiên cứu của Bank of America Merrill Lynch.
Một lựa chọn phòng thủ khác cho các nhà đầu tư là tìm kiếm các cổ phiếu có đặc điểm giống như trái phiếu, chẳng hạn như biến động giá thấp và thanh toán tiền mặt ổn định. Dựa trên phân tích từ năm 1997, chỉ có các cổ phiếu REIT và tiện ích có tương quan tích cực đủ cao với lợi nhuận trái phiếu để đủ điều kiện là ủy quyền hoặc thay thế cho đầu tư thu nhập cố định, theo báo cáo tuần này của Morgan Stanley.
Nhìn về phía trước
Bốn phát triển đưa ra tín hiệu tiêu cực cho cổ phiếu, theo một câu chuyện BI khác: dòng chảy ròng 79 tỷ đô la hàng năm từ các cổ phiếu trên toàn thế giới, trên mỗi BofAML; tăng lãi suất ngắn trên SPDR S & P 500 ETF (SPY); các tùy chọn giảm giá trên S & P 500 đang ngày càng trở nên đắt hơn so với các tùy chọn cuộc gọi tăng giá; và Chỉ số biến động CBOE (VIX) dự đoán sự thay đổi giá thị trường chứng khoán lớn hơn ở phía trước, bản thân chúng thường liên quan đến việc hạ cấp thị trường.
Mặc dù những con gấu có thể được chứng minh là sai một lần nữa, tất cả những điều này cho thấy rằng chuẩn bị cho một đỉnh cao thị trường có thể có thể là một khóa học đặc biệt thận trọng tại thời điểm này. Trong khi đó, các nhà đầu tư nhỏ đang gặp khó khăn hơn trong việc phòng ngừa nắm giữ cổ phần của họ, khi thanh khoản sụt giảm cho tương lai E-mini S & P 500.
