Trong bối cảnh nền kinh tế chậm lại, thu nhập tăng trưởng chậm lại và biến động thị trường chứng khoán tăng vọt, các nhà đầu tư có thể xem xét một rổ cổ phiếu "có vị trí tốt để vượt trội trong môi trường kinh tế không chắc chắn", theo sàng lọc rộng rãi của Goldman Sachs. Những cổ phiếu này cung cấp một "biên độ an toàn" trên cơ sở "sự ổn định và nhược điểm tương đối hạn chế", Goldman nói.
Rổ 30 cổ phiếu "biên độ an toàn" của Goldman bao gồm tám cổ phiếu: FedEx Corp (FDX), International Business Machines Corp (IBM), Walgreen Boots Alliance Inc. (WBA), Equity Cư dân (EQR), Expeditor International của Washington (EXPD), Lockheed Martin Corp (LMT), Johnson & Johnson (JNJ) và Archer Daniels Midland Co. (ADM). Các cổ phiếu trong rổ của Goldman được rút ra từ Chỉ số S & P 500 (SPX) và đại diện cho một loạt các ngành công nghiệp, chi tiết trong bảng dưới đây. Đây là câu chuyện đầu tiên trong hai câu chuyện mà Investopedia sẽ dành cho báo cáo này, lần thứ hai đến vào thứ ba.
Người chiến thắng 8 'Biên độ an toàn'
- FedEx: dịch vụ vận chuyểnIBM: phần cứng máy tính và dịch vụ điện toán Kết hợp: chuỗi nhà thuốcEquity Khu dân cư: cho thuê căn hộ ủy thác đầu tư bất động sản (REIT) Dịch vụ vận chuyển: dịch vụ vận chuyểnLockheed Martin: hàng không vũ trụ và quốc phòngJohnson & Johnson: dược phẩm và sản phẩm chăm sóc sức khỏeADM: hàng nông sản chế biến
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Phương pháp sàng lọc của Goldman bắt đầu bằng việc tính toán "P / E chuyển tiếp được điều chỉnh với giả định ước tính EPS 12 tháng tiếp theo giảm 10% so với kỳ vọng đồng thuận hiện tại." Tiếp theo, Goldman đã so sánh P / E dự phóng đã điều chỉnh của mỗi cổ phiếu với P / E trung bình 10 năm của nó và chọn những cổ phiếu đó "vẫn sẽ giao dịch ở mức thấp hơn 10% so với trung bình lịch sử nếu thu nhập giảm mạnh." FedEx, Walgreen và IBM đặc biệt hấp dẫn theo phân tích này, với tỷ lệ P / E chuyển tiếp được điều chỉnh thấp hơn trung bình 10 năm của họ lần lượt là 31%, 22% và 18%.
Nhưng Goldman đã không dừng ở đó. Các cổ phiếu vượt qua màn hình chính được mô tả ở trên cũng phải vượt qua một số khác. "Ngoài ra, chúng tôi sàng lọc các thuộc tính phòng thủ bao gồm bảng cân đối kế toán mạnh, tỷ suất cổ tức khác không, beta thấp hơn trung bình S & P 500 và mức độ phổ biến hạn chế giữa các quỹ phòng hộ", báo cáo tiếp tục. Sức mạnh của bảng cân đối kế toán được đo bằng Altman Z-Score, đánh giá khả năng phá sản của công ty. Các cổ phiếu có beta thấp có xu hướng tăng hoặc giảm ít hơn so với thị trường nói chung, đó là một đặc điểm phòng thủ khác.
Báo cáo lưu ý rằng, mặc dù tăng trưởng thu nhập cực kỳ mạnh mẽ, nhưng P / E chuyển tiếp cho S & P 500 đã giảm từ 18 lần thu nhập dự kiến xuống còn 15 lần trong năm qua, với mức giảm 17%. Do đó, P / E dự phóng chỉ ở mức 61 tỷ lệ phần trăm so với 40 năm trước, họ lưu ý. Họ hy vọng GDP của Mỹ sẽ tăng 1, 9% trong năm 2019, dẫn đến mức tăng 6% trong EPS cho S & P 500. Kết hợp với dự báo của họ rằng P / E tương lai sẽ phục hồi tới 16 lần thu nhập, họ dự kiến 3.000 trên S & P 500 cuối năm 2019, với mức tăng 27, 5% từ khi mở vào ngày 7 tháng 1.
FedEx đứng đầu danh sách an toàn của Goldman, dựa trên P / E điều chỉnh về phía trước thấp hơn 31% so với trung bình lịch sử 10 năm của nó, như đã lưu ý ở trên. Các cổ phiếu đã bị vùi dập gần đây bởi những lo ngại về một nền kinh tế đang chậm lại và căng thẳng thương mại quốc tế đang gia tăng, như báo cáo của Bloomberg. Tuy nhiên, những người mua vào quan điểm lạc quan hơn của Goldman về triển vọng kinh tế có thể thấy cổ phiếu đã sẵn sàng cho một bất ngờ thu nhập tích cực.
Nhìn về phía trước
Sự đánh đổi với việc tìm kiếm sự bảo vệ mặt trái từ các cổ phiếu an toàn beta thấp là nhà đầu tư có khả năng hy sinh tiềm năng tăng giá, nếu dự báo kinh tế và thị trường lạc quan của Goldman chứng minh là đúng. Mặt khác, các cổ phiếu công nghiệp theo chu kỳ như FedEx và Expeditor International có thể còn có nhiều nhược điểm hơn, nếu điều kiện thương mại kinh tế và quốc tế tiếp tục xấu đi.
