Hợp đồng chuyển tiếp tổng hợp là gì?
Hợp đồng chuyển tiếp tổng hợp sử dụng các tùy chọn cuộc gọi và đặt với cùng giá và thời gian hết hạn để tạo ra một vị trí chuyển tiếp bù đắp. Nhà đầu tư có thể mua / bán tùy chọn cuộc gọi và bán / mua quyền chọn bán với cùng giá thực hiện và ngày hết hạn với mục đích bắt chước hợp đồng kỳ hạn thông thường. Hợp đồng kỳ hạn tổng hợp còn được gọi là hợp đồng tương lai tổng hợp.
Hiểu hợp đồng chuyển tiếp tổng hợp
Hợp đồng kỳ hạn tổng hợp có thể giúp các nhà đầu tư giảm rủi ro, mặc dù với giao dịch tương lai hoàn toàn, các nhà đầu tư vẫn phải đối mặt với khả năng thua lỗ đáng kể nếu các chiến lược quản lý rủi ro thích hợp không được thực hiện. Chẳng hạn, một nhà tạo lập thị trường có thể bù đắp rủi ro khi giữ một vị trí chuyển tiếp dài hoặc ngắn bằng cách tạo ra một vị trí chuyển tiếp tổng hợp ngắn hoặc dài tương ứng.
Một lợi thế lớn của tiền đạo tổng hợp là một vị trí chuyển tiếp thường xuyên có thể được duy trì mà không có các loại yêu cầu tương tự đối với các đối tác, bao gồm cả rủi ro rằng một trong các bên sẽ từ bỏ thỏa thuận. Tuy nhiên, không giống như hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng kỳ hạn tổng hợp yêu cầu nhà đầu tư phải trả phí bảo hiểm quyền chọn ròng khi thực hiện hợp đồng.
Chìa khóa chính
- Hợp đồng kỳ hạn tổng hợp sử dụng các tùy chọn gọi và đặt với cùng giá và thời gian hết hạn để tạo ra một vị thế bù đắp. Hợp đồng kỳ hạn tổng hợp có thể giúp nhà đầu tư giảm rủi ro. Hợp đồng kỳ hạn tổng hợp yêu cầu nhà đầu tư trả phí bảo hiểm ròng khi thực hiện hợp đồng.
Cách thức hoạt động thương mại
Ví dụ: để tạo hợp đồng dài hạn tổng hợp trên một cổ phiếu (cổ phiếu ABC ở mức 60 đô la cho ngày 30 tháng 6 năm 2019):
- Nhà đầu tư mua một cuộc gọi với giá thực hiện là 60 đô la khi hết hạn vào ngày 30 tháng 6 năm 2019. Nhà đầu tư bán (viết) một lệnh với giá thực hiện là 60 đô la khi hết hạn vào ngày 30 tháng 6 năm 2019. Nếu giá cổ phiếu cao hơn giá thực hiện vào ngày hết hạn, nhà đầu tư, người sở hữu cuộc gọi, sẽ muốn thực hiện tùy chọn đó và trả giá thực hiện để mua cổ phiếu. Nếu giá cổ phiếu khi hết hạn thấp hơn giá thực hiện, người mua giao dịch sẽ muốn thực hiện quyền chọn đó. Kết quả là nhà đầu tư cũng sẽ mua cổ phiếu bằng cách trả giá thực hiện.
Trong cả hai trường hợp, nhà đầu tư cuối cùng đã mua cổ phiếu ở mức giá thực hiện, đã bị khóa khi hợp đồng kỳ hạn tổng hợp được thiết lập.
Hãy nhớ rằng có thể có một chi phí cho bảo lãnh này. Tất cả phụ thuộc vào giá thực hiện và ngày hết hạn được chọn. Các tùy chọn đặt và gọi với cùng một lần đình công và hết hạn có thể được định giá khác nhau, tùy thuộc vào số tiền hoặc số tiền mà giá thực hiện có thể là bao xa. Thông thường, các tham số được chọn kết thúc với phí bảo hiểm cuộc gọi cao hơn một chút so với phí bảo hiểm, tạo ra một khoản ghi nợ ròng trong tài khoản khi bắt đầu.
