Ngay cả khi nhiều nhà đầu tư trở nên lạc quan hơn về thị trường chứng khoán trong bối cảnh sự trở lại mạnh mẽ của năm 2019, một số người theo dõi thị trường vẫn không thuyết phục, với một con gấu nổi bật cho thấy nền kinh tế Mỹ có "xác suất hai phần ba" trượt vào suy thoái "bình thường" trong năm nay.
Theo nhà phân tích tài chính đáng kính Gary Shilling, chủ tịch của A. Gary Shilling & Co., trong tám trường hợp trước đó trong đó nền kinh tế bị thu hẹp, chứng khoán đã bị đẩy xuống trung bình 21% vào lãnh thổ thị trường gấu. Triển vọng của Shilling, mà ông nhấn mạnh không dự báo về sự sụp đổ toàn diện như ông dự kiến vào năm 2018, dựa trên một danh sách dài và ngày càng nhiều các lá cờ đỏ suy thoái mà ông phác thảo trong một cột Bloomberg chi tiết. Để chuẩn bị cho việc hạ cấp này, Báo cáo đầu tư thực sự đề nghị nhà đầu tư thực hiện năm bước chính để củng cố danh mục đầu tư chứng khoán của họ, trên mỗi MarketWatch.
Các chỉ số suy thoái
- Chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn Nghịch đảo trong đường cong lợi suất Kho bạc Hoạt động nhà ở của người tiêu dùng Chi tiêu tiêu dùng nhỏ lo ngại như chiến tranh thương mại, làm chậm tăng trưởng kinh tế ở nước ngoài
Suy thoái sinh ra từ chu kỳ kinh tế muộn bình thường
Các chỉ số suy thoái được đánh dấu bởi Shilling bao gồm chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn của Fed, gần đây đã có lập trường ôn hòa hơn, cũng như sự đảo lộn trong đường cong lãi suất Kho bạc. Các chỉ số tiêu cực khác được trích dẫn bởi bác sĩ thú y thị trường bao gồm hoạt động nhà ở yếu hơn, chi tiêu tiêu dùng mềm, cổ phiếu ngất ngây vào cuối năm ngoái, một sự gia tăng nhỏ hơn trong bảng lương tháng 2 và các vấn đề vĩ mô khác như chiến tranh thương mại Mỹ-Trung Châu Âu.
Tám cuộc suy thoái sau Thế chiến II còn lại không phải là kết quả của sự dư thừa tài chính hoặc kinh tế lớn, mà chỉ là sự tự tin quá mức của nhà đầu tư kinh doanh và chu kỳ kinh tế quá mức bình thường, ông lưu ý. Shilling không thấy bất kỳ bong bóng kinh tế hay tài chính lớn nào trong môi trường hiện tại, nhưng lại trích dẫn những cơn gió ngược như nợ dư thừa và vay nặng lãi bằng đô la của các nền kinh tế thị trường mới nổi. Ông nói thêm rằng thị trường nhà đất vẫn chưa phục hồi hoàn toàn trong thập kỷ này, trong khi lĩnh vực tài chính vẫn đang trong quá trình hủy bỏ và nợ tiêu dùng vẫn còn đáng kể.
Goldilocks xem là 'vô nghĩa tuyệt đối'
Báo cáo đầu tư thực tế của Lance Roberts lặp lại tâm lý giảm giá của Shilling trong báo cáo của mình được đăng vào cuối tuần qua. Ông cho rằng ý tưởng phổ biến trên đường phố rằng nền kinh tế Goldilocks và thị trường tăng trưởng vẫn còn sống và tốt, là vô nghĩa tuyệt đối, và những người có triển vọng như vậy đã quên mất lần cuối cùng Mỹ bước vào tình trạng như vậy ' hạnh phúc kinh tế. '
Thật không may, nền kinh tế Goldilocks ngày nay gần giống với những gì chúng ta thấy trong năm 2007 hơn là hầu hết mọi người muốn thừa nhận, anh ấy đã viết. Ông vẫn chưa được sử dụng bởi tăng trưởng kinh tế ở mức 2%, với lạm phát gần bằng 0 và chỉ được giữ vững nhờ truyền dịch từ các ngân hàng trung ương.
Để bảo vệ chống lại sự sụp đổ của thị trường lớn, Roberts khuyến nghị các nhà đầu tư nên có hành động phủ đầu. Đầu tiên, ông đề nghị tăng mức dừng lỗ, một loại lệnh giao dịch nhằm bảo vệ các nhà đầu tư khỏi nhược điểm của an ninh. Một động thái thông minh khác sẽ là cắt giảm các vị trí hiện đang đại diện cho những người chiến thắng danh mục đầu tư lớn trở lại trọng số danh mục đầu tư ban đầu của họ.
Ông đã bán những vị trí kém hiệu quả, ông viết. Nếu một vị trí không được thực hiện trong cuộc biểu tình trong ba tháng qua, nó sẽ yếu vì một lý do và có khả năng sẽ dẫn đến sự suy giảm trên đường xuống.
Roberts cũng khuyến nghị các vị trí bỏ rơi đã thực hiện với thị trường, chỉ gắn bó với các công cụ vượt trội.
Cuối cùng, các nhà đầu tư sẽ là khôn ngoan để đánh giá lại phân bổ danh mục đầu tư của họ liên quan đến khả năng chịu rủi ro, khuyến nghị các nhà phân tích. Đối với những người hiện đang thừa cân trong cổ phiếu, sẽ có lợi khi nhớ lại năm 2008, và tăng mức tiền mặt và tăng thu nhập cố định tương ứng.
Nhìn về phía trước
Mặc dù có vô số các chỉ số tiêu cực xuất hiện trong môi trường hiện tại, Shilling lưu ý rằng vẫn có cơ hội hạ cánh mềm, như vậy vào giữa những năm 1990. Ông lưu ý rằng cũng có thể việc làm mềm kinh tế hiện tại chỉ là ngắn hạn, mặc dù điều đó có thể sẽ mang lại nhiều hạn chế hơn cho Fed.
Với sự nối lại trong tăng trưởng kinh tế, suy thoái kinh tế do tín dụng chặt chẽ sẽ bị hoãn lại cho đến năm 2020, đã viết Shilling.
