Điều quan trọng là phân tích cách sử dụng khấu hao của công ty, có thể chiếm một phần đáng kể chi phí trên báo cáo thu nhập của công ty và có thể ảnh hưởng đến giá trị của cơ hội đầu tư trong ngắn hạn. Mặc dù có các quy tắc chi phối cách khấu hao chi phí, nhưng vẫn còn nhiều chỗ để quản lý đưa ra quyết định kế toán sáng tạo có thể đánh lừa nhà đầu tư. Nó trả tiền để kiểm tra khấu hao chặt chẽ.
Các công ty có xu hướng làm việc chăm chỉ để đảm bảo các nguyên tắc cơ bản của họ trông tốt cho các nhà đầu tư và các nhà phân tích. Vì vậy, điều cần thiết là phải thực hiện phán đoán tốt khi kiểm tra các con số xuất hiện trên báo cáo tài chính. Không đủ để biết chỉ đơn giản là liệu một công ty có thu nhập tìm kiếm trên mỗi cổ phiếu (EPS) hay giá trị sổ sách thấp hay không. Các nhà đầu tư cần nhận thức được các giả định và phương pháp kế toán tạo ra các số liệu đó.
Khấu hao là gì?
Khấu hao là một quy trình kế toán mà theo đó một công ty phân bổ chi phí của một tài sản trong suốt vòng đời hữu ích của nó. Nói cách khác, nó ghi lại giá trị của một tài sản giảm theo thời gian như thế nào. Mỗi khi một công ty lập báo cáo tài chính, công ty sẽ ghi lại chi phí khấu hao để phân bổ một phần chi phí của các tòa nhà, máy móc hoặc thiết bị mà họ đã mua cho năm tài chính hiện tại. Mục đích của việc ghi khấu hao như một khoản chi phí là để phân bổ giá ban đầu của tài sản trong vòng đời hữu ích của nó. Đối với các tài sản vô hình, các tài sản như thương hiệu và tài sản trí tuệ, quá trình phân bổ chi phí theo thời gian được gọi là khấu hao. Đối với các nguồn tài nguyên thiên nhiên, chẳng hạn như khoáng sản, gỗ và trữ lượng dầu mỏ, nó được gọi là cạn kiệt.
Khấu hao
Giả định
Các giả định quan trọng về việc khấu hao hết hạn tùy thuộc vào quản lý của công ty. Quản lý thực hiện cuộc gọi về những điều sau đây:
- Phương pháp và tỷ lệ khấu hao Tuổi thọ hữu ích của tài sản Giá trị tài sản của tài sản
Lựa chọn tính toán
Tùy thuộc vào sở thích của họ, các công ty có thể tự do lựa chọn một số phương pháp để tính chi phí khấu hao. Để đơn giản, chúng tôi chỉ tóm tắt hai phương pháp phổ biến nhất:
- Phương pháp đường thẳng - Phương pháp này lấy giá trị phế liệu ước tính của tài sản vào cuối vòng đời và trừ đi chi phí ban đầu. Kết quả này sau đó được chia cho ước tính của ban quản lý về số năm hữu ích của tài sản. Công ty chi phí cùng một khoản khấu hao mỗi năm. Dưới đây là công thức cho phương pháp đường thẳng: Khấu hao đường thẳng = (chi phí ban đầu của một tài sản - giá trị phế liệu) / tuổi thọ tài sản ước tính - Các phương pháp này khấu hao chi phí nhanh hơn so với phương pháp đường thẳng. Nói chung, mục đích đằng sau việc này là để giảm thiểu thu nhập chịu thuế. Một phương pháp phổ biến là 'số dư giảm dần', về cơ bản làm tăng gấp đôi tỷ lệ khấu hao của phương pháp đường thẳng: Khấu hao giảm gấp đôi = 2 x (chi phí ban đầu của một tài sản - giá trị phế liệu / tuổi thọ tài sản ước tính)
Tác động của các lựa chọn tính toán
Là một nhà đầu tư, bạn cần biết cách lựa chọn phương pháp khấu hao ảnh hưởng đến báo cáo thu nhập và bảng cân đối kế toán trong ngắn hạn.
