Vào ngày 5 tháng 2 năm 2018, thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm khoảng 4%. Đây không phải là lần đầu tiên và nó sẽ không phải là lần cuối cùng, vì vậy nếu bạn thấy mắt mình trừng trừng khi nhắc đến chỉ số này, thì tiền lệ khét tiếng đó, và ẩn dụ động vật học, không phải sợ hãi. Bạn có thể nhận được danh sách ở đây, hoặc theo các liên kết đến các mục từ điển tài chính của chúng tôi để giải thích kỹ lưỡng.
Cổ phiếu và trái phiếu là gì?
Trước hết, bạn cần hiểu cổ phiếu là gì - và làm thế nào để phân biệt chúng với chứng khoán chị em, trái phiếu. Cả hai đều là cách để các công ty tự tài trợ, nghĩa là quyên tiền.
Cổ phiếu, một đơn vị cá nhân được gọi là cổ phần, (về cơ bản) đại diện cho cổ phần sở hữu trong một công ty. Nếu bạn ngấu nghiến hơn một nửa cổ phần của công ty, bạn là chủ sở hữu đa số; tất cả trong số họ, và bạn sở hữu công ty hoàn toàn. Chứng khoán còn được gọi là vốn chủ sở hữu: giống như bạn có thể có vốn chủ sở hữu trong một ngôi nhà, bạn có thể có vốn chủ sở hữu trong một công ty.
Cổ phiếu thường đi kèm với các ưu đãi bổ sung: họ thường trao quyền bầu cử trong cuộc bầu cử cho hội đồng quản trị của công ty và về các vấn đề của chính sách công ty. Cũng phổ biến là cổ tức: các khoản thanh toán bằng tiền mặt mà công ty thực hiện cho các cổ đông trên cơ sở hàng tháng, hàng quý, hàng năm hoặc khi họ cảm thấy thoải mái. Các khoản thanh toán này được thực hiện trên cơ sở mỗi cổ phần; phiếu bầu được tính theo cùng một cách.
Trái phiếu là một câu chuyện khác nhau. Chúng chủ yếu là các khoản vay mà công ty lấy từ các trái chủ, có thể là nhà đầu tư bán lẻ - anh chàng nhỏ bé, bạn và tôi - hoặc bất cứ ai khác: quỹ hưu trí, ngân hàng trung ương và quỹ tài sản có chủ quyền là những người mua trái phiếu lớn. Trái phiếu không cung cấp cho chủ sở hữu của họ một cổ phần sở hữu; họ đại diện cho một khoản nợ của công ty, điều này làm cho các khoản thanh toán lãi hoặc "phiếu giảm giá" cho đến khi trái phiếu đáo hạn - về cơ bản là hết hạn. Sau đó công ty trả lại mệnh giá. (Đây là một ví dụ chung; các điều khoản chính xác khác nhau.)
Khi mọi thứ đang diễn ra suôn sẻ, các cổ đông có nhiều đầu mối hơn các trái chủ, do quyền biểu quyết của họ. Tuy nhiên, khi một công ty phá sản, các chủ sở hữu trái phiếu (hoặc "chủ nợ") có được những khoản đầu tiên đối với tài sản của công ty, trong khi những chủ sở hữu hùng mạnh sẽ nhận được bất cứ thứ gì còn lại, nếu có bất cứ điều gì.
Chính phủ cũng có thể phát hành trái phiếu, mặc dù không phải là cổ phiếu. Trái phiếu chính phủ liên bang Hoa Kỳ được phát hành bởi Bộ Tài chính và được gọi là Kho bạc.
Nói chuyện với tôi về "thị trường"
Các công ty bán cổ phiếu của họ cho các nhà đầu tư trong các đợt chào bán công khai ban đầu (IPO); không có từ viết tắt thú vị để phát hành trái phiếu. Họ nhận bất cứ khoản tiền mặt nào mà những người bán hàng kiếm được, và sau đó họ hầu như không tham gia vào các bức tranh, tiền lãi và cổ tức. Thị trường chứng khoán và thị trường trái phiếu là những gì được gọi là thị trường thứ cấp, nơi mọi người giao dịch chứng khoán (cổ phiếu và trái phiếu) với nhau.
