Sự chuyển hướng gần đây sang sự ôn hòa của Cục Dự trữ Liên bang đã tạo ra một loạt các chiến lược giao dịch nhằm tận dụng sự thay đổi chính sách này. Các cách tiếp cận để "chơi tạm dừng" trong chu kỳ thắt chặt tiền tệ của Fed đến từ các công ty như Vanguard, Morgan Stanley, HSBC, ING Groep, Alhambra Invest, và Amplifying Global FX Capital, theo báo cáo của Bloomberg. Năm trong số các giao dịch được tóm tắt trong bảng dưới đây.
5 giao dịch khi Fed tăng tốc
- Giao dịch dao động trong khoảng cách giữa T-Note 2 năm và 10 năm của Hoa Kỳ mang lại sự khác biệt về lợi ích toàn cầu với giao dịch thực hiện trung lập với điểm chuẩn, sau đó giao dịch khi tâm lý nhà đầu tư thay đổi trái phiếu đô la Mỹ
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Sự thay đổi thương mại trong khoảng cách giữa sản lượng T-Note của Hoa Kỳ. Chiến lược này, mang lại lợi nhuận khi Fed giữ lãi suất ổn định trong suốt năm 1995 và 1996, được chào mời bởi Gemma Wright-Casparius, một nhà quản lý tiền cao cấp tại quỹ tương hỗ hàng đầu và nhà tài trợ ETF The Vanguard Group. Cô hy vọng chênh lệch lợi suất giữa các kỳ hạn sẽ vẫn tương đối ổn định như hiện tại khi đó, mang lại cho các nhà giao dịch cảnh báo cơ hội khai thác sự mất cân bằng tạm thời. "Trong sự tạm dừng này, thỉnh thoảng bạn sẽ có sự biến động vì sự không chắc chắn về con đường của nền kinh tế và chính sách của Fed, " cô nói với Bloomberg.
Việc buôn bán mang theo. Chiến lược này phân biệt sự khác biệt về lãi suất giữa các quốc gia và tiền tệ. Ví dụ, thương nhân vay với lãi suất thấp ở Mỹ và mua các công cụ có năng suất cao hơn có mệnh giá bằng các loại tiền tệ khác. Chris Turner, người đứng đầu chiến lược ngoại hối có trụ sở tại London của công ty ngân hàng Hà Lan ING Groep, chỉ ra rằng các công cụ có kỳ hạn một năm có mệnh giá bằng đồng lira của Thổ Nhĩ Kỳ hoặc peso Mexico hiện kiếm được khoảng 17% và 8%.
Nợ thị trường mới nổi từ Brazil, Ba Lan và Hungary, cũng như chứng khoán nợ liên quan đến các khoản vay thương mại và dân cư của Hoa Kỳ, được Michael Kushma, giám đốc đầu tư (CIO) ủng hộ thu nhập cố định toàn cầu tại Morgan Stanley. Có hai rủi ro chính với giao dịch thực hiện. Đầu tiên, nếu đồng tiền mà bạn vay tăng giá trị (tăng giá trị) hoặc nếu đồng tiền mà bạn đầu tư mất giá (giảm giá trị), lợi nhuận của bạn sẽ giảm và có thể biến thành thua lỗ. Thứ hai, năng suất cao hơn có thể đi kèm với rủi ro vỡ nợ cao hơn.
Bắt đầu trung tính đến điểm chuẩn, sau đó lật vào và ra. Sự thay đổi lớn trong tâm lý nhà đầu tư, từ tăng đến giảm, được dự đoán bởi Max Kettner, chiến lược gia đa tài sản tại ngân hàng HSBC toàn cầu có trụ sở tại London. Như ông nói với Bloomberg, "Có lẽ chúng ta sẽ đặt câu hỏi về thị trường mà chúng ta thực sự đang ở đâu. Cách thực sự để các nhà quản lý đầu tư kiếm tiền là khá trung lập với điểm chuẩn của họ và sau đó lật lại một cách khá tích cực."
Ngắn đô la. Greg Gibbs, người sáng lập công ty tư vấn đầu tư Amplifying Global FX Capital, hy vọng đồng đô la Mỹ sẽ suy yếu so với các loại tiền tệ khác, một phần là do sự tạm dừng của Fed. Ngoài ra, ông nói với Bloomberg, "Nếu mối quan tâm chính đối với thương mại toàn cầu, kích thích của Trung Quốc, tăng trưởng khu vực đồng euro và Brexit được giải quyết, niềm tin toàn cầu sẽ cải thiện và làm suy yếu đồng đô la."
. Bloomberg hoán đổi chỉ số qua đêm cho thấy thị trường đang dự đoán không chỉ Fed sẽ không tăng lãi suất trong năm 2019, mà thực tế nó sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản trong hai năm tới, Bloomberg lưu ý. Jeffrey Snider, người đứng đầu nghiên cứu toàn cầu của Alhambra Invest, cho biết: "Một cách để giao dịch điều này là tồn tại bất kỳ loại trái phiếu nào. Đã có xác suất cao trong thị trường tương lai để cắt giảm lãi suất".
Nhìn về phía trước
Cửa sổ cơ hội cho các giao dịch này có thể bị thu hẹp và môi trường vĩ mô có thể quay lưng lại với chúng một cách vội vàng. Nếu nền kinh tế chậm lại một cách bất ngờ, Fed có thể trở nên ôn hòa hơn, thực sự cắt giảm lãi suất sớm hơn dự kiến và làm cho các giao dịch này thậm chí có lợi hơn. Mặt khác, nếu nền kinh tế tăng tốc và Fed quay trở lại thắt chặt, các giao dịch này có thể làm sáng tỏ.
