Định giá tài sản là gì?
Định giá tài sản là quá trình xác định thị trường hợp lý hoặc giá trị hiện tại của tài sản, sử dụng giá trị sổ sách, mô hình định giá tuyệt đối như phân tích dòng tiền chiết khấu, mô hình định giá quyền chọn hoặc so sánh. Các tài sản này bao gồm các khoản đầu tư vào chứng khoán thị trường như cổ phiếu, trái phiếu và quyền chọn; tài sản hữu hình như tòa nhà và thiết bị; hoặc tài sản vô hình như nhãn hiệu, bằng sáng chế và nhãn hiệu.
Hiểu định giá tài sản
Định giá tài sản đóng một vai trò quan trọng trong tài chính và thường bao gồm cả các phép đo chủ quan và khách quan. Giá trị tài sản cố định của một công ty - còn được gọi là tài sản vốn hoặc nhà máy và thiết bị tài sản - rất đơn giản đối với giá trị, dựa trên giá trị sổ sách và chi phí thay thế của họ. Tuy nhiên, không có con số nào trên báo cáo tài chính cho nhà đầu tư biết chính xác giá trị thương hiệu và tài sản trí tuệ của một công ty là bao nhiêu. Các công ty có thể đánh giá cao thiện chí trong việc mua lại vì việc định giá tài sản vô hình là chủ quan và có thể khó đo lường.
Chìa khóa chính
- Định giá tài sản là quá trình xác định giá trị thị trường hợp lý của một tài sản. Định giá tài sản thường bao gồm cả các phép đo chủ quan và khách quan. Giá trị tài sản là giá trị sổ sách của tài sản hữu hình, tài sản vô hình và nợ phải trả. về các đặc điểm của tài sản đó, chẳng hạn như cổ tức chiết khấu, dòng tiền tự do chiết khấu, thu nhập dân cư và mô hình tài sản chiết khấu. Các tỷ lệ định giá tương đối, như tỷ lệ P / E, giúp nhà đầu tư xác định định giá tài sản bằng cách so sánh các tài sản tương tự.
Giá trị tài sản ròng
Giá trị tài sản ròng - còn được gọi là tài sản hữu hình ròng - là giá trị sổ sách của tài sản hữu hình trên bảng cân đối kế toán (chi phí lịch sử của chúng trừ đi khấu hao lũy kế) ít tài sản vô hình và nợ phải trả - hoặc tiền sẽ còn lại nếu công ty còn lại thanh lý. Đây là mức tối thiểu mà một công ty có giá trị và có thể cung cấp một sàn hữu ích cho giá trị tài sản của công ty vì nó loại trừ các tài sản vô hình. Một cổ phiếu sẽ được coi là bị định giá thấp nếu giá trị thị trường của nó thấp hơn giá trị sổ sách, điều đó có nghĩa là cổ phiếu đang giao dịch với mức chiết khấu sâu so với giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu.
Tuy nhiên, giá trị thị trường của một tài sản có thể khác biệt đáng kể so với giá trị sổ sách - hoặc vốn chủ sở hữu của cổ đông - dựa trên chi phí lịch sử. Và giá trị lớn nhất của một số công ty là trong tài sản vô hình của họ, giống như những phát hiện của một công ty nghiên cứu y sinh.
Phương pháp định giá tuyệt đối
Mô hình giá trị tuyệt đối giá trị tài sản chỉ dựa trên các đặc điểm của tài sản đó. Những mô hình này được gọi là mô hình dòng tiền chiết khấu (DCF) và các tài sản giá trị như cổ phiếu, trái phiếu và bất động sản, dựa trên dòng tiền trong tương lai của chúng và chi phí cơ hội của vốn. Chúng bao gồm:
- Các mô hình cổ tức chiết khấu, định giá cổ phiếu bằng cách chiết khấu cổ tức dự đoán với giá trị hiện tại. Nếu giá trị thu được từ DDM cao hơn giá giao dịch cổ phiếu hiện tại, thì cổ phiếu bị định giá thấp. Các mô hình dòng tiền tự do được tính toán sẽ tính giá trị hiện tại của các dự báo dòng tiền tự do trong tương lai, được chiết khấu bởi chi phí vốn trung bình có trọng số. Thu nhập bình thường mô hình định giá xem xét tất cả các dòng tiền tích lũy cho công ty gửi thanh toán cho các nhà cung cấp và các bên ngoài khác. Giá trị của công ty là tổng giá trị sổ sách và giá trị hiện tại của thu nhập còn lại trong tương lai dự kiến. Thu nhập còn lại được tính bằng thu nhập ròng trừ một khoản phí cho chi phí vốn. Khoản phí này được gọi là phí vốn chủ sở hữu và được tính bằng giá trị của vốn chủ sở hữu nhân với chi phí vốn cổ phần hoặc tỷ lệ lợi nhuận yêu cầu trên vốn chủ sở hữu. Với chi phí cơ hội của vốn chủ sở hữu, một công ty có thể có thu nhập ròng dương nhưng thu nhập còn lại âm. Các mô hình tài sản được định giá trị giá một công ty bằng cách tính giá trị thị trường hiện tại của tài sản mà họ sở hữu. Vì phương pháp này không tính đến bất kỳ sự hợp lực nào, nó chỉ hữu ích cho việc định giá các doanh nghiệp hàng hóa như các công ty khai thác.
Định giá tương đối và giao dịch so sánh
Các mô hình định giá tương đối xác định giá trị dựa trên quan sát giá thị trường của các tài sản tương tự. Ví dụ: một cách xác định giá trị của một tài sản là so sánh nó với các thuộc tính tương tự trong cùng một khu vực. Tương tự như vậy, các nhà đầu tư sử dụng bội số giá so sánh các công ty đại chúng giao dịch để có được ý tưởng về định giá thị trường tương đối. Các cổ phiếu thường được định giá dựa trên các số liệu định giá tương đương, chẳng hạn như tỷ lệ giá trên thu nhập (tỷ lệ P / E), tỷ lệ giá trên sổ sách hoặc tỷ lệ dòng tiền trên giá.
Phương pháp này cũng được sử dụng để định giá các tài sản thanh khoản như các công ty tư nhân không có giá thị trường. Các nhà đầu tư mạo hiểm đề cập đến việc định giá cổ phiếu của một công ty trước khi công khai là định giá tiền trước. Bằng cách xem xét số tiền được trả cho các công ty tương tự trong các giao dịch trước đây, các nhà đầu tư nhận được một dấu hiệu về giá trị tiềm năng của một công ty chưa niêm yết. Điều này được gọi là phân tích giao dịch tiền lệ.
Ví dụ thực tế về định giá tài sản
Hãy tìm ra giá trị tài sản ròng cho Alphabet Inc. (GOOG), công ty mẹ của công cụ tìm kiếm và quảng cáo khổng lồ Google.
Tất cả các số liệu dành cho giai đoạn kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2018.
- Tổng tài sản: 232, 8 tỷ USD Tổng tài sản vô hình: 2, 2 tỷ USD Tổng nợ phải trả: 55, 2 tỷ USD
Tổng giá trị tài sản ròng: 175, 4 tỷ USD (tổng tài sản 232, 8 tỷ USD - tổng tài sản vô hình 2, 2 tỷ USD - tổng nợ phải trả 55, 2 tỷ USD)