Đây là nơi giá trị của cổ phiếu và trái phiếu lên xuống, nơi các nhà đầu tư bán lẻ và các quỹ phòng hộ đều tạo ra vận may hoặc gặp phải sự hủy hoại của họ. Những gì xảy ra trên các thị trường thứ cấp phản ánh tình trạng của các công ty nhiều hơn nó ảnh hưởng đến họ, nhưng nếu một cổ phiếu đang tăng giá, các cổ đông có thể sẽ buồn bã và bỏ phiếu cho các thành viên - hội đồng quản trị - ra.
Một lưu ý về giá cả. Cổ phiếu được trích dẫn theo giá trên mỗi cổ phiếu. Một phần của Apple Inc. (AAPL là biểu tượng đánh dấu) tại thời điểm viết có giá trị $ 156, 94. Các công ty có thể phát hành bất kỳ số lượng cổ phiếu nào: Apple có 5, 37 tỷ cổ phiếu đang lưu hành. Nhân số này để có được "vốn hóa thị trường": những gì thị trường chứng khoán nói rằng toàn bộ công ty có giá trị. Hiện tại đó là 839, 9 tỷ đô la.
Trái phiếu khó hiểu hơn một chút. Một trái phiếu có một mức giá và sản lượng. Cả hai di chuyển lên và xuống để đáp ứng với tâm lý thị trường, nhưng theo hướng ngược lại. Đó là bởi vì công ty hoặc chính phủ thực hiện thanh toán lãi cố định, vì vậy nếu giá của trái phiếu tăng lên, lợi tức - các khoản thanh toán theo tỷ lệ phần trăm của giá - sẽ giảm và ngược lại. Vì vậy, nếu bạn thấy rằng lợi suất trái phiếu là "tăng vọt", điều đó có nghĩa là thị trường đang giảm giá trái phiếu.
Bò đực và gấu
Xin lỗi, giảm giá? Hai vật tổ thống trị thị trường pantheon: con bò đực, con thú bảo trợ của giá cả tăng cao, hưng phấn, tham lam, sức khỏe và cổ vũ tốt; và con gấu, con thú bảo trợ của giá giảm, sợ hãi, khóc lóc và nghiến răng. Một thị trường tăng giá là một trong đó giá đang tăng. Một con bò đực (người) là một cá nhân mong đợi chúng bắt đầu hoặc tiếp tục làm như vậy. Bạn có thể tăng giá trên Apple, trên Kho bạc 10 năm, trên toàn bộ thị trường chứng khoán. Nó có thể là một bố trí vĩnh viễn hoặc cụ thể cho một bảo mật nhất định tại một thời điểm nhất định.
Một thị trường gấu biểu thị mức giảm ít nhất 20% so với mức đỉnh gần đây của thị trường. Giảm 10% được gọi là điều chỉnh; sự suy giảm nhỏ hơn đi bằng một tập hợp sáo rỗng bao gồm "lắc lư", "sụt", "swoons", "gyations" và "williwaws" (không phải là cuối cùng). Đau đớn thực sự của 40%, 50% và 60% là tai nạn. Nói chung, thị trường tăng giá bắt đầu dần dần, xây dựng đà theo thời gian, nhưng luôn luôn - như một câu ngạn ngữ cũ của Phố Wall đi - "đi cầu thang". Ngược lại, gấu "nhảy ra khỏi cửa sổ." Khi thị trường chạm đến điểm thấp nhất và bắt đầu tăng trở lại, một đợt tăng giá mới bắt đầu.
Lưu ý rằng nếu bạn giảm giá đối với một cổ phiếu nhất định, điều đó không có nghĩa là bạn phải ngồi ngoài lề. Bạn có thể rút ngắn một cổ phiếu và lợi nhuận nếu nó đi xuống bằng cách mượn một cổ phiếu, bán nó, sau đó mua lại sau đó với giá thấp hơn và trả lại cổ phiếu. Tuy nhiên, có một vài vấn đề với cách tiếp cận này, bắt nguồn từ thực tế giá cổ phiếu có thể tăng lên bất chấp những mong muốn nhiệt thành nhất của bạn. Và không có giới hạn cho đến nay.
Khi bạn mua một cổ phiếu theo cách thông thường (dài), trường hợp xấu nhất là nó sẽ về 0 và bạn mất toàn bộ khoản đầu tư ban đầu của mình. Với một đặt cược ngắn, bạn có thể mất nhiều hơn nữa, vì cổ phiếu có thể tiếp tục tăng và lên và lên. Tệ hơn, khi bạn mượn một cổ phiếu, như với bất kỳ thứ gì bạn nắm giữ mà không sở hữu, bạn phải trả lãi cho đến khi bạn trả lại. Shorting là một trò chơi nguy hiểm: ngay cả khi bạn đúng, miễn là bạn còn sớm, bạn vẫn bị phá vỡ.