Đây là một ví dụ. Giả sử Công ty Tricky đã mua một hệ thống CNTT mới với giá 2 triệu đô la. Tricky ước tính rằng hệ thống này có giá trị phế liệu là 500.000 đô la và nó sẽ tồn tại trong 15 năm. Theo phương pháp khấu hao theo đường thẳng, cách tính chi phí khấu hao của Tricky trong năm đầu tiên sau khi mua hệ thống CNTT như sau:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác 15 ($ 2.000.000− $ 500, 000) = $ 100.000
Theo khấu hao hai lần tăng tốc, chi phí khấu hao của Tricky trong năm đầu tiên sau khi mua hệ thống CNTT sẽ là:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Tỷ lệ đường thẳng 2 × 2 × tốc độ đường thẳng = 2 × (15 ($ 2.000.000− $ 500, 000)) = $ 200.000
Vì vậy, các con số cho thấy rằng nếu Tricky sử dụng phương pháp đường thẳng, chi phí khấu hao trên báo cáo thu nhập sẽ thấp hơn đáng kể trong những năm đầu tiên của cuộc đời tài sản (100.000 đô la thay vì 200.000 đô la được đưa ra theo lịch trình khấu hao nhanh).
Điều đó có nghĩa là có tác động đến thu nhập. Nếu Tricky đang tìm cách cắt giảm chi phí và tăng thu nhập trên mỗi cổ phiếu, họ sẽ chọn phương pháp đường thẳng, điều này sẽ làm tăng lợi nhuận của nó.
Rất nhiều nhà đầu tư tin rằng giá trị sổ sách, hoặc giá trị tài sản ròng (NAV), đưa ra một số liệu định giá tương đối chính xác và không thiên vị. Nhưng, một lần nữa, hãy cẩn thận. Lựa chọn phương pháp khấu hao của ban quản lý cũng có thể ảnh hưởng đáng kể đến giá trị sổ sách: xác định giá trị ròng của Tricky có nghĩa là khấu trừ tất cả các khoản nợ bên ngoài trên bảng cân đối kế toán từ tổng tài sản. Kết quả là, vì giá trị của tài sản ròng không bị thu hẹp nhanh chóng, khấu hao theo đường thẳng mang lại cho Tricky một giá trị sổ sách lớn hơn giá trị mà tốc độ nhanh hơn sẽ mang lại.
Tác động của các giả định
Tricky đã chọn một cuộc đời tài sản dài đáng ngạc nhiên cho hệ thống CNTT của mình 15 năm. Công nghệ thông tin thường trở nên lỗi thời khá nhanh, do đó, hầu hết các công ty đều mất giá công nghệ thông tin trong khoảng thời gian ngắn hơn, từ năm đến tám năm.
Sau đó, có vấn đề về giá trị phế liệu mà Tricky đã chọn. Thật khó để tin rằng một hệ thống năm tuổi đã qua sử dụng sẽ lấy một phần tư giá trị ban đầu của nó. Nhưng có lẽ chúng ta có thể thấy lý do cho quyết định của Tricky: Tuổi thọ của tài sản càng dài và giá trị phế liệu càng lớn thì khấu hao của nó sẽ càng ít hơn so với tuổi thọ của nó. Và khấu hao thấp hơn làm tăng thu nhập được báo cáo và tăng giá trị sổ sách. Các giả định của Tricky, trong khi có vấn đề, sẽ cải thiện sự xuất hiện của các nguyên tắc cơ bản của nó.
Điểm mấu chốt
Quan sát kỹ hơn về khấu hao sẽ nhắc nhở các nhà đầu tư rằng những cải thiện về thu nhập trên mỗi cổ phiếu và giá trị sổ sách có thể, trong một số trường hợp, có thể xuất phát từ ít hơn nhiều so với nét bút. Thu nhập và giá trị tài sản ròng được tăng lên nhờ sự lựa chọn các giả định khấu hao không liên quan gì đến hiệu quả kinh doanh được cải thiện, và đến lượt nó, không báo hiệu các yếu tố cơ bản lâu dài mạnh mẽ.
