Mục lục
- Mua lại là gì?
- Tại sao phải mua lại?
- Mua lại, tiếp quản, hoặc sáp nhập?
- Đánh giá thí sinh
- Những năm 1990 mua lại điên cuồng
- Ví dụ thực tế về mua lại
Mua lại là gì?
Việc mua lại là khi một công ty mua hầu hết hoặc tất cả cổ phần của công ty khác để giành quyền kiểm soát công ty đó. Mua hơn 50% cổ phiếu của một công ty mục tiêu và các tài sản khác cho phép người mua có thể đưa ra quyết định về các tài sản mới mua mà không cần sự chấp thuận của các cổ đông của công ty. Việc mua lại, rất phổ biến trong kinh doanh, có thể xảy ra với sự chấp thuận của công ty mục tiêu hoặc bất chấp sự từ chối của nó. Với sự chấp thuận, thường có một điều khoản không có cửa hàng trong quá trình này.
Chúng tôi chủ yếu nghe về việc mua lại các công ty lớn nổi tiếng bởi vì những thỏa thuận lớn và quan trọng này có xu hướng thống trị tin tức. Trong thực tế, sáp nhập và mua lại (M & A) xảy ra thường xuyên hơn giữa các công ty vừa và nhỏ hơn là giữa các công ty lớn.
Mua lại là gì?
Tại sao phải mua lại?
Các công ty mua lại các công ty khác vì nhiều lý do. Họ có thể tìm kiếm các nền kinh tế về quy mô, đa dạng hóa, thị phần lớn hơn, tăng sức mạnh tổng hợp, giảm chi phí hoặc cung cấp dịch vụ thích hợp mới. Các lý do khác để mua lại bao gồm những lý do được liệt kê dưới đây.
Như một cách để thâm nhập thị trường nước ngoài
Nếu một công ty muốn mở rộng hoạt động sang một quốc gia khác, mua một công ty hiện có ở quốc gia đó có thể là cách dễ nhất để thâm nhập thị trường nước ngoài. Doanh nghiệp đã mua sẽ có nhân sự riêng, thương hiệu và các tài sản vô hình khác, có thể giúp đảm bảo rằng công ty mua lại sẽ bắt đầu ở một thị trường mới với cơ sở vững chắc.
Như một chiến lược tăng trưởng
Có lẽ một công ty đã gặp phải những hạn chế về thể chất hoặc hậu cần hoặc làm cạn kiệt nguồn lực của nó. Nếu một công ty bị vướng bận theo cách này, thì việc mua lại một công ty khác sẽ tốt hơn là mở rộng công ty của mình. Một công ty như vậy có thể tìm kiếm các công ty trẻ đầy triển vọng để có được và kết hợp vào dòng doanh thu của mình như một cách mới để thu lợi nhuận.
Để giảm công suất dư thừa và giảm cạnh tranh
Nếu có quá nhiều sự cạnh tranh hoặc nguồn cung, các công ty có thể tìm đến các thương vụ mua lại để giảm công suất dư thừa, loại bỏ sự cạnh tranh và tập trung vào các nhà cung cấp năng suất cao nhất.
Để đạt được công nghệ mới
Đôi khi, một công ty có thể tiết kiệm chi phí hơn khi mua một công ty khác đã triển khai công nghệ mới thành công hơn là dành thời gian và tiền bạc để tự phát triển công nghệ mới.
Nhân viên của các công ty có nhiệm vụ ủy thác để thực hiện sự chuyên cần kỹ lưỡng của các công ty mục tiêu trước khi thực hiện bất kỳ giao dịch mua lại nào.
Mua lại, tiếp quản, hoặc sáp nhập?
Mặc dù về mặt kỹ thuật, các từ "mua lại" và "tiếp quản" có nghĩa gần như giống nhau, chúng có những sắc thái khác nhau trên Phố Wall. Nói chung, "mua lại" mô tả một giao dịch chủ yếu là hòa giải, trong đó cả hai công ty hợp tác; "tiếp quản" cho thấy rằng công ty mục tiêu chống lại hoặc phản đối mạnh mẽ việc mua hàng; thuật ngữ "sáp nhập" được sử dụng khi các công ty mua và mục tiêu cùng kết hợp với nhau để tạo thành một thực thể hoàn toàn mới. Tuy nhiên, vì mỗi lần mua lại, tiếp quản và sáp nhập là một trường hợp duy nhất, với những đặc thù và lý do riêng để thực hiện giao dịch, việc sử dụng các điều khoản này có xu hướng chồng chéo.