Chỉ số? Chỉ số?
Thật dễ dàng để định lượng những gì cổ phiếu của Apple đã làm trong một ngày nhất định (giờ thị trường là 9:30 sáng đến 4:00 chiều ET, nhân tiện), tuần hoặc năm. Chỉ có một mức giá, trừ khi tất nhiên bạn muốn nhận được rất nhiều giá thầu và yêu cầu. Nhưng những gì về thị trường chứng khoán nói chung?
Theo một nghĩa nghiêm ngặt, không thể giao dịch một phần của "thị trường", do đó, không thể gán giá cho nó. Thị trường chỉ là tổng hợp của tất cả các cổ phiếu có sẵn để giao dịch. Nhưng tất nhiên, tổng hợp này trải nghiệm các chuyển động lên xuống rất hữu ích để nắm bắt.
Đây là nơi các chỉ số (hoặc chỉ số) xuất hiện. Chỉ số nổi tiếng nhất là Chỉ số công nghiệp Dow Jones - chỉ có chỉ số Dow trong cài đặt thông thường - và đó là rác. Bạn nên bỏ qua nó. Nó được thiết kế vào những năm 1890 bằng cách sử dụng các phương pháp kém chất lượng đến nỗi chúng làm lu mờ tâm trí nghiêng về mặt thống kê. Tệ hơn kiến trúc khủng khiếp của nó là việc sử dụng các phương tiện truyền thông làm cho nó. Pundits có thói quen đề cập đến "điểm" của Dow, khiến họ nói những điều như "hôm nay, chỉ số giảm tới 1.579 điểm - mức giảm điểm lớn nhất trong lịch sử của chỉ số."
Vào ngày đó, ngày 5 tháng 2 năm 2018, chỉ số Dow đã giảm 1596, 65 từ mức cao trong ngày là 25, 520, 53 điểm: mức thấp trong ngày thấp hơn 6, 3% so với mức cao. Vào ngày 19 tháng 10 năm 1987, chỉ số Dow giảm ít hơn "điểm" vô nghĩa - chỉ 508 - nhưng từ mức khoảng 2.000 điểm - không phải 25.000. Thứ Hai Đen, như vụ tai nạn flash năm 1987 được biết đến, đã giảm 22, 6%. Ngày 5 tháng 2 năm 2018 đã giảm 4, 6%. Đó là loại "kỷ lục" nào?
Các phương tiện truyền thông sẽ đề cập đến chỉ số Dow mỗi khi họ có cơ hội. Mặc kệ họ. Có một số chỉ số hợp lý, hữu ích mà bạn có thể sử dụng để theo dõi hiệu suất của thị trường chứng khoán Mỹ. Phổ biến nhất là Chỉ số 500 của Standard & Poor (S & P 500). Không ai có thể trách bạn vì đã ủng hộ Russell 3000.
Một lưu ý về việc không thể giao dịch cổ phiếu trong "thị trường". Sự đổi mới trong các công cụ tài chính đã làm cho một cái gì đó thực tế tương tự có thể. Bằng cách mua cổ phần lớn trong một loạt các công ty giao dịch công khai, các công ty dịch vụ tài chính đã bắt đầu cung cấp các quỹ theo dõi các chỉ số như S & P 500 và có, chỉ số Dow. Chúng có hai loại: các quỹ chỉ số và các quỹ giao dịch trao đổi chỉ số mới hơn, hiệu quả hơn về thuế nhưng ít được thử nghiệm chiến đấu (ETF).
Nhiều nhà đầu tư thích các công cụ này để chọn các cổ phiếu riêng lẻ, gọi chiến lược của họ là thụ động - trái ngược với hoạt động, chọn cổ phiếu - đầu tư. Warren Buffett, một trong những nhà đầu tư nổi tiếng nhất từng sống, kêu gọi công chúng đầu tư một cách thụ động và đặt cược với một quỹ phòng hộ để chứng minh đó là chiến lược tốt nhất. Nhưng Buffett đã làm cho vận may của mình chọn cổ phiếu.
Chuyện gì đã xảy ra?
