Mục lục
- 1. Tùy chọn
- 2. Tương lai chứng khoán đơn
- 3. Bảo đảm
- 4. Hợp đồng chênh lệch
- 5. Hoán đổi chỉ số
Các công cụ phái sinh cung cấp cho các nhà đầu tư một cách mạnh mẽ để tham gia vào hành động giá của một chứng khoán cơ bản. Các nhà đầu tư kinh doanh các công cụ tài chính này tìm cách chuyển các rủi ro nhất định liên quan đến bảo mật cơ bản cho một bên khác. Hãy xem xét năm hợp đồng phái sinh và xem họ có thể nâng cao lợi nhuận hàng năm của bạn như thế nào.
Chìa khóa chính
- Năm trong số các công cụ phái sinh phổ biến hơn là các lựa chọn, tương lai chứng khoán đơn lẻ, chứng quyền, hợp đồng chênh lệch và hoán đổi chỉ số. Dự đoán cho phép các nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro hoặc đầu cơ bằng cách chấp nhận rủi ro nhiều hơn. Tương lai cổ phiếu duy nhất là hợp đồng giao 100 cổ phiếu một cổ phiếu nhất định vào ngày hết hạn được chỉ định. Chứng quyền có nghĩa là người nắm giữ có quyền mua cổ phiếu ở một mức giá nhất định vào ngày đã thỏa thuận. Với một hợp đồng chênh lệch, người bán trả cho người mua khoản chênh lệch giữa giá hiện tại của cổ phiếu và giá trị tại thời điểm hợp đồng, nếu giá trị đó tăng lên. Hoán đổi chỉ số vốn cổ phần là một thỏa thuận giữa hai bên để hoán đổi hai nhóm dòng tiền vào ngày đã thỏa thuận trong một số năm nhất định.
1. Tùy chọn
Tùy chọn cho phép các nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro hoặc đầu cơ bằng cách chấp nhận rủi ro bổ sung. Mua một cuộc gọi hoặc quyền chọn mua có quyền nhưng không có nghĩa vụ phải mua (quyền chọn cuộc gọi) hoặc bán (đặt quyền chọn) cổ phiếu hoặc hợp đồng tương lai ở một mức giá đã đặt trước hoặc vào ngày hết hạn. Chúng được giao dịch trên các sàn giao dịch và được thanh toán tập trung, cung cấp tính thanh khoản và tính minh bạch, hai yếu tố quan trọng khi tiếp xúc với phái sinh.
Các yếu tố chính xác định giá trị của một tùy chọn:
- Phí bảo hiểm thời gian phân rã khi tùy chọn sắp hết hạn Giá trị nội tại thay đổi theo giá của bảo mật cơ bản Biến động của cổ phiếu hoặc hợp đồng
Phí bảo hiểm thời gian phân rã theo cấp số nhân khi tùy chọn gần đến ngày hết hạn, cuối cùng trở nên vô giá trị. Giá trị nội tại cho biết liệu một tùy chọn vào hay ra tiền. Khi bảo mật tăng, giá trị nội tại của tùy chọn cuộc gọi bằng tiền cũng sẽ tăng. Giá trị nội tại mang lại cho chủ sở hữu quyền chọn nhiều đòn bẩy hơn so với việc sở hữu tài sản cơ bản. Phí bảo hiểm mà người mua phải trả để sở hữu tùy chọn tăng khi mức độ biến động tăng. Đổi lại, biến động cao hơn cung cấp cho người bán quyền chọn có thu nhập tăng thông qua bộ sưu tập phí bảo hiểm cao hơn.
Nhà đầu tư quyền chọn có một số chiến lược họ có thể sử dụng, tùy thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro và lợi nhuận kỳ vọng. Một người mua quyền chọn mạo hiểm với phí bảo hiểm mà họ đã trả để có được quyền chọn nhưng không phải chịu rủi ro về một động thái bất lợi trong tài sản cơ bản. Ngoài ra, một người bán quyền chọn giả định mức độ rủi ro cao hơn, có khả năng phải đối mặt với tổn thất không giới hạn vì về mặt lý thuyết có thể tăng lên vô cùng. Người viết hoặc người bán cũng được yêu cầu cung cấp cổ phần hoặc hợp đồng nếu người mua thực hiện quyền chọn.
Có một số chiến lược tùy chọn kết hợp các cuộc gọi mua và bán và tạo ra các vị trí phức tạp đáp ứng các mục tiêu hoặc mục tiêu khác.
Các công cụ phái sinh cung cấp một phương pháp hiệu quả để phân tán hoặc kiểm soát rủi ro, phòng ngừa trước các sự kiện bất ngờ hoặc để xây dựng đòn bẩy cao cho một trò chơi đầu cơ.
2. Tương lai chứng khoán đơn
Một tương lai cổ phiếu (SSF) là một hợp đồng cung cấp 100 cổ phiếu của một cổ phiếu được chỉ định vào ngày hết hạn được chỉ định. Giá thị trường SSF dựa trên giá của chứng khoán cơ sở cộng với chi phí lãi vay, trả cổ tức ít hơn trong suốt thời hạn của hợp đồng. Giao dịch SSF yêu cầu ký quỹ thấp hơn so với mua hoặc bán bảo mật cơ bản, thường trong phạm vi 20%, giúp nhà đầu tư có nhiều đòn bẩy hơn. SSF không phải tuân theo các hạn chế giao dịch trong ngày của SEC hoặc theo quy tắc tăng giá của người bán ngắn.
