Giá đấu giá bảo mật có nghĩa là gì?
Bảo đảm tỷ lệ đấu giá (ARS) là bảo đảm nợ được bán thông qua đấu giá Hà Lan. Bảo đảm tỷ lệ đấu giá được bán với lãi suất sẽ xóa thị trường ở mức lợi suất thấp nhất có thể. Điều này đảm bảo rằng tất cả các nhà thầu trên ARS đều nhận được lợi tức như nhau về vấn đề nợ.
Lãi suất trên ARS được đặt lại định kỳ trong mỗi phiên đấu giá.
Hiểu về bảo mật tỷ lệ đấu giá (ARS)
Các công ty phát hành thành phố và doanh nghiệp đang tìm cách tăng nợ với chi phí thấp và tìm kiếm sự linh hoạt của tỷ giá thay đổi có thể đi theo con đường chứng khoán tỷ giá đấu giá (ARS). Chứng khoán lãi suất đấu giá là các vấn đề nợ trung và dài hạn có lãi suất được xác định thông qua quy trình đấu giá của Hà Lan. ARS, theo một cách nào đó, hoạt động như thể đó là một vấn đề ngắn hạn vì lãi suất được thiết lập lại khoảng mỗi tháng. Đấu giá Hà Lan là một cấu trúc đấu giá chào bán công khai, trong đó giá của đợt chào bán được đặt sau khi nhận tất cả các hồ sơ dự thầu và xác định mức giá cao nhất mà tại đó tổng giá chào bán có thể được bán.
Trước khi bán đấu giá, các nhà môi giới thảo luận về phạm vi tỷ lệ ARS có thể với khách hàng của họ. Cuộc thảo luận này, được gọi là "thảo luận về giá", cung cấp cho khách hàng một cơ sở cho tỷ lệ có thể xảy ra, nhưng các nhà đầu tư có thể tự do gửi giá thầu ngoài phạm vi này. Các nhà đầu tư tham gia vào quá trình đấu thầu cạnh tranh bằng cách gửi các hồ sơ dự thầu quy định số lượng cổ phiếu, với mệnh giá 25.000 đô la, họ sẵn sàng mua và mức lãi suất thấp nhất mà họ sẵn sàng chấp nhận từ trái phiếu. Hồ sơ dự thầu được chấp nhận cho đến thời hạn sau đó đại lý đấu giá tính toán tỷ lệ bù trừ dựa trên hồ sơ dự thầu đã nộp. Lãi suất thanh toán bù trừ là lãi suất sẽ được trả cho chứng khoán cho đến phiên đấu giá tiếp theo. Nếu tỷ lệ giá thầu của nhà đầu tư thấp hơn tỷ lệ bù trừ, nhà đầu tư sẽ nhận được tất cả hoặc một phần giá thầu mong muốn của mình. Các đấu giá được đặt trên tỷ lệ bù trừ sẽ không được điền.
Đấu giá cho ARS được tổ chức cứ sau bảy, 28 hoặc 35 ngày, tại thời điểm giá được đặt lại. Phiếu giảm giá được thanh toán ngay sau khi mỗi giai đoạn đấu giá kết thúc và lợi tức được giải quyết hoặc mỗi quý. Các nhà đầu tư bị thu hút bởi các chứng khoán này do xếp hạng cấp đầu tư cao bên cạnh thực tế là họ được miễn thuế liên bang, tiểu bang và địa phương. ARS cũng cung cấp lợi suất sau thuế cao hơn một chút so với các công cụ thị trường tiền điện tử do sự phức tạp của chúng với sự gia tăng rủi ro.
Năm 2008, thị trường đấu giá ARS đã thất bại khi bốn ngân hàng đầu tư chính trên thị trường - Citigroup, UBS AG, Morgan Stanley và Merrill Lynch - từ chối đóng vai trò là nhà thầu của biện pháp cuối cùng vì họ thường làm vì lo ngại về thanh khoản. Các nhà môi giới đã bán các chứng khoán này thay mặt cho các nhà phát hành khiến người mua tin rằng chúng là chất lỏng. Khi nhược điểm của ARS được đưa ra ánh sáng, các cuộc đấu giá đã thu hút quá ít nhà thầu để thiết lập tỷ lệ bù trừ, dẫn đến việc các chủ sở hữu ARS không thể bán các khoản đầu tư dài hạn đã bị thanh khoản kém. Trong thực tế, một thị trường chứng khoán tỷ giá đấu giá đã không còn tồn tại.
