Vào giữa những năm 2000, một cuộc điều tra của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch đã dẫn đến sự từ chức của hơn 50 giám đốc điều hành và CEO cao cấp tại các công ty trong toàn bộ các chuỗi từ nhà hàng và nhà tuyển dụng đến các nhà xây dựng và chăm sóc sức khỏe. Các công ty cao cấp bao gồm Apple, UnitedHealth Group, Broadcom, Staples, Cheesecake Factory, KB Homes, Monster.com, Brocade Communications Systems, Inc., Vitesse S bán dẫn và hàng chục công ty công nghệ ít tên tuổi hơn có liên quan đến vụ bê bối.
Tất cả là về điều gì? Tùy chọn backdating. Đọc để tìm hiểu làm thế nào vụ bê bối nổi lên, những gì đã đưa nó đến và kết thúc và những gì bạn có thể học hỏi từ nó bây giờ.
Tùy chọn Backdating
Bản chất của vụ bê bối backdating có thể được tóm tắt đơn giản là các giám đốc điều hành làm sai lệch các tài liệu để kiếm thêm tiền bằng cách lừa dối các nhà quản lý, cổ đông và Sở Thuế vụ (IRS). Nguồn gốc của vụ bê bối bắt nguồn từ năm 1972, khi một quy tắc kế toán được đưa ra cho phép các công ty tránh ghi lại bồi thường điều hành như một khoản chi phí trên báo cáo thu nhập của họ miễn là thu nhập ở dạng quyền chọn cổ phiếu được cấp theo tỷ lệ bằng với giá thị trường vào ngày cấp, thường được gọi là một khoản trợ cấp bằng tiền. Điều này cho phép các công ty phát hành các gói bồi thường khổng lồ cho các giám đốc điều hành cấp cao mà không cần thông báo cho các cổ đông.
Mặc dù cách làm này đã mang lại cho các nhà điều hành cấp cao nắm giữ cổ phiếu đáng kể, vì khoản tài trợ được phát hành bằng tiền, giá cổ phiếu phải đánh giá cao trước khi các giám đốc điều hành thực sự kiếm được lợi nhuận. Một sửa đổi năm 1982 đối với mã số thuế đã tạo ra một động lực cho các giám đốc điều hành và chủ lao động của họ làm việc cùng nhau để vi phạm pháp luật.
Việc sửa đổi được dán nhãn bồi thường điều hành vượt quá 1 triệu đô la là không hợp lý và do đó không đủ điều kiện để được coi là khoản khấu trừ thuế của công ty. Mặt khác, bồi thường dựa trên hiệu suất đã được khấu trừ. Vì các lựa chọn bằng tiền đòi hỏi giá cổ phiếu của một công ty phải đánh giá cao để các nhà điều hành có lợi nhuận, họ đáp ứng các tiêu chí về bồi thường dựa trên hiệu suất và do đó đủ điều kiện được khấu trừ thuế.
Khi các giám đốc điều hành cấp cao nhận ra rằng họ có thể nhìn về ngày mà cổ phiếu của công ty họ ở mức giá giao dịch thấp nhất và sau đó giả vờ rằng đó là ngày họ được cấp các khoản tài trợ cổ phiếu, một vụ bê bối đã ra đời. Bằng cách giả mạo ngày phát hành, họ có thể đảm bảo cho mình các tùy chọn bằng tiền và lợi nhuận tức thì. Họ cũng có thể lừa dối IRS hai lần, một lần cho chính họ, vì tiền lãi vốn bị đánh thuế ở mức thấp hơn thu nhập thông thường và một lần cho chủ lao động của họ vì chi phí của các lựa chọn sẽ đủ điều kiện để được miễn thuế doanh nghiệp. Quá trình này trở nên phổ biến đến mức một số nhà điều tra tin rằng 10% số tiền tài trợ chứng khoán được thực hiện trên toàn quốc đã được ban hành theo những giả vờ sai lầm này.
Một vụ bê bối được đưa ra ánh sáng
Một loạt các nghiên cứu học thuật chịu trách nhiệm đưa vụ bê bối lạc hậu ra ánh sáng. Lần đầu tiên là vào năm 1995, khi một giáo sư tại Đại học New York xem xét dữ liệu cấp quyền chọn mà SEC buộc các công ty phải công bố. Nghiên cứu, được công bố vào năm 1997, đã xác định một mô hình kỳ lạ của các khoản trợ cấp quyền chọn cực kỳ sinh lợi, dường như hoàn toàn đúng lúc trùng với ngày mà cổ phiếu đang giao dịch ở mức thấp. Một loạt hai nghiên cứu tiếp theo của các giáo sư ở nơi khác cho rằng khả năng kỳ lạ về các lựa chọn trợ cấp thời gian chỉ có thể xảy ra nếu những người cấp quyền biết trước giá cả. Một câu chuyện giành giải Pulitzer được công bố trên Tạp chí Phố Wall cuối cùng đã thổi bùng lên vụ bê bối.
Do đó, các công ty đã khôi phục thu nhập, tiền phạt đã được trả và các giám đốc điều hành bị mất việc làm và uy tín của họ. SEC báo cáo rằng các nhà đầu tư đã chịu thiệt hại vượt quá 10 tỷ đô la do giá cổ phiếu giảm và bồi thường bị đánh cắp.
Điểm mấu chốt
Đặt cược vào giá cổ phiếu khi bạn đã biết câu trả lời là không trung thực. Một doanh nghiệp chạy mà không toàn vẹn là một đề xuất đáng sợ. Từ quan điểm của người tiêu dùng, khách hàng dựa vào các công ty để cung cấp hàng hóa và dịch vụ. Khi những công ty đó không có ranh giới đạo đức, chiến tranh của họ trở thành nghi ngờ. Từ quan điểm của một cổ đông, không ai thích bị nói dối khi cung cấp tài chính và trả lương.
Đầu những năm 2000, các điều khoản kế toán mới được ban hành yêu cầu các công ty báo cáo các khoản trợ cấp tùy chọn trong vòng hai ngày kể từ ngày phát hành và cũng yêu cầu tất cả các lựa chọn cổ phiếu được liệt kê là chi phí. Những thay đổi này làm giảm khả năng xảy ra sự cố backdating trong tương lai.
