ĐỊNH NGH ofA của Arbitrage Bond
Trái phiếu Arbitrage là một bảo đảm nợ với lãi suất thấp hơn do một đô thị phát hành trước ngày gọi của bảo đảm lãi suất cao hơn hiện tại của thành phố. Tiền thu được từ việc phát hành trái phiếu có lãi suất thấp hơn được đầu tư vào kho bạc cho đến ngày gọi trái phiếu lãi suất cao hơn.
Trái phiếu Arbitrage XUỐNG
Trái phiếu Arbitrage được sử dụng bởi các thành phố khi họ muốn phân xử chênh lệch giữa lãi suất thấp hơn hiện tại trên thị trường và lãi suất coupon cao hơn đối với các vấn đề trái phiếu hiện có. Chiến lược này, cho phép họ giảm chi phí hiệu quả của khoản vay, đặc biệt hiệu quả khi lãi suất và lãi suất trái phiếu hiện hành trong nền kinh tế đang giảm.
Trái phiếu thành phố có tùy chọn cuộc gọi nhúng, cho phép nhà phát hành mua lại trái phiếu chưa thanh toán trước khi đáo hạn và tái cấp vốn trái phiếu với lãi suất thấp hơn. Ngày mà trái phiếu có thể được gọi là Ngày hay đã nghỉ hưu được gọi là ngày gọi. Nhà phát hành không thể mua lại trái phiếu cho đến ngày gọi. Trong trường hợp lãi suất giảm trước ngày gọi, chính quyền thành phố có thể phát hành trái phiếu mới, được gọi là trái phiếu hoàn trả hoặc chênh lệch giá, với lãi suất coupon phản ánh lãi suất thị trường thấp hơn. Số tiền thu được từ vấn đề mới được sử dụng để mua chứng khoán Kho bạc với lợi suất cao hơn trái phiếu hoàn trả. Kho bạc được gửi vào một tài khoản ký quỹ. Vào ngày gọi đầu tiên của trái phiếu phiếu lãi cao hơn chưa thanh toán, Kho bạc được bán và sử dụng để mua lại hoặc hoàn trả trái phiếu phiếu lãi cao hơn.
Nói chung, trọng tài liên quan đến việc mua tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ được sử dụng để hoàn trả trước một vấn đề còn tồn đọng trước ngày gọi của vấn đề còn tồn đọng. Tỷ lệ phiếu giảm giá đối với trái phiếu chênh lệch giá phải thấp hơn đáng kể so với lãi suất trái phiếu trên trái phiếu lãi suất cao hơn để làm cho việc thực hiện chênh lệch giá trị. Mặt khác, chi phí phát hành trái phiếu mới có thể lớn hơn khoản tiết kiệm đạt được từ quá trình tái cấp vốn và hoàn trả. Tác động của chi phí phát hành và tiếp thị đối với vấn đề trái phiếu mới tiềm năng cũng được đưa vào quyết định trọng tài.
Điểm thu hút chính của trái phiếu thành phố là tính năng miễn thuế của họ. Tuy nhiên, chỉ những trái phiếu đô thị được coi là tài trợ cho một dự án mang lại lợi ích cho cộng đồng mới được miễn thuế. Nếu trái phiếu hoàn trả không được sử dụng cho sự phát triển của cộng đồng và thay vào đó được sử dụng để kiếm lợi nhuận từ chênh lệch lợi suất, trái phiếu sẽ được coi là trái phiếu chênh lệch giá và do đó, phải chịu thuế. Nếu Dịch vụ doanh thu nội bộ (IRS) coi trái phiếu hoàn trả là trái phiếu chênh lệch giá, tiền lãi được tính vào thu nhập gộp của mỗi trái chủ cho các mục đích thuế thu nhập liên bang. Tuy nhiên, tổ chức phát hành có thể thực hiện thanh toán cho IRS để đổi lại IRS không khai báo trái phiếu phải chịu thuế. Trái phiếu Arbitrage có thể đủ điều kiện để được miễn thuế tạm thời miễn là tiền thu được từ bán ròng và đầu tư sẽ được sử dụng trong các dự án trong tương lai. Tuy nhiên, nếu dự án gặp phải sự chậm trễ hoặc hủy bỏ đáng kể, đô thị có thể bị đánh thuế.