Được rồi, bạn biết thuật ngữ. Nhưng kiến thức mới này đã thất bại trong việc bắt giữ sự suy giảm của thị trường, bạn không biết điều gì gây ra nó và bạn không biết phải làm gì.
Để đánh giá sai Tolstoy, "Thị trường hạnh phúc đều giống nhau; mọi thị trường không hạnh phúc đều không hạnh phúc theo cách riêng của nó." Khi cổ phiếu tăng giá, đó là vì đi lên chỉ đơn giản là những gì cổ phiếu làm. Khi họ đi xuống, luôn có một thủ phạm - nhưng không phải lúc nào cũng đồng ý về việc ban đầu ai là ai, và đó không bao giờ là người bạn mong đợi.
Trong những ngày đầu của năm 2006, không thể tin được rằng chứng khoán dựa trên các khoản thế chấp có thể dẫn đến bất ổn thị trường. Không tồn tại đặt cược an toàn hơn uy tín của chủ nhà người Mỹ. Ngoại trừ những người được cho thế chấp không có thu nhập và không có tài sản. Sự hỗn loạn xảy ra sau đó, bắt đầu từ năm 2007 khi các nhà bị tịch thu chồng chất và tăng tốc vào năm 2008 khi các ngân hàng tiếp xúc với các khoản thế chấp này bắt đầu đi vào hoạt động.
Kể từ đó, thị trường đã đi vào những cơn sốt vì tất cả và lý do lặt vặt, mặc dù thị trường tăng giá bắt đầu từ cuối tháng 3 năm 2009 vẫn chưa kết thúc. Trong năm 2011, các cuộc chiến chính trị về nợ quốc gia đã khiến các nhà đầu tư sợ hãi, do thực tế là toàn bộ tòa nhà tài chính toàn cầu sau chiến tranh được xây dựng dựa trên giả định rằng chính phủ Mỹ trả nợ. Khi Standard & Poor hạ xếp hạng tín dụng của quốc gia, bạn sẽ nghĩ rằng một Lannister đã bị vỡ nợ.
Vào giữa năm 2015, nỗi sợ hãi lại kéo theo cái đầu xấu xí của nó. Lần này là sự mất giá đột ngột của Trung Quốc đối với đồng nhân dân tệ đã gửi những chú gấu chăm sóc cửa sổ. Sau đó, vào đầu năm 2016, triển vọng của nền kinh tế Trung Quốc đã hạ cánh mạnh mẽ trong hai thập kỷ và đe dọa sẽ làm giảm nhu cầu toàn cầu đối với nguyên liệu thô và hàng hóa sản xuất. Đồng thời, giá dầu giảm mạnh - từng được coi là một điều tốt - đã đe dọa những người khoan dầu đá phiến đã vay rất nhiều từ các ngân hàng lớn, điều này sẽ khiến những khoản vay đó trở nên tồi tệ và nó sẽ lại là cuộc khủng hoảng thế chấp . Cả hai hóa ra là báo động sai, cũng như triển vọng rằng các ngân hàng châu Âu sẽ đi theo.
Thị trường được xây dựng trên tình cảm. Nếu ai đó đã tìm thấy các điểm dữ liệu chính xác để đưa vào thuật toán chính xác để xác định thời gian lên xuống của thị trường một cách chính xác, họ sẽ không chia sẻ nó. Giá cổ phiếu có thể tăng cao hơn và nhanh hơn mức họ nên: điều mà Alan Greenspan nổi tiếng gọi là "sự hưng phấn phi lý" này. (Đó là sự tích tụ của bong bóng dotcom, đã sụp đổ, đưa cổ phiếu vào một thị trường gấu.) Thị trường cũng có thể giảm mà không có lý do - hoặc vì lý do có vẻ có ý nghĩa vào thời điểm đó. Thị trường tăng bắt đầu khi mọi người cảm thấy mệt mỏi vì hoảng sợ. Họ chạy cho đến khi hoảng loạn, vì bất cứ lý do gì, và những con gấu chịu trách nhiệm. Rửa sạch và lặp lại.
Có gì để làm? Bất cứ khi nào bạn thấy mình trong chu kỳ thị trường, hãy nhớ lời khuyên của Buffett là "sợ hãi khi người khác tham lam và tham lam khi người khác sợ hãi". Là người tương đối, được thực hiện đúng, có thể làm cho bạn một số tiền nghiêm trọng.