SSF có xu hướng theo dõi giá của tài sản cơ bản để các chiến lược đầu tư phổ biến có thể được áp dụng. Dưới đây là năm ứng dụng SSF phổ biến:
- Một phương pháp rẻ tiền để mua một cổ phiếu Một hàng rào hiệu quả về chi phí cho các vị thế vốn mở bảo vệ cho một vị thế vốn chủ sở hữu dài chống lại sự biến động hoặc giảm giá ngắn hạn của tài sản cơ sở. Các cặp dài và ngắn cung cấp khả năng tiếp cận thị trường có thể khai thác.
Hãy ghi nhớ những hợp đồng này có thể dẫn đến những tổn thất có thể vượt quá mức đầu tư ban đầu của nhà đầu tư. Hơn nữa, không giống như các lựa chọn cổ phiếu, nhiều SSF không thanh khoản và không được giao dịch tích cực.
4 công cụ phái sinh và cách họ làm việc
3. Bảo đảm
Lệnh chứng khoán cho người nắm giữ quyền mua một cổ phiếu ở một mức giá nhất định vào một ngày định trước. Tương tự như tùy chọn cuộc gọi, nhà đầu tư có thể thực hiện chứng quyền chứng khoán ở một mức giá cố định. Khi được ban hành, giá của chứng quyền luôn cao hơn cổ phiếu cơ bản nhưng mang theo thời gian thực hiện dài hạn trước khi chúng hết hạn. Khi một nhà đầu tư thực hiện chứng quyền, công ty phát hành cổ phiếu phổ thông mới để chi trả cho giao dịch, trái ngược với các tùy chọn cuộc gọi trong đó người viết cuộc gọi phải cung cấp cổ phiếu nếu người mua thực hiện quyền chọn.
Chứng quyền chứng khoán thường giao dịch trên một sàn giao dịch nhưng khối lượng có thể thấp, tạo ra rủi ro thanh khoản. Giống như các tùy chọn cuộc gọi, giá của lệnh bảo đảm bao gồm phí bảo hiểm thời gian phân rã khi gần đến ngày hết hạn, tạo ra rủi ro bổ sung. Giá trị của chứng quyền hết hạn vô giá trị nếu giá của chứng khoán cơ sở không đạt được giá thực hiện trước ngày hết hạn.
4. Hợp đồng chênh lệch
Hợp đồng chênh lệch (CFD) là một thỏa thuận giữa người mua và người bán yêu cầu người bán trả cho người mua mức chênh lệch giữa giá cổ phiếu hiện tại và giá trị tại thời điểm hợp đồng nếu giá trị đó tăng lên. Ngược lại, người mua phải trả tiền cho người bán nếu mức chênh lệch âm. Mục đích của CFD là cho phép các nhà đầu tư suy đoán về biến động giá mà không phải sở hữu các cổ phiếu cơ bản. CFD không có sẵn cho các nhà đầu tư Hoa Kỳ nhưng cung cấp một lựa chọn thay thế phổ biến ở các quốc gia bao gồm Canada, Pháp, Đức, Nhật Bản, Hà Lan, Singapore, Nam Phi, Thụy Sĩ và Vương quốc Anh.
CFD cung cấp sự đơn giản về giá trên một loạt các công cụ cơ bản, tương lai, tiền tệ và chỉ số.. Ví dụ: giá quyền chọn kết hợp với phí bảo hiểm thời gian phân rã khi gần hết hạn. Mặt khác, CFD phản ánh giá của bảo mật cơ bản mà không bị phân rã thời gian vì chúng không có ngày hết hạn và không có phí bảo hiểm để phân rã.
Các nhà đầu tư và nhà đầu cơ sử dụng ký quỹ để giao dịch CFD, phát sinh rủi ro cho các lệnh gọi ký quỹ nếu giá trị danh mục đầu tư giảm xuống dưới mức yêu cầu tối thiểu. CFD có thể sử dụng mức độ đòn bẩy cao, có khả năng tạo ra tổn thất lớn khi giá của bảo mật cơ bản di chuyển so với vị trí. Do đó, hãy nhận thức được những rủi ro đáng kể khi giao dịch CFD.
5. Hoán đổi chỉ số
Hoán đổi chỉ số vốn chủ sở hữu là một thỏa thuận giữa hai bên để hoán đổi hai bộ dòng tiền vào các ngày được chỉ định trước trong một số năm đã thỏa thuận. Ví dụ: một bên có thể đồng ý trả một khoản thanh toán lãi - thường ở mức cố định dựa trên LIBOR - trong khi bên kia đồng ý trả tổng lợi nhuận trên chỉ số vốn chủ sở hữu hoặc vốn chủ sở hữu. Các nhà đầu tư đang tìm kiếm một cách đơn giản để có được sự tiếp xúc với một loại tài sản theo cách tiết kiệm chi phí thường sử dụng các giao dịch hoán đổi này.
Các nhà quản lý quỹ có thể mua toàn bộ chỉ số như S & P 500, chọn cổ phiếu trong từng thành phần và điều chỉnh danh mục đầu tư bất cứ khi nào chỉ số thay đổi. Việc hoán đổi chỉ số vốn cổ phần có thể đưa ra một sự thay thế ít tốn kém hơn trong kịch bản này, cho phép người quản lý thanh toán cho việc hoán đổi với lãi suất đã đặt trong khi nhận được tiền lãi cho thời gian hoán đổi hợp đồng. Họ cũng sẽ nhận được tiền lãi và phân phối thu nhập hàng tháng trong khi trả lãi cho đối tác theo tỷ lệ đã thỏa thuận. Ngoài ra, các giao dịch hoán đổi này có thể có lợi thế về thuế.