Mua lại: Chủ yếu là đáng yêu
Mua lại thân thiện xảy ra khi công ty mục tiêu đồng ý mua lại; hội đồng quản trị của nó (B của D, hoặc hội đồng quản trị) chấp thuận việc mua lại. Mua lại thân thiện thường làm việc hướng tới lợi ích chung của các công ty mua lại và mục tiêu. Cả hai công ty đều phát triển các chiến lược để đảm bảo rằng công ty mua lại mua tài sản phù hợp và họ xem xét báo cáo tài chính và các định giá khác cho bất kỳ nghĩa vụ nào có thể đi kèm với tài sản. Khi cả hai bên đồng ý với các điều khoản và đáp ứng bất kỳ quy định pháp lý nào, việc mua bán được tiến hành.
Tiếp quản: Thường là bất khả xâm phạm, thường là thù địch
Việc mua lại không thân thiện, thường được gọi là "tiếp quản thù địch" xảy ra khi công ty mục tiêu không đồng ý mua lại. Các vụ mua lại thù địch không có cùng một thỏa thuận từ công ty mục tiêu và vì vậy công ty mua lại phải chủ động mua cổ phần lớn của công ty mục tiêu để có được quyền lợi kiểm soát, điều này buộc phải mua lại.
Ngay cả khi việc tiếp quản không chính xác là thù địch, điều đó ngụ ý rằng các công ty không bằng nhau theo một hoặc nhiều cách quan trọng.
Sáp nhập: Tương hỗ, tạo ra một thực thể mới
Khi sự hợp nhất lẫn nhau của hai công ty thành một thực thể pháp lý mới, việc sáp nhập là một thương vụ mua lại thân thiện hơn. Sáp nhập thường xảy ra giữa các công ty gần như bằng nhau về các đặc điểm cơ bản của họ Quy mô, số lượng khách hàng, quy mô hoạt động, v.v. Các công ty sáp nhập tin tưởng mạnh mẽ rằng thực thể kết hợp của họ sẽ có giá trị hơn đối với tất cả các bên (đặc biệt là các cổ đông) so với một trong hai người.
Đánh giá thí sinh
Trước khi mua lại, một công ty bắt buộc phải đánh giá xem công ty mục tiêu của mình có phải là ứng cử viên tốt hay không.
- Giá có đúng không? Các nhà đầu tư số liệu sử dụng để định giá một ứng cử viên mua lại thay đổi theo ngành. Khi việc mua lại thất bại, điều đó thường là do giá yêu cầu của công ty mục tiêu vượt quá các số liệu này. Kiểm tra tải nợ. Một công ty mục tiêu với mức nợ phải trả cao bất thường nên được xem là một cảnh báo về các vấn đề tiềm ẩn phía trước. Kiện tụng không đáng có. Mặc dù các vụ kiện là phổ biến trong kinh doanh, một ứng cử viên mua lại tốt không giải quyết một mức độ kiện tụng vượt quá những gì hợp lý và bình thường đối với quy mô và ngành công nghiệp của nó. Rà soát tài chính. Một mục tiêu mua lại tốt sẽ có báo cáo tài chính rõ ràng, được tổ chức tốt, cho phép người mua có thể thực hiện một cách trơn tru. Tài chính đầy đủ và minh bạch cũng giúp ngăn chặn những bất ngờ không mong muốn sau khi việc mua lại hoàn tất.
Những năm 1990 mua lại điên cuồng
Trong các công ty Mỹ, những năm 1990 sẽ được nhớ đến như một thập kỷ của bong bóng internet và megadeal. Cuối những năm 1990, đặc biệt, đã tạo ra một loạt các vụ mua lại trị giá hàng tỷ đô la không thấy trên Phố Wall kể từ các cuộc đấu tranh trái phiếu rác của những năm 1980 ầm ầm. Từ việc mua Broadcast.com trị giá 6 tỷ đô la năm 1999 của Yahoo cho đến khi mua Excite trị giá gần 7 tỷ đô la của At Home Corporation, các công ty đã tìm ra hiện tượng "tăng trưởng ngay bây giờ, lợi nhuận sau này". Việc mua lại như vậy đã đạt đến đỉnh cao trong vài tuần đầu năm 2000.
Chìa khóa chính
- Việc mua lại xảy ra khi một công ty mua hầu hết hoặc tất cả cổ phần của công ty khác. Nếu một công ty mua hơn 50% cổ phần của công ty mục tiêu, công ty đó có được quyền kiểm soát công ty đó một cách hiệu quả. sáp nhập tạo ra một thực thể hoàn toàn mới từ hai công ty riêng biệt.
Ví dụ thực tế về mua lại
AOL và Time Warner (2000)
AOL Inc. (ban đầu là America Online) là dịch vụ trực tuyến công khai nhất thời bấy giờ và thường được gọi là "công ty đưa internet đến Mỹ". Được thành lập vào năm 1985, bởi sự nổi tiếng của nó vào năm 2000, AOL là nhà cung cấp internet lớn nhất của Hoa Kỳ. Trong khi đó, tập đoàn truyền thông, Time Warner, Inc. đang được coi là một công ty "truyền thông cũ", mặc dù các doanh nghiệp hữu hình của nó như xuất bản, và truyền hình, và một báo cáo thu nhập tuyệt vời.
Năm 2000, trong một màn trình diễn tuyệt vời về sự tự tin quá mức, AOL trẻ tuổi mới nổi đã mua công ty khổng lồ đáng kính Time Warner với giá 165 tỷ USD; điều này lùn tất cả các hồ sơ và trở thành vụ sáp nhập lớn nhất trong lịch sử. Tầm nhìn là thực thể mới, AOL Time Warner, sẽ trở thành một thế lực thống trị trong các ngành công nghiệp tin tức, xuất bản, âm nhạc, giải trí, truyền hình cáp và Internet. Sau khi sáp nhập, AOL trở thành công ty công nghệ lớn nhất nước Mỹ.
Tuy nhiên, giai đoạn chung kéo dài chưa đầy một thập kỷ. Khi AOL mất giá trị và bong bóng dot-com vỡ, những thành công dự kiến của việc sáp nhập đã không thành hiện thực, và AOL và Time Warner đã giải thể liên minh của họ:
- Năm 2009, AOL Time Warner đã giải thể trong một thỏa thuận rút tiền. Từ năm 2009 đến 2016, Time Warner vẫn là một công ty hoàn toàn độc lập. Năm 2015, Verizon Communications, Inc. (NYSE: VZ) đã mua lại AOL với giá 4, 4 tỷ USD.
AT & T và Time Warner (2018)
Vào tháng 10 năm 2016, AT & T (NYSE: T) và Time Warner (TWX) đã công bố một thỏa thuận trong đó AT & T sẽ mua Time Warner với giá 85, 4 tỷ đô la, biến AT & T thành một kẻ hèn hạ truyền thông. Vào tháng 6 năm 2018, sau một trận chiến kéo dài tại tòa án, AT & T đã hoàn tất việc mua lại Time Warner.
Chắc chắn, thỏa thuận mua lại AT & T-Time Warner năm 2018 sẽ có ý nghĩa lịch sử như thỏa thuận AOL-Time Warner năm 2000; chúng ta không thể biết chính xác như thế nào. Những ngày này, 18 năm tương đương với nhiều kiếp sống, đặc biệt là về truyền thông, truyền thông và công nghệ, và nhiều thứ sẽ tiếp tục thay đổi. Tuy nhiên, hiện tại, có hai điều có vẻ chắc chắn:
- Sự hoàn thành của việc sáp nhập AT & T-Time Warner đã bắt đầu định hình lại phần lớn ngành công nghiệp truyền thông. Doanh nghiệp A & A vẫn còn sống và tốt.
